#TSMCRevenueHitsRecordHigh Doanh thu TSMC đạt mức cao kỷ lục khi nhu cầu chip AI đẩy công suất vận hành nhà máy lên tối đa, trong khi hoạt động đóng gói CoWoS vẫn khan hiếm
Nhà sản xuất chip theo hợp đồng lớn nhất thế giới ghi nhận doanh thu tháng kỷ lục 572.48Bỷ NT$, sau đó đạt 1.13Tỷ NT$ vào tháng 6, lập đỉnh mới so với mức 1.27Tỷ NT$ hồi tháng 3
Doanh thu tăng 1,5% so với tháng trước và 30,1% so với cùng kỳ năm trước, sau đó tăng 67%–68% vào tháng 6
Doanh thu 5 tháng đầu năm đạt 1,96 nghìn tỷ NT$, doanh thu quý 1 đạt 1,13–1,134 nghìn tỷ NT$ và doanh thu quý 2 đạt 1,27 nghìn tỷ NT$
Tất cả số liệu đều vượt dự báo của chính công ty, đồng thời đánh dấu quý có kết quả tốt nhất và tháng có doanh thu cao nhất từ trước đến nay của doanh nghiệp
Lợi nhuận ròng cũng đạt kỷ lục 1.13Tỷ NT$ trong quý 1, với EPS ở mức 22,08 NT$, còn lợi nhuận quý 2 tăng 77% lên mức cao mới
Vì sao doanh thu đạt kỷ lục: các ví dụ nổi bật
Ví dụ một: Đà tăng tốc của các bộ tăng tốc AI
Nvidia, AMD và các ASIC AI tùy chỉnh từ những gã khổng lồ điện toán đám mây đều sử dụng các tiến trình 3nm, 4nm và 5nm của TSMC, cùng với CoWoS, CoWoS-L và SoIC
Mỗi máy chủ AI cần số lượng lớn die tiên tiến, các chồng HBM và interposer, trong khi nhu cầu CoWoS đã tăng gấp 3 lần và thời gian chờ kéo dài nhiều tháng
TSMC là nguồn cung duy nhất cho nhiều thiết kế cao cấp này, nên các nhà máy vận hành hết công suất và khả năng tăng giá cũng tăng lên
Ví dụ hai: Apple, thiết bị di động và máy tính
Các dòng chip A và M của Apple, cùng với chip của Qualcomm và MediaTek, sử dụng tiến trình 3nm cho điện thoại và máy tính xách tay, tạo ra dòng wafer có giá trị cao và ổn định
Ngay cả khi thị trường điện thoại suy yếu tạm thời, sự chuyển dịch sang phân khúc cao cấp vẫn hỗ trợ doanh thu, do giá wafer 3nm cao hơn nhiều so với wafer 5nm và 7nm
Ví dụ ba: CPU HPC và trung tâm dữ liệu
AMD EPYC, chiplet của Intel và CPU tùy chỉnh từ các công ty điện toán đám mây sử dụng tiến trình 3nm và 5nm của TSMC, làm tăng nhu cầu wafer, số lượng mặt nạ quang và quá trình tối ưu hóa tỷ lệ thành phẩm
Ví dụ bốn: Chi phí vốn và mở rộng công suất
TSMC nâng chi phí vốn lên mức cao kỷ lục khoảng 52–1134Tỷ USD để bổ sung công suất cho các tiến trình 3nm và 2nm, CoWoS và hoạt động đóng gói tiên tiến, cùng với các nhà máy tại Mỹ, Nhật Bản và châu Âu
Chi phí vốn cao cho thấy niềm tin rằng nhu cầu AI sẽ tiếp tục duy trì ở mức lành mạnh và thúc đẩy tăng trưởng doanh thu dài hạn
Ví dụ năm: Nút thắt đóng gói trở thành động lực lợi nhuận
CoWoS và hoạt động đóng gói tiên tiến hiện hạn chế nguồn cung chip AI nhiều hơn cả wafer, cho phép TSMC tính phí cao hơn cho CoWoS và cải thiện biên lợi nhuận
