比特幣突破11.8萬美元新高：機構、政策與供需緊平衡共推漲勢

比特幣近期勢如破竹，價格再創新高，突破11.8萬美元關口。這輪漲背後，多重力量共同推動，既有機構與散戶的資金湧入，也離不開政策面的積極信號，更反映出市場供需格局的深刻變化。

周五亞盤時段，比特幣價格持續攀升，盤中最高觸及118404.22美元，最終收於118268.24美元，較前一交易日漲1.95%，漲幅達2258.24美元。這一突破性行情的背後，機構投資者的持續加倉是重要推手——主力資金正不斷吸納市場供給，消耗交易所流動性，成爲支撐價格的核心力量。

從期權市場來看，看漲情緒尤爲濃烈。Deribit交易所數據顯示，未平倉合約明顯向11.5萬美元和12萬美元行權價的看漲期權集中，而期限更長的9月末與12月到期期權，未平倉合約已延伸至14萬美元和15萬美元行權價，意味着交易員對後續價格的預期已瞄準更高區間。

這輪由機構需求主導的漲，也印證了加密貨幣多頭自去年11月美國大選後的判斷：川普再度執政有望爲加密貨幣市場帶來監管寬松的新環境。

DeFi交易機構Ergonia研究總監Chris Newhouse指出，期權市場的強烈看漲情緒十分明顯。在價格突破歷史高點前，市場剛經歷了5月7日以來最大規模的空頭平倉，約4.47億美元頭寸被強平，這說明看跌倉位已過於集中，很容易引發軋空行情。

政策面的利好同樣不容忽視。今年三月，川普簽署行政命令，計劃建立加密貨幣戰略儲備，同時任命了多位對加密貨幣持友好態度的官員，包括美國證券交易委員會主席保羅·阿特金斯和白宮人工智能沙皇大衛·薩克斯。此外，川普家族企業也在布局加密領域——據美國證券交易委員會上周二文件顯示，川普媒體與科技集團正籌備推出一只交易所交易基金（ETF），擬投資比特幣等多種加密代幣。

除了機構與政策的推動，長期持有者的“惜售”也成爲支撐價格的關鍵。CCN分析師Victor Olanrewaju提到，當前比特幣能站穩高位，一個重要原因是長期持有者（LTH）即便面對高額利潤，也未形成明顯拋售壓力。Glassnode數據顯示，長期持有者的供給變化已超過每月新幣發行量，意味着在市場波動中，這些持有者仍傾向於持倉而非拋售。

更值得關注的是，此前持觀望態度的散戶投資者也開始加入這波行情。機構與散戶的合力，使得比特幣餘額每月增長約1.93萬枚，超過每月1.34萬枚的新幣發行量。這種供需格局的收緊，進一步爲價格漲提供了支撐。

從市場情緒來看，這輪突破不僅是資金推動的結果，更反映出市場對監管環境寬松的預期。而期權市場瞄準更高價格、空頭平倉引發的連鎖反應，也讓比特幣的漲動能顯得更爲強勁。 #BTC# #ETH#