2023年上半年加密貨幣行業回顧與展望

2023年上半年，加密貨幣行業經歷了幾次重大事件，但從當前角度來看，真正具有深遠影響的事件並不多。

上半年重要事件

銀行危機影響加密貨幣渠道

3月，美國數字銀行倒閉事件對行業造成了巨大衝擊。這一事件導致過去幾年建立的加密貨幣與法幣之間的重要渠道突然消失，該渠道曾佔據市場70%以上的流量。

以太坊上海升級

4月，以太坊完成上海升級，這是一次意義重大的市場升級。它爲加密貨幣行業帶來了安全可靠的底層生息資產。升級後，大量以太幣被鎖定，目前約有20%的以太幣已鎖定在節點中。同時，許多傳統企業也開始基於此構建新的策略。

一些傳統機構開始設立基金，購買以太幣並通過質押來增加收益。這可能成爲未來加密貨幣行業重要的原生資金來源。過去十年，加密貨幣圈主要圍繞兩個方面：資產發行和資產交易。而這次升級改變了資產發行的重要方式。

香港政策變化

4月，香港調整了加密貨幣政策，引發了一波活動高潮，帶來了大量流量。然而，香港能否取代美國成爲加密貨幣與法幣世界之間的重要渠道，仍需進一步觀察。6月1日，香港新的加密貨幣政策生效，雖然有一些動靜，但規模仍然較小。

美國監管趨嚴與ETF申請

6月，美國監管機構對某些交易平台採取法律行動，導致市場出現極端情緒波動，引發一輪大跌。但隨後市場情緒迅速反轉，因爲大量傳統金融公司開始申請加密貨幣ETF。

ETF一直是加密貨幣行業的重要敘事。早在2013年，比特幣從1000元人民幣漲到8000元人民幣的過程中，美國召開ETF聽證會就是一個重要驅動力。因此，ETF這個話題已經持續了10年之久。

2021年和2022年的幣價漲背後，一個核心驅動力其實是某投資信托基金。該基金採用了一個創新的套利模型，將大量加密貨幣鎖定在基金中，只能進不能出，從而帶來大量美元流入，推動了比特幣價格漲。而ETF可能會成爲一個更大規模的類似機制。

未來值得關注的是，大量ETF獲批的時間點。當傳統資金出於資產配置或避險需求，通過券商和銀行購買ETF時，這將意味着大量資金流入比特幣、以太坊等主流加密資產。這將是一個非常關鍵的事件。

行業探索

在行業發展層面，有幾個值得關注的方向：

1. Move公鏈的短暫炒作
2. NFT市場的波動
3. MEME幣的炒作
4. 比特幣鏈上的NFT和代幣發展

目前，NFT市場正處於泡沫破裂、重新整合的階段。未來NFT需要找到除了PFP（個人頭像）之外的新應用場景，例如與線下活動、粉絲經濟或會員權益結合等方向可能會帶來新的用戶羣。

總的來說，當前加密貨幣行業正處於缺乏明確敘事邏輯的階段，同時受到宏觀經濟和監管政策的重大影響。

下半年關注重點

盡管行業仍在尋找新的敘事邏輯，但以下三個方面值得特別關注：

1. 以太坊性能升級：下半年以太坊將進行新一輪升級，提高網路性能。同時，多個二層網路解決方案預計在未來6-12個月內主網上線。這可能會爲整個區塊鏈行業帶來10倍左右的性能提升，使得更多高頻應用能夠在區塊鏈上運行。

2. 錢包技術創新：基於MPC技術的無私鑰錢包和鏈上的AA智能錢包可能會隨着二層網路的發展形成統一標準，大大降低用戶使用門檻。

3. 傳統金融機構ETF申請：預計在明年第一季度末，我們可能會看到一兩只由傳統金融機構申請的、具有大規模流動性的ETF上線，這將重新打通北美地區的合規資金渠道。

隨着這些發展，我們可能會在明年第二季度後看到一波應用嘗試和用戶增長的浪潮。但具體哪些應用能夠成功，什麼樣的場景能夠落地，還需要市場的檢驗和時間的證明。