2025年，股東大會季節正式開始，ESG提案出齊 | 激進派時報 | Moneyクリ MoneyX證券的投資信息和有用的財經媒體

股東提案，董事會的“有效性”主題

在日本，隨着6月股東大會季節的正式到來，關於ESG的股東提案已陸續提出。針對大型金融機構和綜合商社，已提交要求提高監事會風險監督透明度的股東提案。以澳大利亞爲基地的市場力量等向三菱UFJ金融集團（8306）、三井住友金融集團（8316）、瑞穗金融集團（8411）等三家大型銀行和三家綜合商社共七家公司提出了有關氣候變化和治理的股東提案。

上述提到的7家公司提交的提案是要求在審計報告中明確財務風險評估的內容。提案方市場力量要求相關公司的審計委員會在審計報告中明確財務風險的評估及其依據，要求在公司章程中做出規定。通過披露與公司所識別的重要議題（重要性）相關的財務風險的風險管理的合理性和審計制度的評估框架等，目的是使股東能夠對董事會的監督功能進行評估。

市場力量的布川氏表示：“該企業在2024年曾發生員工的不當行爲，且在海外提案的企業推進項目中也有嚴重的人權侵犯被報道的案例。”他指出：“目前的審計體制的有效性令人擔憂，希望能進一步信息披露。”並強調：“在審計結果的依據和標準方面信息匱乏的現狀下，無法說其履行了問責責任。”同時，他也強調了盡管以應對氣候變化爲中心，但仍需改善企業治理，尤其是關注董事會的有效性。

此外，對三家綜合商社和中部電力（9502）提交了一項提案，旨在披露基於1.5度情景（爲了將氣溫上升限制在約1.5℃，到2030年全球CO2排放量需比2010年減少約45%所需的情景）和超出情景（在現行政策下的全球變暖）下的轉型風險和物理風險的財務影響的定量評估。通過披露未來資本支出的影響，明確氣候變化如何融入“企業的長期增長戰略”，同時支持投資者的風險判斷，促進與企業的建設性對話。

布川氏提到，提案理由是「根據MSCI的分析，提案的三家公司目前的業務方針處於2.6℃～3.6℃情境相當的範圍內，與（巴黎協定規定的）1.5度目標存在一致性問題」。另一方面，已經向三家金融機構提出了要求其披露客戶氣候變化過渡計劃評估信息的議案。

雖然就這些議案提出了法律上沒有約束力的建議性決議，但由於被企業拒絕，最終提出了章程修改議案。

鑽石的採購，投資者的關注事項

寶飾品公司ツツミ（7937）收到了來自總部位於英國的激進投資者ナナホシマネジメント的多個股東提案，其中包括要求修改“關於鑽石採購政策的章程變更”的提案。該提案要求公司在證券報告中明確其在鑽石供應中的可追溯性保障以及對環境和人權風險的應對情況。

提案要求在章程中明確制定採購政策，包括原產地的把握、流通路徑的追蹤體系、對勞動環境和環境保護的考慮，以及每年度的實施情況的披露。在負責任的礦產採購關注度全球上升的背景下，股東方面主張：“除了通過降低股東資本成本來提高股東價值外，還能增強來自海外潛在客戶的信任，從而加強珠寶業務的持續性和競爭優勢。”還建議加入行業團體珠寶理事會（RJC）。

特別是在歐美市場，對“倫理珠寶”的關注度很高，透明度的態度被認爲有助於提升品牌形象，這一新案例值得關注。

注意企業對股東提案的回應

關於接受股東提案的企業如何應對，反應各異。針對2024年將接受來自機構投資者以及國內外非營利組織的氣候變化股東提案的日本鋼鐵最大企業日本制鐵（5401），研究機構Transition Asia表示：“（股東提案提交後）已經過去一年，但到目前爲止，在脫碳方面並未看到顯著進展。”

另一方面，日本制鐵正式決定在5月底對福岡、兵庫、山口的3個制鐵廠進行從高爐工藝向電爐工藝的大規模轉型投資。投資總額達到8687億日元，將成爲該公司歷史上最大規模的脫碳相關投資。該項目也被納入政府的GX推進法補助金制度的支持對象，預計將投入最大2514億日元的公共資金。

目標是九州制鐵所八幡地區（福岡縣）、瀨戶內制鐵所廣畑地區（兵庫縣）、山口制鐵所（山口縣）這三個地點，總計約290萬噸的年生產能力將轉爲電爐。預計因此每年可減少約370萬噸的二氧化碳（CO2）排放。

2024年作爲股東提案的共同提案人參與的企業行動，歡迎該公司的這一舉動，並表示將繼續與投資者保持聯繫，通過與日本制鐵的建設性對話，推動公司的脫碳經營，爲實現可持續社會貢獻力量。

在企業治理準則中，與英國"如果超過20%的反對票投給股東大會議案，企業應在股東大會結果公布時解釋反對票的背景"不同的是，在日本，有相當數量的股東表達的意願不足過半數，企業確認意願的能力被認爲不易發揮。股東大會也應考慮到這些因素，意識到這是企業管理層與股東進行對話的場所，因此希望密切關注動向。