#USTechSelloff Hạ tầng AI bị bán tháo, Ứng dụng sẽ là kế tiếp? Giá đóng cửa ngày 5 tháng 11 cho thấy gì về sự luân chuyển

Giá đóng cửa hôm thứ Năm cho thấy giao dịch AI đã lao dốc mạnh đến mức nào. Các mã chip và trung tâm dữ liệu chịu tổn thất nặng nề nhất, trong khi các cổ phiếu phần mềm và nền tảng trụ vững hơn. Câu hỏi lúc này là liệu khoảng cách đó có phải dấu hiệu khởi đầu của sự luân chuyển từ hạ tầng AI sang ứng dụng AI, nơi doanh thu đến nhanh hơn và rủi ro chi tiêu vốn thấp hơn.

Giá đóng cửa cho thấy điều gì

Theo bảng tin Gate, giá đóng cửa ngày 5 tháng 11: Alphabet chốt ở mức $282,57, giảm 2,20%. Microsoft chốt ở mức $535,93, giảm 3,58%. Amazon chốt ở mức $260,21, giảm 2,19%. Meta chốt ở mức $605,08, giảm 3,96%. Palantir giảm 9,73% xuống $154,99, mức giảm mạnh nhất nhóm. Oracle giảm 6,93% xuống $115,16, và cổ phiếu này thấp hơn nhiều so với mức cao nhất trong 52 tuần là $248,46.

Những con số đó cho thấy các cổ phiếu nền tảng cũng không tránh khỏi đà giảm. Palantir và Oracle, hai cái tên thường gắn với AI doanh nghiệp, lao dốc mạnh. Điều đó khiến câu chuyện luân chuyển kém rõ ràng hơn mong muốn của phe lạc quan.

Google: kiếm tiền từ tìm kiếm và quảng cáo

Alphabet là phép thử rõ ràng nhất cho ứng dụng AI ở quy mô lớn. Các mảng tìm kiếm và quảng cáo là động cơ doanh thu của công ty, và những tính năng AI ở đó có thể gia tăng giá trị mà không cần tìm thêm khách hàng mới. Cổ phiếu chốt gần mức thấp nhất trong phiên, còn mức cao nhất trong 52 tuần là $408,10, tức hiện thấp hơn khoảng 31% so với đỉnh đó. P/E 12 tháng gần nhất của cổ phiếu vào khoảng 14,8, thấp nhất trong nhóm cổ phiếu vốn hóa siêu lớn trên bảng tin, cho thấy thị trường thận trọng hơn với khả năng kiếm tiền từ AI của công ty so với khả năng tạo dòng tiền.

Microsoft và Amazon: đám mây và kiếm tiền từ AI

Microsoft và Amazon là hai cách trực tiếp nhất để đầu tư vào AI thông qua đám mây. Microsoft đang giao dịch gần mức cao nhất trong 52 tuần là $559,15, với P/E 12 tháng gần nhất khoảng 28 lần. Amazon giao dịch ở mức P/E 12 tháng gần nhất khoảng 21 lần, với mức cao nhất trong 52 tuần là $287,20. Cả hai công ty đều có ngân sách chi tiêu vốn AI lớn, chính là khoản chi mà nhà đầu tư hiện đang chất vấn. Luận điểm đầu tư vào họ phụ thuộc vào việc các dịch vụ đám mây và AI có tạo ra lợi nhuận tương xứng với khoản chi đó hay không.

Meta, Palantir và Oracle: AI cho doanh nghiệp và sản phẩm

Meta gần với một doanh nghiệp AI hướng đến người tiêu dùng hơn, và cổ phiếu giảm 3,96% xuống $605,08 bất chấp đà tăng trưởng quảng cáo mạnh hồi đầu năm. Palantir là cổ phiếu phần mềm thuần túy nhất trong nhóm này, giao dịch ở mức P/E 12 tháng gần nhất khoảng 109 lần, với mức cao nhất trong 52 tuần là $212,94. Mức giảm gần 10% cho thấy cổ phiếu phần mềm có định giá cao cũng không miễn nhiễm khi câu chuyện AI chao đảo. Oracle, với P/E 12 tháng gần nhất khoảng 18 lần, là cổ phiếu rẻ nhất trong nhóm doanh nghiệp trên bảng tin, nhưng giá đã giảm mạnh so với mức cao nhất trong 52 tuần là $248,46 và đỉnh lịch sử khoảng $340.

