## 銷售額441億美元──AI時代的主角創造的增長2026年度第1四半期（2025年4月27日截止），英偉達[NVDA]創下了441億美元的驚人銷售額。這是同比增長+69%，環比增長+12%的加速增長，再次印證了其作爲AI基礎設施核心企業的地位。在這一消息發布後，英偉達的股價在財報發布後的市場中上漲了4%以上。在良好財報中，主要的數據中心部門的銷售額達到了390億美元，同比增長73%，表現出色。生成AI帶來的推理和訓練需求持續擴大，成功捕捉到“AI工廠”這一新基礎設施需求的浪潮。CEO的詹森·範表示：“在AI推理中，代幣生成量在過去一年中增加了10倍。未來，AI代理將成爲主流，AI計算的需求將進一步急劇增加。”## 美中摩擦的直接打擊──H20芯片庫存損失45億刀但是，這一良好的財報背後，存在着美國與中國對立所引發的明顯逆風。2025年4月9日，美國政府對英偉達的中國產品“H20”引入了新的出口許可證義務。這導致英偉達在第一季度計入了與H20相關的庫存和採購合同的45億美元一次性損失。H20最初是作爲符合現有法規的“合法產品”在中國市場上推出的。在第一季度，H20的銷售額達到了46億美元，但由於新規的影響，25億美元的出貨被停止，未來可能還會失去80億美元的銷售機會，英偉達如此估計。由於這一影響，毛利率在非GAAP基礎上大幅下降至61.0%。即使在剔除H20損失後的調整後，71.3%也與上個季度的73.5%以及去年同期的78.9%相比明顯放緩。## 「Blackwell」架構帶來的新希望盡管如此，英偉達未來增長的武器是明確的。那就是下一代架構“Blackwell”及其配備的AI超級計算機“NVL72”的部署。“NVL72”已經進入全規模量產體制，不僅利用美國國內的制造基礎，還在沙特阿拉伯、阿聯酋（UAE）、臺灣等地緣政治多樣化地區推進“AI工廠”的建設。通過這一舉措，正逐步建立起在避開中國風險的同時，靈活應對AI基礎設施需求的全球體系。Fan CEO表示：“世界各國政府開始將人工智能視爲繼電力和互聯網之後的‘基礎設施’，而英偉達正處於其中的核心位置。”## 雲計算、遊戲、自動駕駛──通過多元化發展來多層次化收益結構不僅在生成AI領域，英偉達在其他商業領域也顯示出穩步的進展。在遊戲部門，銷售額達到38億美元（環比+48%，同比+42%），創下了歷史新高。除了推出“RTX 5070”和“DLSS 4”等新產品外，搭載英偉達芯片的任天堂次世代遊戲機“Switch 2”也引起了廣泛關注。在專業可視化領域，銷售增長了19%，汽車部門增長了72%，與通用汽車【GM】在下一代車輛和機器人開發方面的合作也在進行中。在包括"Isaac GR00T"系列的人形AI領域，我們也在加強領導地位。## 下一個展望與CFO的評論──恢復情景已經啓動2026年度第2四半期的指導中，英偉達預計銷售額爲450億刀（±2%），毛利率約爲72.0%。爲了彌補因H20而失去的80億刀銷售額，公司計劃通過新產品和新地區的人工智能基礎設施建設來維持增長。英偉達的首席財務官（CFO）科萊特·克雷斯強調：“與H20相關的損失是暫時的，整體的AI需求和客戶基礎反而變得更加穩固。”特別是像Meta Platforms［META］、OpenAI、xAI等生成AI供應商紛紛採用基於"Blackwell"的AI平台，正在形成以AI代理和SaaS型AI服務爲代表的"第二波"收益結構。## 在監管風險中依然閃耀的成長企業此次財報顯示，盡管面臨地緣政治的逆風，英偉達憑藉產品實力、合作夥伴戰略以及地理分散戰略成功逆襲。H20的事情絕不是輕鬆的問題，但爲了克服這一點，已經採取了措施，可以說對於股市來說，這是一次 "在考驗中展現了英偉達真正價值" 的財報。隨着生成AI→AI代理→AI工廠的浪潮不斷發展，認爲英偉達所承擔的角色將變得更加重要。數據中心、雲、邊緣、遊戲、汽車、機器人——作爲連接這一切的“AI電力公司”，英偉達未來似乎將進一步提升其存在感。
英偉達［NVDA］，AI基礎設施霸主的“強大”和“陰影”──解讀2026財年第一季度財報 | 岡元兵八郎的美國股票大師之路 | Moneyクリ Money大和證券的投資信息和對金錢有幫助的媒體
