Resolv：三代幣模型的Delta中性生息穩定幣

本輪加密貨幣週期中，風投、意見領袖和穩定幣成爲三大主要趨勢。其中，意見領袖本身也可視爲一種可代幣化的資產。隨着大資金有了新的選擇，小資金的市場空間隨之擴大。

風投的投資選擇日益受限，他們傾向於關注穩定幣和簡單投資產品，並對已發行代幣的項目進行再投資。這些策略風險較低，能夠提供更確定的回報。

4月16日，鏈上Delta中性生息穩定幣項目Resolv完成1000萬美元種子輪融資，這是該項目自2023年成立以來的首次公開融資。與同類項目相比，Resolv雖然相對低調，但其創新性並不遜色，主要體現在獨特的收益模型、更多鏈上收益來源以及復雜的代幣經濟學設計。

俄羅斯極客的美國夢

Resolv的三位創始人Ivan Kozlov、Fedor Chmilevfa和Tim Shekikhachev均在俄羅斯接受過理工科教育。此次融資很可能早已完成，但出於謹慎考慮延遲公布。作爲生息穩定幣項目，Resolv至少需要一定規模的流動資金來應對潛在的市場風險。

更復雜的代幣經濟學

不同於其他穩定幣項目的雙代幣機制，Resolv實際上採用了三種代幣：穩定幣USR、保險資金兼流動性提供者代幣RLP，以及治理代幣$RESOLV。

Resolv的重點在於USR和RLP形成的雙收益代幣系統。用戶存入USDC/USDT/ETH後，可按1:1比例鑄造USR。這些資產主要存放在鏈上協議或某去中心化交易平台，以減少中心化交易所對沖帶來的資產損失風險。

RLP代幣的設計頗具新意，主要用於覆蓋在中心化交易所中對沖的資金。RLP提供更高的收益率，理論上USR的年化收益在7%-10%之間，而RLP可達20%-30%。

更多鏈上收益來源

Resolv積極擁抱鏈上生態，其收益來源包括stETH等生息資產的自帶收益，以及中心化交易所合約對沖手續費。雖然鏈上收益可能高於中心化交易所對沖，但目前某去中心化交易平台的流動性明顯不足，因此RLP的價值凸顯。

RLP作爲一種槓杆收益代幣，可以用較少的資本維持較高的收益率。目前RLP的總鎖倉價值約爲6300萬美元，不到USR的20%，適合高風險偏好的用戶參與。

更獨特的收益模型

USR和其他穩定幣的主要區別在於引入RLP作爲保險機制。由於Resolv目前無法完全擺脫對中心化交易所和USDC的依賴，因此希望通過這種方式將潛在負面影響降到最低。

理論上，USR將完全由鏈上資產超額鑄造（目前120%比例，其中40%爲鏈上資產），部分鑄造抵押資產用於機構托管和鏈下交易所對沖。

生息穩定幣的未來展望

生息穩定幣的發展仍在初期階段。Resolv的創新之處在於將更多收益和資金放置於鏈上，但這也意味着面臨更多鏈上組合的各種風險。

在競爭激烈的環境下，很難同時保證安全性和高收益。Resolv與其他項目幾乎同期啓動，但目前總鎖倉價值和發行量都相對較低。然而，參與生息穩定幣領域的項目可能會越來越多，因爲在低息理財時代，項目方的啓動成本相對較低。

只要新進入者的年化收益率能超過5%，就可能吸引冒險者參與。不過，如何在衆多同類項目中脫穎而出，向不熟悉的散戶展示優勢，並非簡單依靠意見領袖推廣和風投背書就能解決的問題。

總結

USR和RLP的結合，可以視爲某去中心化交易平台和其他生息穩定幣項目的混合產物。這種復雜的機制設計旨在超越現有產品，但同時也增加了風險。任何流動性提供者代幣機制都可能陷入爲了流動性而制造流動性的困境，而RLP的保險機制尚未經受極端市場行情的考驗。

對於穩定幣項目來說，經歷脫錨風險是一種必要的考驗。希望Resolv能夠順利度過這一關鍵時刻，在競爭激烈的生息穩定幣市場中站穩腳跟。