錨定BTC在以太坊生態的崛起與挑戰

比特幣和以太坊作爲加密貨幣領域的兩大巨頭，長期以來在貨幣屬性上有所區別。比特幣通常被視爲基礎性貨幣，被稱爲"數字黃金"或"加密世界的錨"；而以太坊則更傾向於應用型貨幣，從業者往往關注其在更高層次上的"貨幣應用"，如超額質押ETH以產生"衍生貨幣"。

然而，蓬勃發展的DeFi似乎打破了這種微妙的分工，甚至讓以太坊在貨幣角色上有了幾分喧賓奪主的味道。ERC-20格式的比特幣，即"錨定BTC"，在過去幾個月中迅速擴張，尤其是在剛剛過去的7月份，其發行量激增約70%。數據顯示，截至8月5日，以太坊生態中的錨定BTC發行總量已達20,472枚，接近比特幣總量的1%，佔ETH總市值的0.59%。

從錨定BTC的內部結構來看，wBTC以75.8%的發行份額佔據絕對多數，Ren BTC和sBTC分別以11.2%和4.89%的份額位居二三。這三種錨定BTC在地址總數、活躍地址比率及大額轉帳等方面均表現出色。

值得注意的是，renBTC在7月份的增長尤爲顯著，30天內總地址數增幅高達111%。同期，wBTC和renBTC的活躍地址比率平均值均超過5%，高於ETH同期水平，與USDt-erc20相當。這在一定程度上反映了錨定BTC作爲以太坊生態重要活性劑的角色。

錨定BTC爆發式增長的背後，主要有兩個關鍵因素：頭部借貸項目開放質押和流動性挖礦狂潮。5月份，DeFi龍頭MakerDAO通過社區提案，將wBTC新增爲生成DAI的質押物，極大推高了DAI的潛力。緊接着，重要中心化借貸平台NEXO將大量BTC替換爲wBTC並通過Maker協議進行質押，進一步提升了wBTC的活躍度。

另一方面，由Compound引發、在Curve、Synthetix、REN等平台發揚光大的"流動性挖礦"狂潮，推動了幾乎整個錨定BTC部門的增長。數據顯示，相關流動性激勵池推出後，wBTC、renBTC、sBTC的鏈上指標顯著增長，轉帳筆數、金額、活躍地址數等指標在短期內增幅最高接近10倍。

然而，錨定BTC的增長也面臨明顯瓶頸。首先是可擴容性不足，DeFi部門市值僅佔加密貨幣整體市值的1.5%，而錨定BTC在DeFi中的佔比約爲0.5%。其次，從生成到轉帳再到進行yield farming的過程仍然復雜，潛藏風險，阻礙了許多用戶參與。此外，錨定BTC過早出現集中化現象，前三大錨定BTC的平均巨鯨持有率高達92%，這可能會影響其在更廣闊場景中的應用。

有觀點認爲，錨定BTC的發展可能會導致比特幣自身鏈上交易減少，影響礦工收益，進而削弱網路安全性。但也有人認爲，這對比特幣和以太坊都是雙贏的局面，可以提升比特幣的分布範圍和實際效用，同時增強以太坊的網路經濟活動和流動性。

最近7天，主要錨定BTC的活躍地址數、轉帳額度等數據增長已顯疲態，甚至呈現下滑趨勢。在流動性激勵挖礦熱度漸退之際，這個曾經閃電式奔襲的資產品類能否繼續穩步前進，仍有待觀察。