銷售額441億美元──AI時代的主角創造的增長
2026年度第1四半期（2025年4月27日截止），英偉達[NVDA]創下了441億美元的驚人銷售額。這是同比增長+69%，環比增長+12%的加速增長，再次印證了其作爲AI基礎設施核心企業的地位。在這一消息發布後，英偉達的股價在財報發布後的市場中上漲了4%以上。
在良好財報中，主要的數據中心部門的銷售額達到了390億美元，同比增長73%，表現出色。生成AI帶來的推理和訓練需求持續擴大，成功捕捉到“AI工廠”這一新基礎設施需求的浪潮。
CEO的詹森·範表示：“在AI推理中，代幣生成量在過去一年中增加了10倍。未來，AI代理將成爲主流，AI計算的需求將進一步急劇增加。”
美中摩擦的直接打擊──H20芯片庫存損失45億刀
但是，這一良好的財報背後，存在着美國與中國對立所引發的明顯逆風。2025年4月9日，美國政府對英偉達的中國產品“H20”引入了新的出口許可證義務。這導致英偉達在第一季度計入了與H20相關的庫存和採購合同的45億美元一次性損失。
H20最初是作爲符合現有法規的“合法產品”在中國市場上推出的。在第一季度，H20的銷售額達到了46億美元，但由於新規的影響，25億美元的出貨被停止，未來可能還會失去80億美元的銷售機會，英偉達如此估計。
由於這一影響，毛利率在非GAAP基礎上大幅下降至61.0%。即使在剔除H20損失後的調整後，71.3%也與上個季度的73.5%以及去年同期的78.9%相比明顯放緩。
「Blackwell」架構帶來的新希望
盡管如此，英偉達未來增長的武器是明確的。那就是下一代架構“Blackwell”及其配備的AI超級計算機“NVL72”的部署。
“NVL72”已經進入全規模量產體制，不僅利用美國國內的制造基礎，還在沙特阿拉伯、阿聯酋（UAE）、臺灣等地緣政治多樣化地區推進“AI工廠”的建設。通過這一舉措，正逐步建立起在避開中國風險的同時，靈活應對AI基礎設施需求的全球體系。
Fan CEO表示：“世界各國政府開始將人工智能視爲繼電力和互聯網之後的‘基礎設施’，而英偉達正處於其中的核心位置。”
雲計算、遊戲、自動駕駛──通過多元化發展來多層次化收益結構
不僅在生成AI領域，英偉達在其他商業領域也顯示出穩步的進展。
在遊戲部門，銷售額達到38億美元（環比+48%，同比+42%），創下了歷史新高。除了推出“RTX 5070”和“DLSS 4”等新產品外，搭載英偉達芯片的任天堂次世代遊戲機“Switch 2”也引起了廣泛關注。
在專業可視化領域，銷售增長了19%，汽車部門增長了72%，與通用汽車【GM】在下一代車輛和機器人開發方面的合作也在進行中。在包括"Isaac GR00T"系列的人形AI領域，我們也在加強領導地位。
下一個展望與CFO的評論──恢復情景已經啓動
2026年度第2四半期的指導中，英偉達預計銷售額爲450億刀（±2%），毛利率約爲72.0%。爲了彌補因H20而失去的80億刀銷售額，公司計劃通過新產品和新地區的人工智能基礎設施建設來維持增長。
英偉達的首席財務官（CFO）科萊特·克雷斯強調：“與H20相關的損失是暫時的，整體的AI需求和客戶基礎反而變得更加穩固。”
特別是像Meta Platforms［META］、OpenAI、xAI等生成AI供應商紛紛採用基於"Blackwell"的AI平台，正在形成以AI代理和SaaS型AI服務爲代表的"第二波"收益結構。
在監管風險中依然閃耀的成長企業
此次財報顯示，盡管面臨地緣政治的逆風，英偉達憑藉產品實力、合作夥伴戰略以及地理分散戰略成功逆襲。
H20的事情絕不是輕鬆的問題，但爲了克服這一點，已經採取了措施，可以說對於股市來說，這是一次 "在考驗中展現了英偉達真正價值" 的財報。
隨着生成AI→AI代理→AI工廠的浪潮不斷發展，認爲英偉達所承擔的角色將變得更加重要。數據中心、雲、邊緣、遊戲、汽車、機器人——作爲連接這一切的“AI電力公司”，英偉達未來似乎將進一步提升其存在感。