鮑威爾遭遇史上最難選擇題：特朗普關稅同時引爆通脹與衰退，聯準會子彈卻已打光？聯準會主席鮑威爾正面臨其職業生涯中最艱難的政策抉擇。特朗普政府突然宣布的大規模加徵關稅政策，猶如一枚“經濟核彈”，同時引爆了通脹飆升和經濟衰退的雙重危機。這場由貿易政策引發的完美風暴，將聯準會推入了40年來最嚴峻的政策兩難境地——既要應對可能的經濟衰退，又要遏制即將爆發的通脹。

經濟衰退陰雲籠罩
企業界和金融市場已經拉響警報。Compass Diversified Holdings首席執行官薩博透露，旗下企業已開始緊急凍結招聘、削減成本，爲即將到來的經濟寒冬做準備。更令人擔憂的是，這次危機可能波及此前表現強勁的高收入羣體消費。前聯準會經濟學家特雷齊警告，當前形勢比想象中更嚴峻：“本屆政府給聯準會帶來了最糟糕的衝擊，而他們現在無能爲力。”
通脹怪獸卷土重來
關稅政策最直接的衝擊是物價飛漲。從汽車零部件到服裝原材料，進口商品價格全面飆升。更棘手的是，這種通脹可能具有持久性——就像疫情期間的經驗所示，一次性漲價往往會演變成長期通脹。紐約梅隆銀行萊因哈特指出：“汽車漲價後，保險費用必然跟進，這種連鎖反應會讓通脹更難控制。”
政策工具箱捉襟見肘
聯準會的常規武器在此時顯得力不從心。降息可能加劇通脹，維持利率又會加速經濟下滑。鮑威爾上周的表態“不需要急於降息”暗示了這種無奈。更糟的是，10年期美債收益率的反常飆升顯示，市場正在失去對美國資產的信心。前聯準會理事邁耶坦言：“聯準會很難向公衆解釋這種兩難處境。”
總結：聯準會的走鋼絲遊戲
面對這場完美風暴，聯準會正在上演驚險的平衡術。就像守門員面對點球時，必須在撲救通脹和挽救經濟之間做出瞬間抉擇。特雷齊悲觀預測：“也許只能靠運氣做選擇。”而市場更擔心的是，這場危機可能演變爲美國經濟霸權的轉折點——當貿易戰升級爲資本戰，即便是聯準會也將回天乏術。在這個充滿不確定性的夏天，鮑威爾手中的政策子彈，恐怕已經所剩無幾。