Sự luân chuyển có thật không?

Bằng chứng trái chiều. Hôm thứ Năm, cổ phiếu ứng dụng giảm ít hơn cổ phiếu chip, nhưng chúng cũng giảm. Một cuộc luân chuyển thực sự sẽ thể hiện qua việc bên mua tham gia vào các cổ phiếu ứng dụng trong khi cổ phiếu chip tiếp tục suy yếu. Điều đó vẫn chưa xảy ra theo cách tôi có thể xác nhận chỉ dựa trên dữ liệu giá đóng cửa. Hiện tại, thị trường có vẻ đang giảm rủi ro trên diện rộng đối với các khoản đầu tư vào AI hơn là chuyển giao rõ ràng.

Điều gì sẽ củng cố luận điểm luân chuyển

Ba yếu tố sẽ khiến luận điểm này thuyết phục hơn. Thứ nhất, cổ phiếu ứng dụng giữ được mức đáy hôm thứ Năm trong khi cổ phiếu chip lập đáy mới. Thứ hai, dự báo doanh thu từ đám mây và AI cho thấy khả năng kiếm tiền tăng nhanh hơn chi tiêu vốn. Thứ ba, các thương vụ AI doanh nghiệp xuất hiện trong kết quả được công bố thay vì chỉ nằm trong dự báo. Nếu những tín hiệu đó xuất hiện, cổ phiếu ứng dụng có thể dẫn đầu đợt phục hồi.

Điều gì sẽ làm luận điểm yếu đi

Nếu câu chuyện trì hoãn trung tâm dữ liệu lan sang kế hoạch năng lực của chính các nhà cung cấp dịch vụ đám mây, cổ phiếu ứng dụng cũng sẽ không an toàn. Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn phụ thuộc vào cùng hoạt động xây dựng hạ tầng hiện đang bị đặt dấu hỏi. Nếu Palantir và Oracle tiếp tục giảm trong khi Alphabet và Microsoft trụ vững, điều đó cho thấy thị trường đang phân biệt chất lượng với đầu cơ — một câu chuyện khác với sự luân chuyển.

Nhận định của tôi

Tôi cho rằng ứng dụng là phần trụ vững hơn trong giao dịch AI, nhưng chưa phải những cái tên dẫn đầu đợt phục hồi. Alphabet và Microsoft có nền tảng doanh thu vững chắc nhất để tài trợ cho AI mà không phụ thuộc vào một dự án xây dựng hạ tầng duy nhất. Palantir và Oracle đối mặt với rủi ro định giá lớn hơn. Tín hiệu quan trọng nhất sẽ là liệu cổ phiếu ứng dụng có giữ được mức đáy trong khi cổ phiếu chip tiếp tục chật vật hay không. Cho đến lúc đó, tôi sẽ ưu tiên chất lượng và khả năng tạo tiền mặt hơn những câu chuyện AI có định giá cao.

Cổ phiếu nào sẽ dẫn đầu?

Google có con đường rõ ràng nhất để tạo doanh thu từ AI thông qua các sản phẩm hiện có, và định giá của công ty vẫn còn dư địa nếu thị trường ổn định trở lại. Microsoft có mức độ tiếp xúc trực tiếp nhất với mảng đám mây cùng lợi nhuận ổn định nhất. Với lựa chọn rủi ro cao hơn, Palantir có tiềm năng tăng giá lớn nhất nếu nhu cầu AI doanh nghiệp trụ vững, nhưng cũng có rủi ro giảm giá lớn nhất.

Bạn nghĩ công ty nào sẽ dẫn đầu đợt phục hồi tiếp theo, và mức giá nào sẽ khiến bạn thay đổi quan điểm? Hãy chia sẻ ý kiến bên dưới.
#AIApplications #GOOGL #MSFT #META