#UnitreeIPOPrice150.80Yuan Giá IPO Unitree 150,80 Nhân dân tệ
Unitree Robotics định giá IPO ở mức 150,80 nhân dân tệ mỗi cổ phiếu vào ngày 6 tháng 8 năm 2026. Công ty niêm yết trên STAR Market Thượng Hải, huy động 6,8 tỷ nhân dân tệ và kết thúc ngày giao dịch đầu tiên ở mức 178,20 nhân dân tệ. Đây là mức tăng 18,2% với 84,6 triệu cổ phiếu được giao dịch.
Đây là đợt IPO lớn đầu tiên của một công ty robot hình người đang vận chuyển sản phẩm với sản lượng thực tế. Tôi đã theo dõi Unitree từ năm 2023 vì đây là một trong số ít công ty thực sự đưa robot hình người vào nhà máy thay vì chỉ trình diễn. Mức giá 150,80 nhân dân tệ và phản ứng của thị trường cho chúng ta biết rất nhiều về cách nhà đầu tư định giá AI vật lý vào năm 2026.
Dưới đây là phân tích đầy đủ.
Tổng quan công ty
Unitree được thành lập vào năm 2016 tại Hàng Châu. Công ty bắt đầu với robot bốn chân phục vụ nghiên cứu và kiểm tra. Năm 2023, công ty ra mắt robot hình người và đây hiện là động lực tăng trưởng.
Sản phẩm hiện tại
Robot hình người G1. Cao 1,32 mét, nặng 35kg, tải trọng 3kg. Giá 99.000 nhân dân tệ. Được sử dụng để xử lý linh kiện, vận hành máy móc và kiểm tra trong nhà máy.
Robot hình người H1. Cao 1,8 mét, nặng 47kg, tải trọng 5kg. Được sử dụng trong logistics và kho bãi.
Robot bốn chân B2 và Go2. Vẫn được bán để kiểm tra hiện trường và nghiên cứu.
Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, Unitree báo cáo đã vận chuyển lũy kế 12.400 robot hình người và 41.200 robot bốn chân. Khách hàng hoạt động trong lĩnh vực ô tô, điện tử 3C, kho bãi và các trường đại học.
Cơ cấu doanh thu
Phần cứng 65%
Phần mềm và nền tảng 20%
Dịch vụ 15%
Luận điểm chính là chi phí. Với giá 99.000 nhân dân tệ, G1 có giá chỉ khoảng một phần ba so với các robot hình người phương Tây tương đương. Điều đó khiến việc triển khai trên quy mô lớn khả thi đối với các nhà máy quy mô vừa.
Điều khoản IPO
Giá chào bán 150,80 nhân dân tệ mỗi cổ phiếu
Số cổ phiếu chào bán 45,1 triệu
Tổng tiền thu được 6,8 tỷ nhân dân tệ, khoảng 940 triệu USD
Số cổ phiếu sau IPO 450,2 triệu
Định giá tại mức chào bán 67,8 tỷ nhân dân tệ, khoảng 9,4 tỷ USD
Giá đóng cửa ngày đầu tiên 178,20 nhân dân tệ
Định giá tại giá đóng cửa 80,1 tỷ nhân dân tệ, khoảng 11,1 tỷ USD
Khối lượng ngày đầu tiên 84,6 triệu cổ phiếu
Đợt chào bán được đăng ký vượt 14 lần. Các nhà đầu tư nền tảng gồm hai quỹ nhà nước, một OEM ô tô lớn và một công ty điện toán đám mây. Thời hạn hạn chế bán của người nội bộ là 12 tháng.
Sử dụng tiền thu được
40% cho công suất nhà máy mới tại Hàng Châu. Mục tiêu đạt 100.000 robot hình người mỗi năm vào năm 2028.
30% cho nghiên cứu và phát triển bộ truyền động, pin và AI tích hợp.
20% cho việc mở rộng quốc tế tại Mỹ, châu Âu và Đông Nam Á.
10% cho vốn lưu động.
