爲什麼現在‘對沖’成爲必需品 – 美國關稅公告所展示的加密投資教訓

1/ 本週，美國對主要國家宣布了新的關稅，全球市場大幅動蕩。隨着這種宏觀不確定性的加劇，加密市場的波動性也隨之增加，套利(套利)變得更危險，但同時也成爲更具吸引力的機會。

2/ 加密套利簡單來說是一種利用交易所之間價格差異來獲利的策略。聽起來簡單，但實際上，將幣從一個交易所轉移到另一個交易所可能需要超過30分鍾，而在此期間價格可能會發生不利變化。

3/ 如何防止這種風險呢？答案是‘對沖’。對沖是一種技術，可以抵消在傳輸期間可能發生的價格波動風險，從而實際固定套利。

4/ 原本‘헤지(hedge)’是指農民爲了保護作物而築起的圍欄。在加密貨幣中，套期保值通常是利用期貨頭寸採取相反方向的頭寸來中和風險的方式。

5/ 我們來舉個例子吧？
- 在A交易所以$100,000買入BTC
- B交易所的BTC價格爲$102,000
- 發送後在B交易所賣出理論上可以獲利200萬元

但是如果在傳輸過程中B交易所的價格急劇下跌到$98,000怎麼辦？如果沒有對沖，利潤將消失並轉爲損失。

6/ 在這種情況下，當在A交易所購買BTC時，同時在B交易所建立BTC期貨的空頭頭寸。即使在傳輸過程中價格下跌，由於期貨產生利潤，因此整體收益是固定的。

7/ 如果期貨交易很困難，可以在B交易所借用幣進行賣空，或者利用DeFi貸款平台進行對沖。但在這種情況下，也需要考慮利率和流動性風險。

8/ 現在這個策略變得更重要的原因是什麼？因爲像關稅這樣的宏觀事件會加大交易所之間的價格差距，而在傳輸過程中發生的短期波動性可能會導致無對沖套利的收益損失。

9/ 有些人可能會覺得對沖所需的手續費或資金費用很可惜。但這就像保險費一樣。通過小額的確定性費用來防止大的不可預見的損失，這就是風險管理的核心。

10/ 對沖可以阻止情緒化交易。如果沒有對沖，當發生損失時可能會出現恐慌性拋售，或者相反，錯誤地希望恢復而繼續持有頭寸。原本應該是無風險的交易變成了投機。

11/ 對沖並不是一種旨在最大化短期收益的策略。無論市場狀況如何，它是一種積累穩定收益的策略。尤其是在現在這樣波動性較大的時期，‘穩定’將決定勝負。

12/ 常見錯誤：用限價單持有期貨頭寸，試圖節省幾點而導致未成交。期間如果市場波動，風險就會完全暴露。在這種情況下，最好直接以市價單成交。

13/ 另一個錯誤是過度使用槓杆。提高槓杆雖然可以改善資本效率，但如果市場意外波動，清算風險會大幅增加。在像現在這樣的宏觀波動中，尤其要小心。

14/ 真正的套利交易者的思維並不是追求“不可預知的暴利”，而是追求“無風險的確定收益”。沃倫·巴菲特曾說過：市場將急躁者的錢轉移給有耐心的人。

15/ 每次交易都要寫日志。記錄成功/失敗、滑點、對沖成本、當時的情緒、市場情況等，可以避免重復錯誤，使策略更加精細。

16/ 實際案例也很多。當市場陷入混亂時，例如2022年Terra-Luna崩潰和2023年Upbit SEI存款延遲事件，進行對沖的交易者們仍然保持了穩定的收益。

17/ 綜上所述，在美國關稅問題等宏觀不確定性大的時期，對沖不是選擇而是生存策略。它是保護資產和穩定收益的必需工具。

18/ 無論是期貨還是貸款，掌握對沖技術並將其應用於實際能力，最終將成爲區分長期收益和短期損失的核心能力。

19/ 最後請記住：套利不是短跑，而是馬拉松。保護今天的收益將爲明天的資產增長打下基礎。

2025年第三季度，預計股票和加密市場都將出現大幅波動。然而，波動性不是值得害怕的對象，而是可以利用的資產。對於準備好的人來說，波動性不是風險，而是機會。

希望所有閱讀這篇文章的人在第三季度把握機會，成爲贏家。
(2025年7月8日，首爾)