ASIC 礦機固件市場分析：效率提升與去中心化的關鍵戰場

摘要

固件層已成爲礦機效率提升和競爭差異化的重要戰略槓杆。目前全球約 56% 的 SHA-256 算力運行非原廠固件，其中 Vnish 以 26.4% 的份額領先。2024 年減半後的經濟形勢、能源價格波動和大規模礦機集羣自動化管理需求，持續推動礦工採用開放可調試的系統架構。某知名公司決定在 2025 年第四季度前開源其挖礦操作系統，進一步確立了開源模式的合理性。

發展歷程

| 時間 | 事件 | 意義 | |------|------|------| | 2011 年 | CGMiner 發布 | 首個通用 ASIC 挖礦程序，爲原廠固件奠定基礎 | | 2018 年 10 月 | 某開源固件發布 | 實現 AsicBoost 功能，節省約 13% 功耗 | | 2018-2020 年 | Vnish/MSK 崛起 | 商業化自動調優模式在東歐礦場廣受歡迎 | | 2022 年 | 某新固件推出 | 美國礦池運營商進入固件市場 | | 2024 年 3 月 | 某上市礦企推出自研固件 | 首個上市礦企自主研發的固件與控制板組合 | | 2025 年 6 月 | 某知名公司宣布開源計劃 | 承諾開源模塊化的點對點挖礦操作系統 |

市場格局（2025 年預測）

| 固件供應商 | 估計網路份額 | 核心盈利模式 | 顯著特點 | |------------|--------------|--------------|----------| | Vnish | 26.40% | 2-3% 開發費用 | 持續增加對新型號礦機支持，解鎖 SD 卡繞過原廠籤名鎖功能 | | 某開源固件 | 5-6%（開源版）/ 收費版 | 開源核心及 2% 費用 | 添加新協議和新內核，支持主流礦機 | | 某新固件 | 4-5% | 訂閱或礦池返利 | 通過重要認證，算力增長顯著 | | 原廠固件 | 44% | 無 | 在保修期內的新硬件上仍佔主導 | | 其他 | 合計約 18% | 多種模式混合 | 新玩家正式進入市場 |

礦工需求 - 固件的重要性

效率與利潤保護

• 芯片級自動調優可改善能耗 8-20%，對應對減半至關重要
• 提供實時靈活性，可根據電價和算力價格調整運行狀態

礦機集羣自動化

• API 支持集羣管理、功率限制和新協議應用，降低運營成本和審查風險

安全性與可審計性

• 開源固件消除隱藏開發費用和安全隱患擔憂
• 內置惡意軟件掃描功能，防範算力劫持

資產使用壽命

• 基於溫度感知的調優延長硬件壽命，推遲資本支出更新週期

開源趨勢影響

| 維度 | 影響評估 | |------|----------| | 競爭壓力 | 可能壓縮現有開發費用模式，推動供應商轉向增值服務 | | 去中心化 | 促進點對點挖礦操作，符合新協議理念 | | 生態系統標準化 | 可能推動通用 API 發展，降低新技術集成成本 | | 戰略靈活性 | 爲某些參與者創造多元化戰略選擇 |

投資影響

固件供應商

• 面臨定價壓力，但市場總量擴大
• 擁有多元化收入來源的公司更具抗風險能力

ASIC 制造商

• 需重新考慮固件鎖定策略，可能與開源架構合作

挖礦運營商

• 軟件能力日益重要，需加大研發投入或與固件供應商合作
• 開源固件可能有助於改善能源使用監管敘事

資本市場

• 擁有自有固件的上市礦企可能獲得估值溢價
• 投資者應關注固件相關收入的會計處理方式

主要風險

• 安全漏洞：開源代碼需要嚴格的安全審計
• 監管不確定性：開源算法可能面臨出口管制風險
• 原廠抵制：固件鎖定可能升級，增加硬件成本

結論

固件層已成爲比特幣挖礦生態系統中的關鍵環節。隨着開源趨勢加強，競爭焦點將從閉源調優轉向生態系統覆蓋、數據分析和能源集成服務。投資者評估挖礦相關標的時，應重點關注其軟件能力和開源策略，而非僅關注硬件規模。未來挖礦效率的提升將更多依賴於軟件創新。