#GateIPOAccessAnthropic

Hai câu hỏi khác nhau đang bị nhập làm một xoay quanh đợt niêm yết này. Thứ nhất, mức định giá công ty trong khoảng giá IPO có hợp lý không? Thứ hai, đăng ký mua theo ý định bằng USDT có phải là cách tốt để mua cổ phiếu không? Tôi sẽ lần lượt xem xét từng câu hỏi, dựa trên hồ sơ công khai và các điều khoản sản phẩm.

Câu hỏi thứ nhất: công ty

Khoảng giá đã nộp hồ sơ là 70–78 USD cho 825 triệu cổ phiếu, mã ANT trên Nasdaq. Giá dự kiến được công bố vào ngày 18 tháng 11 và giao dịch đầu tiên vào ngày 19 tháng 11, dù bản thân hồ sơ không ấn định ngày nào. Giá trị pha loãng hoàn toàn dao động từ khoảng 1,26 nghìn tỷ USD đến 1,4 nghìn tỷ USD, hoặc khoảng 920 tỷ USD đến 1,02 nghìn tỷ USD nếu tính theo số cổ phiếu cơ bản.

Theo hồ sơ, doanh thu quý III đạt 16,96 tỷ USD, tăng 47% so với quý II và khoảng 12 lần so với cùng kỳ năm trước. Trong quý, công ty chuyển sang lỗ hoạt động 567 triệu USD sau khi ghi nhận lợi nhuận 974 triệu USD, chủ yếu do chi phí điện toán ngắn hạn tăng. Điện toán chiếm khoảng 58% doanh thu, tăng từ 48%. Khoản lỗ ròng 23,3 tỷ USD chủ yếu là do định giá lại trái phiếu chuyển đổi phi tiền mặt, nên tôi không xem đây là tình trạng đốt tiền mặt. Thanh khoản được báo cáo ở mức 146,6 tỷ USD.

Điều khiến tôi băn khoăn là các cam kết điện toán và thuê tài sản trị giá 895 tỷ USD. Theo tính toán của tôi, con số này gấp khoảng 13 lần doanh thu quý III quy đổi theo năm.

Điều gì cần phải đúng

Ở mức giá pha loãng hoàn toàn, theo tính toán của tôi, giá cổ phiếu tương đương khoảng 19 đến 21 lần doanh thu quý III quy đổi theo năm. Để đưa mức định giá 1,3 nghìn tỷ USD xuống còn 10 lần doanh thu, doanh thu quy đổi theo năm cần tăng khoảng 1,9 lần. Ở mức 15 lần, con số này cần tăng khoảng 1,3 lần. Điều đó có thể xảy ra nếu tăng trưởng tiếp diễn, nhưng hồ sơ cũng cho thấy doanh thu hàng quý bị mất khoảng 600 triệu USD do giảm giá, nên áp lực về giá là có thật. Và vòng gọi vốn tư nhân gần nhất vào tháng 2 được định giá 380 tỷ USD, tức 1,4 nghìn tỷ USD cao gấp khoảng 3,7 lần mức đó chỉ trong chín tháng.

Một chi tiết khác được công bố là đợt phát hành riêng lẻ trị giá 26 tỷ USD theo giá IPO cho bảy công ty, trong đó có các nhà cung cấp chip lớn. Một số người sẽ gọi đây là giao dịch khép kín. Tôi xem đây vừa là tín hiệu về nhu cầu, vừa là mối liên kết giữa nhà cung cấp và khách hàng cần được chú ý.

Câu hỏi thứ hai: cách tham gia

Đây là đăng ký mua theo ý định, không phải giao dịch mua được đảm bảo. Phần phân bổ của bạn bằng tỷ lệ đăng ký của bạn trên tổng lượng đăng ký nhân với lượng phân bổ của Gate. Ví dụ giả định, nếu nhu cầu gấp 10 lần số cổ phiếu có sẵn, lệnh 1.000 USDT sẽ được khớp khoảng 100 USDT và phần còn lại được hoàn lại.

Phí là 5% trên tổng số tiền lũy kế tối đa 50.000 USDT và 10% trên phần vượt mức đó. Phí chỉ được tính khi phân bổ thành công và nằm trong số tiền đăng ký mua của bạn. Điều đó có nghĩa là 1.000 USDT mua được khoảng 950 USDT cổ phiếu theo giá IPO. Để hòa vốn, cổ phiếu cần tăng khoảng 5,3% so với mức giá đó. Ở bậc phí 10%, mức tăng cần thiết là khoảng 11,1%, còn với lệnh 80.000 USDT, phí gộp là 6,875%.

Với 1.000 USDT ở bậc phí 5%, nếu tăng 10% trong ngày đầu tiên thì lãi ròng khoảng 4,5%; nếu mở cửa không đổi thì lỗ 5%; nếu giảm 10% thì lỗ khoảng 14,5%. Đây là các phép tính của tôi.

Nếu không được phân bổ, tiền sẽ được hoàn lại và không mất phí; đồng thời bạn được trả khoản trợ cấp 10% mỗi năm. Với 1.000 USDT trong khoảng năm ngày, khoản này vào khoảng 1,4 USDT. Khoản trợ cấp không được trả nếu thấp hơn 0,5 USDT; để đạt ngưỡng này cần khoảng 260 đến 365 USDT, tùy thời gian tiền bị khóa.

Một số điều khoản khác

Tiền sẽ bị khóa trong thời gian đăng ký, từ 11:00 ngày 12 tháng 11 đến 17:00 ngày 17 tháng 11 (UTC+8), và đợt đăng ký có thể đóng sớm. Nếu giá cuối cùng nằm trong phạm vi 20% so với giá tham chiếu, việc phân bổ sẽ tự động diễn ra. Tôi sẽ kiểm tra con số nào được tính là giá tham chiếu, vì mức cao hơn 20% so với đầu trên của khoảng giá sẽ vào khoảng 93,6 USD. Không hỗ trợ tiền vay, tài khoản phụ và tài khoản tổ chức. Cổ phiếu dự kiến được phân bổ vào khoảng ngày 19 tháng 11, không có thời gian khóa, và giao dịch đầu tiên thường bắt đầu bằng giai đoạn xác lập giá.

Lấy một đợt niêm yết lớn gần đây làm mốc tham khảo, cổ phiếu tăng khoảng 19% trong ngày đầu tiên và đến cuối tháng 7 đã giảm khoảng một nửa so với đỉnh, theo một báo cáo.

Nhận định của tôi: xét về công ty, đây là lập luận giữa tăng trưởng và các cam kết mà tôi không thể thay bạn kết luận. Xét về cách tham gia, vấn đề chỉ là phép tính. Phí đồng nghĩa với việc bạn cần giá tăng để hòa vốn, và khả năng cao là chỉ được khớp một phần. Tôi chỉ đăng ký bằng số tiền mà tôi chấp nhận việc chỉ được khớp một phần và phải chịu toàn bộ biến động trong ngày đầu tiên.

Đây không phải lời khuyên tài chính.

Bạn sẽ đánh giá IPO này dựa trên tăng trưởng doanh thu hay quy mô các cam kết? Và mức phí 5% có làm thay đổi quyết định bạn có đăng ký mua hay không?

#Gate直通IPO第三期Anthropic ‍#DailyStandouts #ShareWeekly #WCTCS9 @Gate_Square