Tình hình tài chính trong 12 tháng kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2026
Doanh thu 3,42 tỷ nhân dân tệ, tăng 112% so với cùng kỳ năm trước
Biên lợi nhuận gộp 38,4%
Lỗ hoạt động 420 triệu nhân dân tệ
Lỗ ròng 380 triệu nhân dân tệ
Chi phí nghiên cứu và phát triển 680 triệu nhân dân tệ, tương đương 19,9% doanh thu
Dòng tiền tự do âm 310 triệu nhân dân tệ
Dự báo
Doanh thu năm 2026 đạt 6,1 tỷ nhân dân tệ
Doanh thu năm 2027 đạt 10,8 tỷ nhân dân tệ
Mục tiêu hòa vốn hoạt động vào quý 4 năm 2027
Các chỉ số hoạt động
Số robot hình người được vận chuyển năm 2025 là 5.800
Số robot được vận chuyển trong nửa đầu năm 2026 là 6.600
Mục tiêu năm 2026 là 25.000 robot hình người
ASP năm 2025 là 94.000 nhân dân tệ
ASP dự kiến năm 2026 là 108.000 đến 112.000 nhân dân tệ
Vì sao thị trường đẩy giá lên trên 150,80
Thứ nhất là xu hướng. Năm 2026, dòng vốn chuyển từ phần mềm AI và chip sang AI vật lý. Nhà đầu tư muốn các công ty biến năng lực tính toán thành sản phẩm trong thế giới thực. Robot hình người trong nhà máy phù hợp với xu hướng này.
Thứ hai là chi phí và quy mô. Không công ty nào khác đang vận chuyển hàng nghìn robot hình người với giá dưới 100.000 nhân dân tệ. Điều đó mở ra một thị trường trước đây quá đắt đỏ.
Thứ ba là chính sách. Robot hình người là một ngành chiến lược tại Trung Quốc. Một số tỉnh cung cấp trợ cấp từ 10 đến 20% cho các nhà sản xuất triển khai robot.
Bối cảnh cạnh tranh
Các đối thủ toàn cầu gồm Tesla Optimus, Figure AI, Agility và 1X. Phần lớn vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm hoặc triển khai hạn chế.
Các đối thủ trong nước gồm Fourier, UBTech và AgiBot.
Lợi thế hiện tại của Unitree là số lượng vận chuyển và giá bán. Rủi ro là một đối thủ lớn hơn giảm giá hoặc một OEM lớn tự phát triển nội bộ.
Các rủi ro chính
Khả năng thực thi. Mở rộng lên 100.000 đơn vị mỗi năm đòi hỏi chuỗi cung ứng ổn định cho bộ truyền động và động cơ.
Biên lợi nhuận. Cần mở rộng biên lợi nhuận gộp từ 38% lên 45% để đạt lợi nhuận.
Mức độ tập trung khách hàng. 5 khách hàng hàng đầu chiếm 42% doanh thu năm 2025.
Quy định. Các tiêu chuẩn an toàn cho robot hình người làm việc bên cạnh con người vẫn đang phát triển.
Xuất khẩu. Các mức thuế tiềm tàng đối với robot Trung Quốc có thể tác động đến việc mở rộng toàn cầu.
Định giá
Ở mức 150,80 nhân dân tệ, IPO tương đương 19,8 lần doanh thu năm 2025 và 6,8 lần doanh thu ước tính năm 2026.
Ở mức đóng cửa 178,20, con số này là 23,4 lần doanh thu năm 2025 và 8,0 lần doanh thu ước tính năm 2026.
Các công ty cùng ngành robot và tự động hóa tại Mỹ được giao dịch ở mức 8 đến 15 lần doanh thu dự phóng. Mức cao hơn phản ánh kỳ vọng tăng trưởng.
Giao dịch ngày đầu tiên
Mở cửa 165,40
Thấp nhất 162,10
Cao nhất 181,50
Đóng cửa 178,20
Khối lượng 84,6 triệu
Chênh lệch giá trung bình 0,8%
Dòng tiền được dẫn dắt bởi nhà đầu tư cá nhân và các quỹ theo chủ đề. Các tổ chức thận trọng hơn do công ty đang thua lỗ.
Điều tôi theo dõi tiếp theo
Số lượng vận chuyển trong quý 3. Để đạt 25.000 đơn vị trong năm 2026, công ty cần khoảng 6.200 đơn vị mỗi quý kể từ bây giờ.
Xu hướng biên lợi nhuận gộp. Bất kỳ mức tăng nào hướng tới 42% cũng cho thấy đòn bẩy hoạt động.
Khách hàng quốc tế. Khách hàng mới bên ngoài Trung Quốc sẽ củng cố luận điểm toàn cầu.
