告別狙擊？Gavel 如何破解代幣分發與流動性引導困局？

Gavel 平台測試幣 IBRL 公開發售籌得超 3 萬枚 SOL，市值一度達到 6600 萬美元。

撰文：KarenZ，Foresight News

在 Crypto 世界，代幣分發和流動性引導一直是決定項目成敗的關鍵環節，往往伴隨着透明度缺失、市場操縱、狙擊和「三明治」攻擊等多重枷鎖。目前 Solana 上的代幣發行大多採用聯合曲線模式。這種機制雖然能實現初步價格發現，卻催生了「代幣狙擊」現象——機器人以閃電速度搶在真實用戶前以低價買入代幣，再高價轉售給散戶。

Gavel 致力於通過鏈上機制解決這些痛點，爲 Web3 生態帶來更加公平、高效的代幣發行體驗。本文將詳細介紹 Gavel 的背景和機制。

Gavel 是什麼？

Gavel 是一個專注於鏈上代幣分發和流動性引導的平台，由 Ellipsis Labs 開發，在 5 月 20 日在 Solana 上線。Gavel 旨在幫助項目方以更低的成本、更透明的方式發行代幣，同時保護用戶免受市場中的惡意行爲（如夾單攻擊和狙擊）的侵害。Gavel 還幫助爲代幣引導初始流動性，並通過其獨特的抗夾單 AMM 機制，確保交易的公平性和安全性。

Ellipsis Labs 也是 Solana 生態限價訂單簿 DEX Phoenix 的核心開發商，累計融資額達到 4730 萬美元。

其中，2023 年 8 月份，Ellipsis Labs 完成 330 萬美元種子輪融資，Electric Capital 領投，Robot Ventures 和 Anagram 參投，天使投資人包括 Solana 聯合創始人 Anatoly Yakovenko（Toly）、 Polygon Labs 首席執行官 Marc Boiron 和 Monad Labs 首席執行官 Keone Hon。此次融資旨在加速 Phoenix 等創新 DeFi 協議的開發。

2024 年 4 月份和 10 月份，Ellipsis Labs 分布完成兩輪融資，其中，4 月份完成 2000 萬美元的 A 輪融資，Paradigm 領投。10 月底 Ellipsis Labs 完成 2100 萬美元融資，Haun Ventures 領投，原有投資方 Electric Capital、Toly、Paradigm 繼續參投。本次融資致力於加速可驗證金融打造區塊鏈 Atlas 的開發。

Gavel AMM 是 Ellipsis Labs 早期研究工作的產品化。當時 Ellipsis Labs 聯合創始人 Jarry Xiao 和@0xShitTrader 以及 Paradigm 合夥人 frankie 和普通合夥人 Dan Robinson 聯合撰寫了《A Sandwich-Resistant AMM》，提出了抗「三明治」AMM （ sr-AMM ）應用層緩解措施，通過強制執行一個不變量來擴展恆定乘積型 AMM：任何兌換交易都不會以優於 slot 窗口開始時的價格成交，從而保護交易者免受搶先交易攻擊。這也是 Vitalik Buterin 在 2018 年提出的抗搶先交易想法的延伸。

Gavel 機制如何運作？

Gavel 的核心機制分爲以下幾個階段：

初始代幣分發：項目方可以靈活選擇荷蘭拍賣、固定價格先到先得、許可機制等發行方式。在開放的代幣分發期內，用戶存入 SOL 並在代幣分配期期結束時收到代幣分配。無論採用何種模式，Gavel 確保公開銷售的收盤價與後續 AMM 開盤價完全一致，從源頭消除套利和狙擊空間。以測試代幣 IBRL 爲例，其總供應量的 70% 通過 24 小時公開銷售分配，用戶存入 SOL 即可按比例獲得代幣。

抗「三明治」AMM：當初始分配期結束時，部分代幣供應（不確定是剩餘全部代幣還是部分代幣）和部分籌集的 SOL 將存入 Gavel 的抗三明治 AMM，這裏 SOL 數量的選擇會確保 AMM 的開盤價與公開發售的清算價一致。抗夾層 AMM 比較適合引導流動性和促進早期價格發現，同時保護交易者免受搶先交易攻擊。

暫時流動性管理和流動性提取：AMM 用於引導初始流動性，而非永久支撐。當代幣交易量足夠時，流動性可逐步撤出，避免永久鎖倉損耗。Gavel 中的 LP 會按照固定的時間表提取一部分流動性，將其兌換成代幣，然後銷毀代幣（該時間表是可配置的）。這種設計既滿足了初期流動性需求，又避免了長期鎖倉帶來的資產滯留問題，還能通過持續通縮機制維護代幣價值穩定性。

目前，在 Gavel 上啓動項目需要獲得許可，Gavel 允許項目方根據需求調整分發參數，例如代幣分配比例、分發機制等，但平台上的參與無需許可，並完全由鏈上智能合約管理。

實戰案例：Gavel 測試代幣 IBRL

爲了演示其機制的有效性，Gavel 推出了測試代幣 IBRL。需要注意的是，Gavel 表示，IBRL 僅用於演示 Gavel 協議的運行效果，沒有任何實際或未來的效用。其分發和費用機制如下：

• 總供應量：10 億枚。
• 100% 籌集的資金和 100% 的代幣供應量都分配給 Gavel 機制。
• 其中，公開銷售：7 億枚通過 24 小時公開銷售分配，用戶按存款比例獲得代幣。
• 3/7 的募集 SOL 與剩餘 3 億枚 IBRL 配對，注入 AMM，確保初始價格與公開銷售的清算價格一致。
• 其餘 4/7 的 SOL 按指數衰減時間表購買 IBRL 並銷毀，每 1000 個 Solana slot（約 6.5 分鍾）購買剩餘 SOL 0.01% 的代幣。此過程由鏈上智能合約自主管理。
• AMM 上的流動性也按指數衰減的計劃減少。從公開銷售後 7 天開始，每 2000 個 slot（約 13 分鍾）提取 0.01% 的流動性，最多可提取 20,000 次。提取的 SOL 會立即用於直接購買 IBRL，而 IBRL 則會被銷毀。此過程由鏈上智能合約自主管理。
• 團隊不會保留任何 IBRL 代幣和收集的 SOL。
• 費用方面，初始代幣分配不收取任何費用。Gavel 對 AMM 兌換交易收取 30 個基點（0.3%）的費用。

5 月 21 日晚，Gavel 已結束 IBRL 代幣銷售，2480 名參與者共貢獻了 30,747 個 SOL。IBRL 市值在 5 月 22 日凌晨一度達到 6600 萬美元，目前 IBRL 市值回落到 3000 萬美元左右。

小結

Gavel 通過創新的機制設計，幫助項目方以低成本籌集資金，並力求實現公平分配、消除狙擊機會，以及通過流動性管理、代幣銷毀機制來打造一個公平、高效且用戶友好的代幣分發和流動性引導生態。

對項目方而言，Gavel 可最大化資金募集效率，避免中間商截留價值；對普通用戶而言，則能獲得公平參與渠道，免受機器人的價格剝削；此外，所有操作完全上鏈且可審計，有力推動行業透明化進程。

參考：