全球金融市場受制於一人之手

近期，隨着關稅戰的愈演愈烈，市場對美國經濟衰退的預期正在上升。3月10日，美股遭遇重創，三大指數集體大跌。道瓊斯工業指數下跌2.08%，納斯達克指數下跌4%，標準普爾500指數下跌2.7%。

加密市場也未能幸免，比特幣跌破7.7萬美元，觸及76560美元，單日跌幅超過8%。以太坊表現更差，短暫跌破1800美元，最低至1760美元附近，價格回到了4年前的水平。

然而，市場似乎已開始回暖。比特幣恢復至8.2萬美元，以太坊也漲超過1900美元。但在當前復雜的外部環境下，這波增長是短暫反彈還是反轉信號，市場仍存疑慮。

回顧過去，在大選前數月，全球金融市場積極響應"川普"這一交易主線。投資者押注川普的放松監管、減稅、移民等政策，美股、美元和比特幣全線上漲。十年期美債收益率快速漲60個基點。小盤股反應尤爲明顯，大選後第二日，代表美國小型股的羅素2000指數大漲5.8%，創近三年最大單日漲幅。從選舉日到就職前，美元指數漲約6%。川普上臺首月，標普500指數漲2.5%，納斯達克指數漲2.2%。

然而，川普給金融市場帶來的不僅是漲，還有經濟衰退的信號。從美國國內來看，經濟指標復雜。2月非農就業人口新增15.1萬人，略低於預期；失業率4.1%，前值爲4%。雖然失業情況可控，但通脹居高不下。美國2月一年期通脹率預期終值爲4.3%，創2023年11月以來新高。消費者預期調查顯示，對一年後通脹預期增至3.1%，預計未來一年家庭財務狀況惡化的比例升至27.4%，爲2023年11月以來最高水平。

在此背景下，多家機構開始預測美國經濟衰退。某聯儲銀行預測今年一季度GDP將收縮2.4%。某大型投行的預測模型顯示，美國出現經濟衰退的概率已從去年11月底的17%升至31%。

這些經濟數據與川普的政策主張密切相關，尤其是他的關稅政策。2月1日，川普簽署行政令，對美國商品加徵10%關稅，對墨西哥、加拿大加徵25%關稅。雖然墨西哥與加拿大暫時服軟，川普推遲了一個月，但2月27日他又宣布如期加徵關稅，並對中國額外增加10%關稅。

這一決定引發加拿大和墨西哥的強烈反應。加拿大總理表示將採取報復性關稅，墨西哥總統也表態將採取反制措施。3月6日，川普再度調整關稅措施，對符合優惠條件的進口商品免徵關稅。然而，白宮的態度反復無常，一會宣布要對加拿大鋼鋁徵收額外關稅，一會又表示不加徵，把談判完全擺在了臺面上。

川普上任時面臨諸多挑戰，包括36萬億美元的國債、1.8萬億的聯邦預算赤字、大量居家辦公的聯邦僱員、規模龐大的非法移民問題、司法改革困境以及對俄制裁等。

面對這些問題，川普不得不進行大刀闊斧的改革。他的策略包括削減政府開支、加徵關稅增加收入，以及推動歐盟提高軍費開支。長遠來看，這些措施可能會產生效果，但短期內市場難以承受這種陣痛。

3月10日，當被問及是否預期美國今年會出現經濟衰退時，川普表示不願預測，但稱政府正在"把財富帶回美國"，這需要時間。這番言論迅速引發金融市場下跌。美國三大股指全面下挫，科技股跌幅明顯。

加密市場也隨之大跌，比特幣下跌8%，以太坊跌破2200美元，山寨幣市場更是大跌。加密市場總市值跌破2.66萬億美元。機構投資者開始撤資，比特幣和以太坊現貨ETF連續多日淨流出。

目前，加密貨幣市場正逐步回暖，總市值小幅回升至2.77萬億美元。比特幣回到8.3萬美元上方。但市場仍在質疑，這次回暖是短暫反彈還是真正的反轉。

比特幣價格走勢與美國經濟指標密切相關。當前市場處於牛熊交界處，美國經濟也呈現復雜態勢。一方面，美國私人部門資產負債表穩健，家庭槓杆率處於歷史較低水平，失業率尚可；另一方面，通脹高企，經濟增長動能不足。

加密市場同樣面臨類似情況。比特幣高價和可能的監管松綁使人難以認爲這是熊市，但市場增長動力和流動性的衰退又是明顯的。

未來市場走向還需關注美國經濟和川普政策。有觀點認爲，川普可能在制造衰退以迫使降息，但這種說法存在爭議。市場普遍預期6月可能迎來降息。如果成功降息並走向量化寬松，美國可能重塑經濟景氣週期，但也不排除衰退可能。

短期內，關稅政策和經濟不確定性仍將影響市場。加密市場難以僅靠口頭利好實現真正反轉，需要外部流動性注入。在非衰退情況下，比特幣可能跌至7萬美元左右；若出現衰退，可能會有更大幅度下跌。

目前，比特幣市場籌碼仍集中在9-9.5萬美元區間，顯示投資者未大規模撤離。未來三個月內，除非宏觀環境好轉，市場可能缺乏增長動力。比特幣可能進入長期震蕩增長行情，而大多數山寨幣市場前景不樂觀。

長期來看，許多行業人士仍對市場持樂觀態度。有分析師預測比特幣最終可能達到百萬美元，但在此之前可能會經歷嚴峻熊市。數據顯示，大戶近期已累計增持超過65000枚比特幣。某交易平台分析師表示，比特幣可能接近築底，預計第二季度將反彈。

在當前外部經濟局勢主導的行情下，關稅、通脹與地緣政治都將影響加密市場。對投資者而言，耐心等待可能是最佳選擇。