Mức độ sử dụng phần mềm. Doanh thu phần mềm cao hơn sẽ cải thiện biên lợi nhuận.
Quan điểm của tôi
Đây là một khoản đầu tư theo chủ đề, không phải khoản nắm giữ cốt lõi. Tăng trưởng nhanh nhưng công ty vẫn chưa có lợi nhuận.
150,80 nhân dân tệ là mức giá tham chiếu. Tôi muốn thấy một nhịp điều chỉnh và một báo cáo lợi nhuận trước khi mua thêm.
Nếu phân bổ vốn, hãy giữ tỷ trọng nhỏ và kỳ vọng biến động. Ngành này sẽ giao dịch dựa trên số lượng vận chuyển và biên lợi nhuận.
Tác động rộng hơn
IPO Unitree ở mức 150,80 nhân dân tệ là bằng chứng đầu tiên cho thấy thị trường đại chúng sẽ cấp vốn cho robot hình người trên quy mô lớn. Điều này cũng cho thấy hiện Trung Quốc đang dẫn đầu về chi phí và tốc độ sản xuất.
Đối với chuỗi cung ứng, đây là tín hiệu tích cực cho bộ truyền động, động cơ, cảm biến và pin.
Đối với nhà đầu tư, điều này tạo ra một phương thức có tính thanh khoản để tiếp cận robot hình người. Trước đây chưa có công cụ đại diện nào trên thị trường đại chúng.
Kết luận
Unitree chào bán ở mức 150,80 nhân dân tệ và kết thúc ngày giao dịch đầu tiên ở mức 178,20. Nhu cầu mạnh và nguồn vốn giúp công ty có thời gian để mở rộng quy mô.
6 tháng tới sẽ quyết định liệu đây có phải là một doanh nghiệp bền vững hay không. Tôi sẽ theo dõi số lượng vận chuyển, biên lợi nhuận và các thông báo về khách hàng.
Nếu bạn muốn một bảng so sánh Unitree G1 và H1 với Figure 02, Tesla Optimus và UBTech Walker S, hãy cho tôi biết và tôi sẽ gửi.
Hiện tại, 150,80 nhân dân tệ là mức cơ sở. Khả năng thực thi từ đây sẽ quyết định liệu mức giá đó là rẻ hay đắt.
Unitree Robotics định giá IPO ở mức 150,80 nhân dân tệ mỗi cổ phiếu vào ngày 6 tháng 8 năm 2026. Công ty niêm yết trên STAR Market Thượng Hải, huy động 6,8 tỷ nhân dân tệ và kết thúc ngày giao dịch đầu tiên ở mức 178,20 nhân dân tệ. Đây là mức tăng 18,2% với 84,6 triệu cổ phiếu được giao dịch.
Đây là đợt IPO lớn đầu tiên của một công ty robot hình người đang vận chuyển sản phẩm với sản lượng thực tế. Tôi đã theo dõi Unitree từ năm 2023 vì đây là một trong số ít công ty thực sự đưa robot hình người vào nhà máy thay vì chỉ trình diễn. Mức giá 150,80 nhân dân tệ và phản ứng của thị trường cho chúng ta biết rất nhiều về cách nhà đầu tư định giá AI vật lý vào năm 2026.
Dưới đây là phân tích đầy đủ.
Tổng quan công ty
Unitree được thành lập vào năm 2016 tại Hàng Châu. Công ty bắt đầu với robot bốn chân phục vụ nghiên cứu và kiểm tra. Năm 2023, công ty ra mắt robot hình người và đây hiện là động lực tăng trưởng.
Sản phẩm hiện tại
Robot hình người G1. Cao 1,32 mét, nặng 35kg, tải trọng 3kg. Giá 99.000 nhân dân tệ. Được sử dụng để xử lý linh kiện, vận hành máy móc và kiểm tra trong nhà máy.
Robot hình người H1. Cao 1,8 mét, nặng 47kg, tải trọng 5kg. Được sử dụng trong logistics và kho bãi.
Robot bốn chân B2 và Go2. Vẫn được bán để kiểm tra hiện trường và nghiên cứu.
Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, Unitree báo cáo đã vận chuyển lũy kế 12.400 robot hình người và 41.200 robot bốn chân. Khách hàng hoạt động trong lĩnh vực ô tô, điện tử 3C, kho bãi và các trường đại học.
