Radpie：RDNT的"Convex"即將推出

近期，Penpie的$PNPIDO開盤後一度實現5倍漲幅。緊隨其後，Magpie宣布將以subDAO模式推出Radiant($RDNT)的"Convex"——Radpie。在多重利好因素的支持下，Radpie能否復制甚至超越PNP的表現？本文將深入分析Radpie的機制、優劣勢、敘事標籤以及參與方式。

A. Radpie機制解析

Radpie與RDNT的關係，類似於Convex與Curve。Radiant作爲全鏈借貸協議，在流動性激勵方面採取了一定限制。用戶需要間接鎖定相當於存款金額5%的dLP才能獲取挖礦收益。dLP是由80%RDNT和20%ETH組成的Balancer池子LP。如果比例低於5%，用戶將無法獲得RDNT排放收益。

Radiant的一鍵loop功能會在dLP佔比不足時自動借款購買dLP，這爲RDNT帶來了良好的持續性。用戶在挖礦的同時也爲RDNT提供長期流動性，且鎖定時間越長，APR越高。

Radpie的核心功能是募集dLP並與DeFi礦工共享，使礦工無需持有RDNT即可參與挖礦。這與Convex共享veCRV的模式相似。募集的dLP將轉換爲mDLP代幣，類似於CRV通過Convex轉換爲cvxCRV。

對RDNT持有者而言，可將dLP通過Radpie轉換爲mDLP，在保持RDNT頭寸的同時享受高收益。這對Radiant項目也有利，因爲轉換爲mDLP後將永久鎖定，支持RDNT的長期流動性，並有助於吸引更多輕量級用戶。

然而，Radiant與Pendle/Curve不同，目前缺少由投票決定激勵分配的機制，因此沒有賄賂收入。不過，Radiant已明確將持續推進DAO建設，未來治理權有望獲得更多價值，作爲大量治理權（dLP）持有者的Radpie也可能從中受益。

B. 產品優劣勢分析

Radpie作爲站在巨人肩膀上的項目，其上下限較爲明確。橫向比較，Aura的FDV約爲Balancer的35%，Convex約爲Curve的14%。考慮到RDNT是一個FDV達3億美元且已上幣安的項目，Radpie的估值具有一定可比性。按照Magpie subDAO的慣例，Radpie IDO的FDV可能在1000萬美元以下，爲IDO參與者提供一定獲利空間。

Radpie的主要劣勢在於缺乏母DAO Magpie的橫向擴展能力。但它將受益於Magpie各subDAO的內外循環體系。

C. 敘事標籤解析

Radpie的主要敘事標籤包括：LayerZero、ARB空投、超主權槓杆治理、內外雙循環和subDAO。

1. LayerZero：RDNT是知名LayerZero概念幣，Radpie也將利用LayerZero實現跨鏈互操作。

2. ARB空投：RDNT DAO已決定將獲得的ARB中的40%空投給新鎖定的dLP，30%平均空投給接下來一年存續的dLP。Radpie有望參與瓜分這200萬+ARB，對項目啓動大有幫助。

3. 超主權槓杆治理：大量RDP將分配給Magpie財庫，收益將分給MGP持有者。在Radiant DAO決策時，MGP持有者可通過控制的RDP參與。考慮到MGP在RDP以及RDP在RDNT中的整體參與，這實際上帶來了一種槓杆效應。

4. 內外雙循環：這是Magpie通過subDAO模式擴張產生的獨特體系。內循環指代幣排放留在Magpie體系內，減少對外淨支出；外循環指通過多個項目間資源共享來降本增效。

5. subDAO：除了支持超主權槓杆治理和內外雙循環體系，subDAO模式還能繼承母DAO的信譽，充分發揮Tokenomics優勢實現增長，並爲市場提供更多投資選擇。

D. Magpie系IDO參與方式

參考Penpie的IDO份額分配，未來Magpie系IDO的參與方式可分爲：

長線參與：購買並持有vlMGP，預計可參與Magpie今後所有subDAO IDO。但受MGP價格波動影響較大，需充分研究。

短線套利：通過借入RDNT或做空合約對沖，參與mDLP Rush活動將DLP轉化爲mDLP，同時獲得RDP空投和IDO份額。對RDNT有持有意願的投資者可直接購買參與mDLP Rush。

需注意，mDLP/DLP如同cvxCRV/CRV是軟性掛鉤而非強制掛鉤，退出時不一定能保持1:1比例。

總結

Radpie作爲RDNT的"Convex"，其最大優勢在於估值低和背靠大樹。它擁有LayerZero、ARB空投、超主權槓杆治理、內外雙循環和subDAO五重敘事標籤。IDO參與方式多樣化，適合長線和短線不同策略的投資者。