流動性質押

本報告對流動性質押（LSD）協議的發展進行了系統性整理與分析。自 2020 年以來，流動性質押協議迅速興起，總鎖倉量已突破 850 億美元，成為連結 PoS 與 DeFi 的重要橋樑。透過比較 Lido、Jito、Rocket Pool 等主流協議，報告揭示了不同運作模式的特色與競爭格局：Lido 以先行優勢和規模效應穩居以太坊流動性質押賽道龍頭；Jito 憑藉 MEV 收益分配在 Solana 生態系快速擴展；Rocket Pool 則以去中心化及低門檻設計促進小型節點營運者參與。流動性質押協議以其相對低風險、收益穩健的特性，吸引了大量用戶和資金，並衍生出以 Pendle 為代表的創新型產品，進一步提升資本效率及金融多樣性。