Cơ cấu doanh thu
Phần cứng 65%
Phần mềm và nền tảng 20%
Dịch vụ 15%
Luận điểm chính là chi phí. Với giá 99.000 nhân dân tệ, G1 có giá chỉ khoảng một phần ba so với các robot hình người phương Tây tương đương. Điều đó khiến việc triển khai trên quy mô lớn khả thi đối với các nhà máy quy mô vừa.
Điều khoản IPO
Giá chào bán 150,80 nhân dân tệ mỗi cổ phiếu
Số cổ phiếu chào bán 45,1 triệu
Tổng tiền thu được 6,8 tỷ nhân dân tệ, khoảng 940 triệu USD
Số cổ phiếu sau IPO 450,2 triệu
Định giá tại mức chào bán 67,8 tỷ nhân dân tệ, khoảng 9,4 tỷ USD
Giá đóng cửa ngày đầu tiên 178,20 nhân dân tệ
Định giá tại giá đóng cửa 80,1 tỷ nhân dân tệ, khoảng 11,1 tỷ USD
Khối lượng ngày đầu tiên 84,6 triệu cổ phiếu
Đợt chào bán được đăng ký vượt 14 lần. Các nhà đầu tư nền tảng gồm hai quỹ nhà nước, một OEM ô tô lớn và một công ty điện toán đám mây. Thời hạn hạn chế bán của người nội bộ là 12 tháng.
Sử dụng tiền thu được
40% cho công suất nhà máy mới tại Hàng Châu. Mục tiêu đạt 100.000 robot hình người mỗi năm vào năm 2028.
30% cho nghiên cứu và phát triển bộ truyền động, pin và AI tích hợp.
20% cho việc mở rộng quốc tế tại Mỹ, châu Âu và Đông Nam Á.
10% cho vốn lưu động.
Tình hình tài chính trong 12 tháng kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2026
Doanh thu 3,42 tỷ nhân dân tệ, tăng 112% so với cùng kỳ năm trước
Biên lợi nhuận gộp 38,4%
Lỗ hoạt động 420 triệu nhân dân tệ
Lỗ ròng 380 triệu nhân dân tệ
Chi phí nghiên cứu và phát triển 680 triệu nhân dân tệ, tương đương 19,9% doanh thu
Dòng tiền tự do âm 310 triệu nhân dân tệ
Dự báo
Doanh thu năm 2026 đạt 6,1 tỷ nhân dân tệ
Doanh thu năm 2027 đạt 10,8 tỷ nhân dân tệ
Mục tiêu hòa vốn hoạt động vào quý 4 năm 2027
Các chỉ số hoạt động
Số robot hình người được vận chuyển năm 2025 là 5.800
Số robot được vận chuyển trong nửa đầu năm 2026 là 6.600
Mục tiêu năm 2026 là 25.000 robot hình người
ASP năm 2025 là 94.000 nhân dân tệ
ASP dự kiến năm 2026 là 108.000 đến 112.000 nhân dân tệ
Vì sao thị trường đẩy giá lên trên 150,80
Thứ nhất là xu hướng. Năm 2026, dòng vốn chuyển từ phần mềm AI và chip sang AI vật lý. Nhà đầu tư muốn các công ty biến năng lực tính toán thành sản phẩm trong thế giới thực. Robot hình người trong nhà máy phù hợp với xu hướng này.
Thứ hai là chi phí và quy mô. Không công ty nào khác đang vận chuyển hàng nghìn robot hình người với giá dưới 100.000 nhân dân tệ. Điều đó mở ra một thị trường trước đây quá đắt đỏ.
Thứ ba là chính sách. Robot hình người là một ngành chiến lược tại Trung Quốc. Một số tỉnh cung cấp trợ cấp từ 10 đến 20% cho các nhà sản xuất triển khai robot.
Bối cảnh cạnh tranh
Các đối thủ toàn cầu gồm Tesla Optimus, Figure AI, Agility và 1X. Phần lớn vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm hoặc triển khai hạn chế.
Các đối thủ trong nước gồm Fourier, UBTech và AgiBot.
Lợi thế hiện tại của Unitree là số lượng vận chuyển và giá bán. Rủi ro là một đối thủ lớn hơn giảm giá hoặc một OEM lớn tự phát triển nội bộ.
Các rủi ro chính
Khả năng thực thi. Mở rộng lên 100.000 đơn vị mỗi năm đòi hỏi chuỗi cung ứng ổn định cho bộ truyền động và động cơ.
