新加坡金融管理局稳定币框架：新加坡稳定币规则

新加坡金融管理局（MAS）於 2023 年 8 月完成政策立場制訂，並自 2026 年 9 月起啟動相關立法的實施與擴展諮詢。

此框架對穩定幣發行方、金融機構、支付企業與用戶而言至關重要，因為MAS 監管穩定幣必須符合價值穩定的明確標準，而非僅為任何追蹤法定貨幣的數位支付代幣。

要點總結

• 新加坡金融管理局於 2023 年 8 月 15 日正式發布 SCS 框架，初步涵蓋在新加坡發行、鎖定新加坡元或 G10 貨幣的單幣種穩定幣。

• 儲備資產必須全程維持不低於流通中合格穩定幣面值的 100%，並存放於隔離帳戶。

• 此框架規定穩定幣須按面值辦理贖回，最終政策明定自合法贖回申請起五個工作日內完成。

• 2026 年 9 月公布的立法草案提出設立專屬穩定幣發行執照、限制支付利息、季度壓力測試及更嚴謹的客戶資金保護規範。

• MAS 並提出針對多司法轄區發行及合格境外穩定幣的逐案認定通道，這些變更尚屬提案階段，尚未成為法律。

MAS 穩定幣框架與新加坡金融管理局

新加坡金融管理局是新加坡的中央銀行暨綜合金融監管機構。穩定幣屬於廣泛的數位資產體系，數位支付代幣及支付服務得依 2019 年《支付服務法》受監管。

本框架聚焦於單幣種穩定幣（SCS），並非所有自稱「穩定幣」的加密資產皆涵蓋其中。因此，新加坡就數位支付代幣及 MAS 加密監管的相關規定，依然適用於非 MAS 監管穩定幣及 DPT 服務商。

MAS 最終穩定幣政策以價值穩定、資本、贖回及資訊揭露作為核心保障。各司法轄區在儲備組成、執照及贖回規範方面差異顯著，詳見新加坡與其他市場穩定幣監管框架。

MAS 監管穩定幣的核心要求

本框架核心要求在於確保合格穩定幣具備可靠的贖回能力，而非僅仰賴市場交易維持錨定。

最終規範允許的儲備資產包含現金、現金等價物及指定短期債務證券。儲備組合須每日估值，隔離帳戶確保發行方不得將支持資產用於一般業務資金。

儲備資產的品質與流動性直接攸關是否足以在市場壓力或高度傳染風險下滿足贖回需求。

諮詢文件及新監管框架

MAS 於 2026 年 9 月 1 日發布新諮詢文件，擬修訂2019 年支付服務法。諮詢期至 2026 年 10 月 16 日，相關條文尚未正式施行。

擬議方案將設立專屬穩定幣發行執照。僅合格持證方可將自身或其代幣標註為MAS 監管穩定幣。其他穩定幣仍屬數位支付代幣，適用 DPT 框架。

提案同時將禁止發行方僅因持有 MAS 監管穩定幣而支付利息、收益或其他福利。MAS 正考慮強化客戶資金保護，包括發行前收到之客戶資金及贖回流程中待處理資金。季度壓力測試、恢復計畫及有序終止也納入提案。

境外穩定幣發行方擬議監管路徑

MAS 提出有限認可境外發行穩定幣及部分跨多司法轄區發行結構，無須所有合格穩定幣均於新加坡發行。

對於跨多司法轄區發行的同一穩定幣，擬議保護措施包含總儲備不得低於全球流通量的 100%、合理儲備配置，以及 MAS 認定具實質等效性的境外監管體系。申請將逐案認定通道。

此舉有助於支持跨境業務模式，同時保持儲備與贖回標準一致。但此措施並不代表所有境外發行方都自動取得 MAS 監管身份。

MAS 監管穩定幣與非 MAS 監管穩定幣

MAS 監管身份代表其符合 SCS 價值穩定框架，非 MAS 監管穩定幣則可能受數位支付代幣相關規則約束。

以 USDG 為例，該美元穩定幣由 Paxos Digital Singapore 發行，展現受監管穩定幣可作為數位結算資產之實例。非受限司法轄區用戶遇見 USDG 等資產時，請至Gate查閱相關市場資訊，並務必單獨核查發行方、儲備安排及監管狀態。

常見問題

MAS 穩定幣框架涵蓋哪些穩定幣？

2023 年最終框架主要涵蓋在新加坡發行、鎖定新加坡元或 G10 貨幣的單幣種穩定幣。2026 年擬議變更則可能納入部分境外及多司法轄區發行架構。

MAS 監管穩定幣需具備多少儲備支持？

儲備資產須全程維持不低於流通中穩定幣面值的 100%。

穩定幣發行方需多快完成贖回？

MAS 最終政策規定合格穩定幣自合法贖回申請起五個工作日內須依面值完成贖回。

MAS 監管穩定幣能否支付利息？

MAS 於 2026 年 9 月發布的諮詢文件建議禁止發行方因持有 MAS 監管穩定幣而支付利息、收益或其他福利。截至 2026 年 9 月 10 日，相關修正仍屬諮詢階段。

境外發行穩定幣是否會被 MAS 自動認可？

不會。MAS 僅考慮有限逐案認可境外發行穩定幣，前提為境外監管體系實質等效且符合監管合作要求。

免責聲明： 本文僅供一般資訊參考，不構成法律建議。穩定幣相關要求可能因司法轄區不同而變化。