Phoenix Network：創新雙代幣模型重塑去中心化衍生品交易

近期，去中心化衍生品協議Phoenix Network宣布正式登入Blast L2，並推出全新的代幣及經濟模型，爲去中心化衍生品賽道注入新活力。Phoenix Network於5月13日啓動IDO，僅15天便達到硬頂，籌集625枚ETH，認購金額超240萬美元。如此火爆的市場反應，反映出Phoenix Network獨特的吸引力。本文將詳細介紹Phoenix Network在Blast L2上的雙代幣經濟模型，包括治理代幣$PEX和貢獻值代幣$WIN。

Phoenix Network概覽

Phoenix Network是一個構建在Blast L2上的去中心化衍生品交易平台，旨在提供高效、安全和透明的永續交易環境，吸引用戶參與去中心化金融市場並提供相應激勵。其雙代幣經濟模型是平台的核心組成部分。

在DeFi市場中，經濟模型對項目成功至關重要。它不僅決定了代幣分配和激勵機制，還影響着項目的長期發展和市場表現。優秀的經濟模型能吸引更多投資者和用戶，推動項目快速發展。

治理代幣PEX

PEX是Phoenix Network的協議治理代幣，最大供應量爲1000萬枚。PEX主要用於平台治理投票權，同時作爲協議衍生品交易所各類營收的主要價值存儲點。

PEX是資產儲備型加密貨幣，所有PEX均由Phoenix國庫按0.0002ETH鑄造1枚PEX，每次鑄造時協議將收取10%的鑄幣稅。

PEX的鑄造發行

PEX的發行與Phoenix Network的發展歷程密切相關。項目早期通過IDO進行創世鑄造，數量爲333,333枚PEX。其中，33,333枚PEX作爲鑄幣稅，30萬枚PEX用於IDO發放和添加初始流動性。IDO價格爲0.0025ETH，上線初始價格爲0.0031ETH。

後續增發的PEX只能通過債券銷售鑄造。通過銷售LP債券，國庫持有PEX-ETH交易池的全部流動性。

PEX的鑄幣稅用於協議技術開發維護、社區節點用戶獎勵及發展基金。隨時間推移，早期PEX實際流通量將緩慢增加，但由於實際供應量受多種因素影響，中後期將進入通縮階段，實際流通量將遠低於1000萬枚。

國庫資產的無風險價值(Treasury-RFV)決定了PEX的鑄造量上限。

PEX的流通

PEX持有者可通過質押PEX按Rebase週期獲得質押收益。質押收益以sPEX形式複利增加，可隨時解除質押，但複利收益需180天按區塊等額釋放，可通過燃燒WIN加速釋放至最快30天。

用戶也可通過添加PEX-ETH LP流動性購買LP債券，獲得國庫鑄造的PEX。全額質押獲得的PEX可得到額外5%左右的PEX代幣獎勵。

PEX的銷毀和權益

PEX與衍生品交易所PbTrade密切相關。國庫是PbTrade上所有交易的短期對手方，PEX是長期對手方，因此PEX具備強大的價值捕獲能力。長期來看，PEX將處於通縮狀態，價格表現有望優於同類產品。

多數情況下，交易者虧損時，國庫頭寸盈利的35%存入國庫作爲鑄造PEX的儲備金，55%用於回購銷毀PEX。極端情況下，當交易者盈利且ETH抵押率不足100%時，國庫合約將啓用儲備金鑄造PEX，然後將其賣出以填補國庫ETH池的缺口。

PbTrade交易費的25%將反哺PEX質押者，即PEX質押者除質押本身收益外還可獲得該部分交易手續費收益。

貢獻值代幣WIN

WIN是Phoenix Network的協議貢獻值代幣，理論最大供應量100億枚。WIN主要用於獎勵爲協議用戶增長做出貢獻的人，同時作爲燃燒機制加速PEX質押收益的釋放。

創世階段將發行100萬枚WIN，用於特定階段的空投和獎勵。其他WIN均由協議鑄造，協議爲WIN建立10,000枚USDB初始金庫。

WIN的鑄造增發

WIN由質押PEX的用戶鑄造，鑄造將消耗USDB。鑄造出的WIN獎勵給爲協議用戶增長做出貢獻的人，鑄造過程會使WIN價格漲。

PEX質押者要獲得每8小時0.2%的複利高收益，需額外花費質押PEX價值20%的USDB鑄造WIN代幣。鑄幣資金進入USDB金庫，鑄造出的WIN，5%作爲協議發展基金，95%獎勵給邀請人和節點用戶。

WIN鑄幣資金使用率是一個動態變量，初始爲66%，WIN總量每增加500萬枚，使用率降低2%，最低使用率50%。

WIN的贖回和燃燒

WIN持有者可通過燃燒WIN加速質押PEX收益的釋放速度。此過程中WIN被銷毀，將使WIN價格漲。

用戶還可將WIN按實時價格從USDB金庫贖回USDB，收取15%贖回稅，贖回稅繼續留存在USDB金庫。贖回過程也將使WIN價格漲。

WIN代幣模型設計使其呈單邊持續漲趨勢：鑄造WIN、燃燒WIN、WIN贖回USDB均會導致WIN價格不斷漲。此模型優化是Phoenix Network遷移到Blast後的重要革新，對協議啓動和後續用戶增長起到關鍵作用。

雙幣經濟模型的協同效應

治理代幣PEX和協議貢獻值代幣WIN在Phoenix Network經濟模型中扮演不同角色，相互依存、促進，共同推動平台發展和繁榮：

1. 爲協議注入資金和流動性：PEX和WIN的鑄造和流通爲Phoenix國庫、金庫帶來更多資金和流動性，促進平台發展。

2. 維持平台穩定和平衡：WIN的獎勵機制和加速PEX質押收益釋放的銷毀機制促進協議正向循環，維持平台穩定和平衡。

3. 提高透明度和公正性：PEX和WIN的鑄造流通完全通過智能合約鏈上執行，確保公平公正。

結語

Phoenix Network的雙代幣經濟模型是其去中心化衍生品交易平台的核心組成部分。PEX和WIN兩種代幣在平台經濟中的相互作用和影響，將共同推動平台的發展和繁榮。

PEX作爲治理代幣，爲平台治理和發展提供支持，同時作爲獎勵機制激勵用戶參與。WIN作爲貢獻值代幣，用於獎勵貢獻者並作爲燃燒機制加速PEX質押收益釋放。通過PEX和WIN的協同作用，Phoenix Network實現了協議內的經濟平衡，提高了平台透明度和公正性，有效保護了用戶利益和權益。