加密貨幣 ETF 激增可能重塑市場，但許多產品可能會失敗

大量的加密交易所交易基金(ETF)可能最早在這個秋季湧入美國市場，潛在地改變機構投資者和散戶獲取數字資產領域的方式。但雖然有些人將其視爲主流採用的轉折點，其他人則已經在爲不可避免的損失做好準備。

“加密ETF的洪水閘門將在這個秋天開啓，投資者很快就會在這些產品中遊泳，”NovaDius Wealth Management的總裁Nate Geraci說道。他相信目前向美國證券交易委員會提交的90多個加密ETF申請(SEC)中，大多數將獲得批準——前提是它們滿足最終的上市要求。

最終，Geraci表示，決定哪些產品能夠繁榮的將是投資者，而不是監管者。

“ETF市場的美好之處在於它是一個優勝劣汰的環境，投資者用他們辛苦賺來的錢投票。市場自然會將贏家與輸家分開，因此我並不太擔心會有太多的加密ETF存在。”

對於Geraci來說，對更多樣化和可獲取投資選擇的需求已經存在——而且被低估了。

“鑑於對基於期貨的和1940法案結構的Solana和XRP ETF的初步反應，我相信對這些數字資產的1933法案現貨產品的需求被嚴重低估——就像我們看到的現貨比特幣和以太坊ETF一樣，”他說。

iShares Bitcoin Trust (IBIT)，由黑石公司管理和發行，成爲歷史上最成功的ETF發行，現在爲投資者持有近850億美元的比特幣。

雖然以太坊ETF最初的需求遠小於比特幣ETF，但最近對以太坊區塊鏈本地代幣的興趣激增，使得該組的資金流入遠超比特幣ETF。

根據彭博智能的ETF分析師James Seyffart的數據，自7月初以來，以太坊ETF的資金流入已接近100億美元，這佔自去年推出以來總資金流入140億美元的主要部分。

(來源：彭博情報/詹姆斯·賽法特) Geraci 還預計基於指數的加密 ETF 將會受到強烈歡迎，他表示這將爲投資者和顧問提供“一種直接的方式來獲得對更廣泛數字資產生態系統的曝光。”對於較小且不太知名的代幣，他承認需求將嚴重依賴於每個項目的基本面實力。

“隨着您在加密市場市值範圍內進一步深入，我預計現貨ETF的需求將更緊密地與單個項目的成功及其基礎資產的表現相關聯——在此階段，這些因素是很難預測的，”他說。

故事繼續，Seyffart同意與加密相關的產品管道即將爆發——但他對有多少產品能夠持續存在持更爲懷疑的態度。

“如果所有這些申請最終都獲得批準，在接下來的幾年中無疑會有一些關閉，”Seyffart說道。他預計“這些產品會有相當不錯的需求，”但他認爲預期需要進行調整——特別是對於數字資產。

“我不確定這些長尾的山寨幣中是否有能夠成功推出5個以上ETF的，”他說。“如果人們以比特幣ETF的水平來衡量他們的成功——他們會非常失望。但如果其他人期待它們全部失敗——他們也會非常失望。”

在他看來，市場正在進入一個測試階段，發行人將推出許多產品來看看哪些能夠成功。Seyffart說：“這些發行人會推出很多產品，試圖找到一些能夠成功的。”他預測接下來的12到18個月將會看到“數百個與加密相關的ETP發布。”

兩位分析師就一個核心觀點達成一致：ETF格式創造了一個高度競爭的環境，投資者的興趣是成功的最終裁決者。雖然SEC的批準可能會打開大門，但資產流動將決定誰能生存下去。

在ETF世界中，產品關閉是一種特性——而不是缺陷。就像在股票市場中，需求低或表現差可能導致基金關閉。對於投資者來說，這意味着並不是每個新的加密ETF都值得投資，即使它攜帶着一個受歡迎的區塊鏈項目的名稱。

例如，如果基礎代幣繼續吸引開發者和用戶，Solana ETF 可能會找到買家。但是基於同一幣種的五個獨立 ETF？這就是 Seyffart 和 Geraci 認爲市場可能會介入的地方。

“如果需求沒有出現，這些產品將會關閉，”Seyffart說。

這一繁榮背後是更廣泛的機構對加密貨幣的接受。自從美國證券交易委員會去年批準了現貨比特幣和以太坊ETF後，資產管理者紛紛提交與Solana (SOL)、XRP、狗狗幣(DOGE)及其他多種幣相關的新產品，甚至還有追蹤多種幣的組合基金。這些產品爲傳統投資者提供了一種受監管的方式來接觸加密市場，而無需設置錢包或管理私鑰.

但是，獲得這種訪問權限也意味着要有選擇性。

“最後，投資者將決定哪些產品是合理的，哪些不是，”Geraci說道。“這就是ETF市場一直以來的運作方式。”

隨着數百個加密基金可能很快進入市場，這一決定可能需要迅速做出。

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