Biên lợi nhuận. Cần mở rộng biên lợi nhuận gộp từ 38% lên 45% để đạt lợi nhuận.
Mức độ tập trung khách hàng. 5 khách hàng hàng đầu chiếm 42% doanh thu năm 2025.
Quy định. Các tiêu chuẩn an toàn cho robot hình người làm việc bên cạnh con người vẫn đang phát triển.
Xuất khẩu. Các mức thuế tiềm tàng đối với robot Trung Quốc có thể tác động đến việc mở rộng toàn cầu.
Định giá
Ở mức 150,80 nhân dân tệ, IPO tương đương 19,8 lần doanh thu năm 2025 và 6,8 lần doanh thu ước tính năm 2026.
Ở mức đóng cửa 178,20, con số này là 23,4 lần doanh thu năm 2025 và 8,0 lần doanh thu ước tính năm 2026.
Các công ty cùng ngành robot và tự động hóa tại Mỹ được giao dịch ở mức 8 đến 15 lần doanh thu dự phóng. Mức cao hơn phản ánh kỳ vọng tăng trưởng.
Giao dịch ngày đầu tiên
Mở cửa 165,40
Thấp nhất 162,10
Cao nhất 181,50
Đóng cửa 178,20
Khối lượng 84,6 triệu
Chênh lệch giá trung bình 0,8%
Dòng tiền được dẫn dắt bởi nhà đầu tư cá nhân và các quỹ theo chủ đề. Các tổ chức thận trọng hơn do công ty đang thua lỗ.
Điều tôi theo dõi tiếp theo
Số lượng vận chuyển trong quý 3. Để đạt 25.000 đơn vị trong năm 2026, công ty cần khoảng 6.200 đơn vị mỗi quý kể từ bây giờ.
Xu hướng biên lợi nhuận gộp. Bất kỳ mức tăng nào hướng tới 42% cũng cho thấy đòn bẩy hoạt động.
Khách hàng quốc tế. Khách hàng mới bên ngoài Trung Quốc sẽ củng cố luận điểm toàn cầu.
Mức độ sử dụng phần mềm. Doanh thu phần mềm cao hơn sẽ cải thiện biên lợi nhuận.
Quan điểm của tôi
Đây là một khoản đầu tư theo chủ đề, không phải khoản nắm giữ cốt lõi. Tăng trưởng nhanh nhưng công ty vẫn chưa có lợi nhuận.
150,80 nhân dân tệ là mức giá tham chiếu. Tôi muốn thấy một nhịp điều chỉnh và một báo cáo lợi nhuận trước khi mua thêm.
Nếu phân bổ vốn, hãy giữ tỷ trọng nhỏ và kỳ vọng biến động. Ngành này sẽ giao dịch dựa trên số lượng vận chuyển và biên lợi nhuận.
Tác động rộng hơn
IPO Unitree ở mức 150,80 nhân dân tệ là bằng chứng đầu tiên cho thấy thị trường đại chúng sẽ cấp vốn cho robot hình người trên quy mô lớn. Điều này cũng cho thấy hiện Trung Quốc đang dẫn đầu về chi phí và tốc độ sản xuất.
Đối với chuỗi cung ứng, đây là tín hiệu tích cực cho bộ truyền động, động cơ, cảm biến và pin.
Đối với nhà đầu tư, điều này tạo ra một phương thức có tính thanh khoản để tiếp cận robot hình người. Trước đây chưa có công cụ đại diện nào trên thị trường đại chúng.
Kết luận
Unitree chào bán ở mức 150,80 nhân dân tệ và kết thúc ngày giao dịch đầu tiên ở mức 178,20. Nhu cầu mạnh và nguồn vốn giúp công ty có thời gian để mở rộng quy mô.
6 tháng tới sẽ quyết định liệu đây có phải là một doanh nghiệp bền vững hay không. Tôi sẽ theo dõi số lượng vận chuyển, biên lợi nhuận và các thông báo về khách hàng.
Nếu bạn muốn một bảng so sánh Unitree G1 và H1 với Figure 02, Tesla Optimus và UBTech Walker S, hãy cho tôi biết và tôi sẽ gửi.
Hiện tại, 150,80 nhân dân tệ là mức cơ sở. Khả năng thực thi từ đây sẽ quyết định liệu mức giá đó là rẻ hay đắt.
