四重女巫：比特幣與加密貨幣的波動性

四重巫術是一個季度性的金融市場事件，歷史上涉及四種衍生品合約類型的同時到期。這可能會增加交易量、投資組合調整和短期價格波動。對於比特幣投資者和加密貨幣交易者來說，了解四重巫術有助於識別傳統市場到期時的潛在波動，而不必假設價格必然上升或下降。

重點摘要

• 四重巫術歷史上每年發生四次，通常在三月、六月、九月和十二月的第三個星期五。

• 四種原始衍生品類別為股票指數期貨、股票指數選擇權、單一股票選擇權和單一股票期貨。

• 現代美國市場通常經歷三重巫術，因為交易所上市的單一股票期貨交易在2020年停止。

• 2026年的季度到期日期為3月20日、6月18日、9月18日和12月18日。6月的日期因「解放日」而調整。

• 比特幣可能會通過機構再平衡、股市波動和流動性變化而經歷間接波動，但不保證有任何方向性的結果。

什麼是四重巫術？

四重巫術是指四類衍生合約在同一交易日同時到期。這些金融工具的價值源自於基礎資產，例如特定的股票或股票指數。

歷史上，四重巫術事件涉及：

單一股票選擇權四重巫術與三重巫術之間的區別在今天仍然重要。

根據商品期貨交易委員會的資料，OneChicago是唯一剩餘的美國交易所上市的安全期貨，於2020年9月停止交易。

因此，儘管四重巫術仍然是一個熟悉的市場術語，但三重巫術更準確地描述了美國市場中三個主要剩餘類別的同時到期。

2026年四重巫術日期

四重巫術日通常在三月、六月、九月和十二月的選擇權到期周的第三個星期五發生。

然而，股票交易所的假期可能會改變適用的交易日。

Q1Q2Q3Q4Options Clearing Corporation的2026年到期時間表確認了這些日期。

6月18日取代了通常的第三個星期五，因為6月19日是美國市場假期。

這些季度到期日期不應與每個季度末的衍生品結算混淆，因為個別合約可能有不同的到期日期和結算規則。

為什麼四重巫術會增加交易活動

四重巫術可能會產生增加的交易量，因為機構投資者、選擇權交易者和市場做市商必須在衍生合約到期時調整頭寸。

幾個機制解釋了這種交易活動：

1. 投資組合再平衡：機構投資者調整頭寸以維持所需的風險敞口。

2. 合約展期：交易者關閉即將到期的期貨合約並為未來的日期建立風險敞口。

3. 選擇權對沖：市場做市商在標的資產的股價接近重要行使價時買入或賣出該資產。

4. 套利活動：期貨市場和現貨市場之間的暫時價格差異可能會創造套利機會。

四重巫術時段傳統上指的是交易的最後一小時，通常與股市關閉前的重大訂單流量相關聯。

在某些交易時段，交易所的總交易量可能超過108億股，儘管這些數字是事件特定的，而不是正常的閾值。

增加的交易量不一定會產生極端的波動。訂單簿深度、對沖活動和當前市場條件決定了大型交易是否會導致顯著的價格變動。

四重巫術對比特幣波動性的影響

四重巫術不直接適用於比特幣，因為加密貨幣市場不共享四種傳統的股票衍生品類別。

然而，當傳統金融市場經歷集中衍生品到期時，比特幣和其他數字資產可能會間接反應。

機構再平衡和跨市場流動性

持有股票、比特幣ETF和加密貨幣頭寸的機構投資者可能會在季度到期時調整投資組合的風險敞口。

當大量股票指數衍生品到期時，投資組合對沖和流動性需求可能會影響更廣泛的風險偏好。

當機構的賣出或買入與加密貨幣市場流動性疲弱同時發生時，比特幣的價格波動可能會更加明顯。

然而，數萬億美元的傳統衍生品到期代表的是名義風險敞口，而不是自動進入或離開市場的等量資本。

隱含波動性和市場做市商對沖

隱含波動性衡量的是嵌入選擇權價格中的市場預期。

在到期之前，變化的對沖需求可能會增加對波動性保護的需求。或者，某些市場做市商的頭寸可能會暫時抑制價格波動。

大型訂單、薄弱的訂單簿和集中到期的加密貨幣選擇權可能會放大短期波動。

因此，實際的巫術日可能顯示出比特幣價格行動的平靜，隨後在接下來的一周內出現更大的波動。

四重巫術更應被理解為潛在的波動放大器，而非方向性趨勢的創造者。

交易策略和風險管理

圍繞季度到期的交易策略應考慮流動性的變化，而不是假設可預測的市場方向。

增加的波動性

波動性策略，包括選擇權價差和對沖，涉及額外的成本和風險。

巫術日的最後一小時有時被描述為看跌，但沒有可靠的規則保證市場會以負面收盤。

Gate 如何提供幫助

監控季度到期期間的加密貨幣交易者可以使用Gate 的 BTC/USDT 期貨市場來觀察比特幣價格變動、交易量、未平倉合約和資金利率。

將這些指標與更廣泛的股市活動進行比較，可能有助於識別不尋常的頭寸或流動性條件。期貨交易涉及槓桿和清算風險，特別是在波動的市場時段。平台的可用性和產品的訪問取決於管轄區。

結論

四重巫術仍然是理解季度衍生品到期的重要概念，即使現代美國市場主要經歷三重巫術。

該事件經常增加交易活動，但較高的交易量並不保證較高的波動性或看跌的市場收盤。

對於比特幣而言，主要關注的是對機構投資組合調整、流動性變化和更廣泛金融市場情緒的間接影響。到期日期是有用的風險監控事件，而不是獨立的交易信號。

常見問題

四重巫術何時發生？

四重巫術傳統上在三月、六月、九月和十二月的第三個星期五發生，受交易所假期調整的影響。

2026年下一次四重巫術日期是什麼？

下一次季度巫術日期是2026年12月18日（星期五）。這是該年的最後一次季度到期事件。

四重巫術是否總是會增加市場波動性？

不一定。四重巫術通常會增加交易量，但當流動性充足時，市場波動性可能保持不變甚至下降。

四重巫術對比特幣是否看跌？

不一定。比特幣的價格可能上升、下降或橫盤，具體取決於機構活動、市場情緒、流動性和獨立的加密貨幣發展。

三重巫術和四重巫術之間的區別是什麼？

三重巫術涉及股票指數期貨、股票指數選擇權和單一股票選擇權同時到期。四重巫術歷史上包括單一股票期貨作為第四類別，但後者在美國交易所已不再活躍。