Cơ cấu doanh thu chuyển dịch sang các node tiên tiến và hoạt động đóng gói có biên lợi nhuận cao, thay vì các node cũ, qua đó hỗ trợ biên lợi nhuận gộp và lợi nhuận
Mức cao kỷ lục có ý nghĩa gì đối với chuỗi cung ứng: các ví dụ nổi bật
Ví dụ một: Các nhà sản xuất thiết bị
Các thiết bị EUV, khắc và lắng đọng của ASML, cùng các công cụ kiểm thử, đều chứng kiến số lượng đơn hàng tăng khi TSMC mở rộng công suất
Thời gian chờ thiết bị và doanh thu dịch vụ tăng cùng với việc mở rộng nhà máy
Ví dụ hai: Substrate, HBM và bộ nhớ
Các nhà cung cấp substrate ABF, HBM, interposer, hóa chất và khí cho các xưởng đúc đều chứng kiến sản lượng tăng
Ví dụ ba: Các công ty thiết kế chip
Các công ty thiết kế chip trên các node của TSMC có thể tính phí cao hơn khi wafer khan hiếm và lợi thế hiệu năng trở nên rõ ràng
Ví dụ bốn: Chi phí vốn của các công ty điện toán đám mây
Các gã khổng lồ điện toán đám mây trả phí cao hơn để được đảm bảo phân bổ công suất CoWoS, ký các thỏa thuận wafer dài hạn và thanh toán trước để giữ chỗ công suất
Góc nhìn rủi ro
Sự phụ thuộc lớn vào một vài khách hàng chủ chốt đối với chip AI đồng nghĩa với việc bất kỳ đợt cắt giảm đơn hàng nào cũng sẽ nhanh chóng tác động đến công ty
Các quy định xuất khẩu, căng thẳng địa chính trị, cùng với rủi ro về điện, nước và động đất tại Đài Loan, làm gia tăng rủi ro nguồn cung
Định giá cao và kỳ vọng lớn đồng nghĩa với việc bất kỳ thiếu hụt nào trong mở rộng CoWoS, tỷ lệ thành phẩm hoặc dự báo cũng có thể gây ra một đợt điều chỉnh mạnh, ngay cả khi kết quả đạt kỷ lục
Việc điều chỉnh hàng tồn kho trong lĩnh vực hàng tiêu dùng, máy tính và điện thoại có thể triệt tiêu sức mạnh của AI nếu tốc độ xây dựng hạ tầng AI chậm lại
Chiến lược giao dịch của nhà giao dịch chuyên nghiệp
Theo dõi các số liệu về doanh thu hàng tháng, công suất CoWoS, thời gian chờ, tỷ lệ sử dụng, giá wafer và dự báo chi phí vốn
Sử dụng doanh thu hàng tháng của TSMC làm chỉ báo dẫn dắt cho nguồn cung chip AI, cũng như sức khỏe của chuỗi cung ứng Nvidia, AMD, Broadcom, Marvell và Apple
Mua vị thế mua TSMC đồng thời bán khống một xưởng đúc truyền thống để giao dịch theo lợi thế node
Mua một rổ cổ phiếu thiết bị và substrate để hưởng lợi từ chi phí vốn
Giữ quy mô vị thế vừa phải trước khi công bố kết quả và sử dụng chiến lược straddle quyền chọn để giao dịch biến động, vì các mức cao kỷ lục thường kích hoạt biến động lớn và hoạt động chốt lời
Nhìn chung, doanh thu hàng tháng và hàng quý kỷ lục của TSMC, lần lượt ở mức 416,9 tỷ NT$, 1.27Tỷ NT$, 1,13 nghìn tỷ NT$ và 1,27 nghìn tỷ NT$, cho thấy cơn bùng nổ AI vẫn thúc đẩy nhu cầu đối với các node tiên tiến và CoWoS, đồng thời củng cố quan điểm rằng hoạt động xây dựng hạ tầng AI vẫn mạnh và công suất vận hành nhà máy tiếp tục ở mức tối đa
