Solana質押市場：流動性質押領域的領跑者們

近期市場回暖，Solana（SOL）已躍居第六大加密貨幣。在所有基於權益證明（PoS）的區塊鏈中，其質押資產規模僅次於以太坊。然而，Solana生態中的去中心化金融（DeFi）應用的資金聚集程度相對較低，總鎖定價值（TVL）爲11.37億美元，僅爲歷史高點的11.3%。

在Solana的TVL中，流動性質押項目佔據重要地位，是推動TVL恢復的關鍵。Marinade和Jito憑藉最高的TVL成爲領軍者，彰顯了流動性質押類別的重要性。本文將深入探討Solana流動性質押領域的重要參與者，並對其戰略和市場表現進行對比分析。

質押與流動性質押概況

截至12月12日，SOL市值305.3億美元，質押市值276.2億美元，質押比例69.18%，質押數量3.91億SOL，通脹率6.75%，獎勵率6.87%。SOL的質押市值在PoS公鏈中排名第二，僅次於ETH；質押比例在市值靠前的PoS公鏈中也相對較高。

Solana共有1986個驗證者，排名靠前的驗證者提供的APY接近8%，無需佣金。

爲獎勵SOL持有者、增加網路安全性和抗審查能力，Solana Foundation推出"質押池計劃"。用戶可將SOL存入質押池，獲得代表份額的SPL代幣，即流動性質押代幣（LST）。質押池中共鎖定1682萬SOL，提供平均APY 6.68%，約佔總質押量的4.3%。排名靠前的4個質押池爲Marinade、Jito、BlazeStake和Lido。

主要流動性質押項目分析

Marinade Finance

Marinade Finance是Solana生態中最早的流動性質押協議，2021年8月在主網推出。用戶質押SOL可獲得mSOL，質押收益直接積累到mSOL中。Marinade還提供原生質押服務，無需智能合約即可獲得質押收益。

• 質押量：705.8萬SOL（最多）
• TVL：7.77億美元（最高）
• 質押收益率：6.543%
• 30天質押量增幅：31.22%
• 治理代幣：MNDE（流通市值8599萬美元，總市值3.56億美元）

Jito

Jito於2022年底推出流動性質押平台。用戶質押SOL可獲得JitoSOL，質押收益積累到JitoSOL中。Jito爲Solana網路開發了MEV基礎設施，MEV收益部分分配給JisoSOL，使質押用戶獲得更高收益。

• 質押量：638萬SOL
• TVL：4.55億美元
• 質押收益率：6.892%
• 30天質押量增幅：17.77%
• 治理代幣：JTO（流通市值3.42億美元，總市值29.73億美元）

BlazeStake

BlazeStake於2022年5月推出，近期因Solana生態爆發而迅速發展。用戶質押SOL可獲得bSOL，質押收益積累到bSOL中。BlazeStake主要使用Solana Labs的官方質押池智能合約，擁有最大的驗證者集。

• 質押量：152萬SOL
• TVL：1.08億美元
• 質押收益率：6.232%
• 30天質押量增幅：177%
• 治理代幣：BLZE（總市值3884萬美元）

Lido

Lido於2021年9月在Solana上推出流動性質押服務。用戶質押SOL可獲得stSOL，質押收益積累到stSOL中。然而，Lido未能把握先發和品牌優勢，已於10月宣布停止在Solana上接受新的質押。

• 質押量：88.7萬SOL
• TVL：6340萬美元
• 質押收益率：6.717%
• 30天質押量變化：下降41.43%
• 治理代幣：LDO（流通市值20.95億美元，總市值23.56億美元）

LST在DeFi中的應用

各主要LST（mSOL、JitoSOL、bSOL、stSOL）在Solana的DeFi應用中得到廣泛支持。

• 借貸：marginfi和Solend支持mSOL、JitoSOL、bSOL作爲抵押品。
• DEX：在Orca中，mSOL/SOL和bSOL/SOL擁有超過千萬美元的流動性。

質押量增長和DEX流動性與項目激勵措施密切相關。Blaze提供最高激勵，Marinade次之，而Jito尚未對JitoSOL在DeFi中的採用進行激勵。Lido因代幣已基本全部分發，無力再進行激勵而選擇退出市場。

結語

Solana生態中存在多種代表性的流動性質押方案，均得到DeFi項目的支持。Marinade最早推出且提供原生質押服務；Jito通過MEV基礎設施提供更高收益；BlazeStake允許質押給特定驗證者；Lido則代表多鏈流動性質押服務提供商。

然而，流動性質押總量仍較少，通過質押池質押的SOL僅佔所有質押SOL的4.3%。多樣化的流動性方案導致流動性分散，未來可能出現更多有競爭力的方案。

激勵措施對質押量提升和LST流動性仍然至關重要。Blaze雖名氣最小，但通過高額補貼實現質押量快速增長。相比之下，Lido盡管在流動性質押領域知名度高，但因無力參與補貼競爭而選擇退出Solana市場。