#USStocksFaceHistoricSelloff $NVDA $AMD $SPX

‍#美股史诗级抛售 #DailyStandouts #ShareWeekly
Làn sóng đầu tư vào AI đang được định giá lại. Câu hỏi tiếp theo là dòng tiền sẽ chảy về đâu.

Diễn biến thị trường hôm thứ Năm là lời cảnh báo nghiêm túc cho các nhà đầu tư đã trở nên tin tưởng rằng cổ phiếu liên quan đến AI có thể tiếp tục tăng bất kể định giá. Nasdaq giảm 5,52%, S&P 500 mất 4,36%, còn Chỉ số Bán dẫn Philadelphia lao dốc 12,25%. Nvidia giảm khoảng 9%, trong khi AMD mất hơn 17%.

Đây không chỉ là một phiên giao dịch yếu kém của một vài cổ phiếu đắt đỏ. Áp lực bán lan rộng khắp ngành bán dẫn, hạ tầng trung tâm dữ liệu và các lĩnh vực khác trong chuỗi cung ứng công nghệ.

Nhưng tôi sẽ thận trọng khi cho rằng đây là dấu chấm hết cho làn sóng đầu tư vào AI. Một đợt điều chỉnh mạnh có thể xảy ra vì hai lý do rất khác nhau: nhà đầu tư có thể đang giảm đòn bẩy và chốt lời, hoặc họ có thể mất niềm tin vào triển vọng lợi nhuận tương lai vốn là cơ sở cho định giá cao.

Hai kịch bản này có thể trông giống nhau trên biểu đồ giá. Nhưng hệ quả dài hạn của chúng rất khác nhau.

Câu chuyện hạ tầng cần chứng minh được hiệu quả đầu tư

Trong nhiều tháng, thị trường ưu ái các công ty gắn với việc mở rộng hạ tầng vật lý cho AI: chip tiên tiến, bộ nhớ, máy chủ, thiết bị mạng, hệ thống làm mát và năng lực trung tâm dữ liệu.

Cơ hội đầu tư dựa trên một giả định đơn giản. Nếu nhu cầu điện toán AI tiếp tục tăng, các công ty cung cấp hạ tầng sẽ hưởng lợi.

Giờ đây, nhà đầu tư đang đặt ra một câu hỏi khó hơn: tất cả khoản chi tiêu đó sẽ chuyển thành doanh thu và lợi nhuận bền vững nhanh đến mức nào?

Các dự án trung tâm dữ liệu đòi hỏi lượng vốn khổng lồ, nguồn điện đáng tin cậy, hệ thống làm mát, giấy phép xây dựng và nguồn tài chính dài hạn. Nếu dự án bị trì hoãn hoặc hiệu quả kinh tế kém hấp dẫn hơn, đơn đặt hàng thiết bị cũng có thể bị lùi lại.

Điều đó không có nghĩa là nhu cầu AI biến mất. Điều đó có nghĩa là thời điểm và khả năng sinh lời của chu kỳ đầu tư quan trọng hơn quy mô chi tiêu được công bố.

Thị trường cũng đang phản ứng trước những bất ổn chính trị xoay quanh việc phát triển trung tâm dữ liệu và tiêu thụ năng lượng. Những lo ngại này có thể ảnh hưởng đến tiến độ dự án, nhưng không phải là bằng chứng cho thấy nhu cầu chip hiện tại đột ngột biến mất.

Biểu đồ đang cho thấy điều gì

Các biểu đồ ngày đính kèm cho thấy vì sao tôi không nên vội vàng tham gia giao dịch đón đà phục hồi.

Theo ảnh chụp màn hình, Nvidia đang giao dịch quanh mức 182 USD, RSI gần 28,37 và động lượng MACD âm. Vùng phục hồi quan trọng đầu tiên nằm quanh 207,78 USD, tiếp theo là 212,56 USD và 219,72 USD. Việc vượt trở lại các mức này sẽ cải thiện triển vọng kỹ thuật, nhưng cho đến lúc đó, các đợt phục hồi vẫn có thể đối mặt với áp lực bán.

Trên biểu đồ, AMD ở quanh mức 410 USD, RSI gần 34,74 và động lượng MACD âm. Vùng 423–424 USD là vùng phục hồi đầu tiên cần theo dõi. Phía trên đó, vùng 505–513 USD là ngưỡng kháng cự lớn hơn nhiều. Khoảng cách giữa giá hiện tại và các mức cao hơn cho thấy cổ phiếu đã chịu tổn hại kỹ thuật lớn đến mức nào.

Palantir cũng đang cho thấy sự suy yếu, với RSI gần 26,64 và giá quanh 153–155 USD. Vùng 154,47–154,94 USD là mức cần lấy lại trước mắt, trong khi 185,27 USD là mốc kháng cự cao hơn. RSI thấp có thể cho thấy tình trạng quá bán, nhưng bản thân nó không phải tín hiệu mua.

Qualcomm ở quanh mức 156–157 USD, với RSI gần 38,21. Biểu đồ cho thấy ngưỡng kháng cự quanh 170–174 USD và mốc tham chiếu thấp hơn gần đó ở 156,44 USD. Đà phục hồi bền vững vượt vùng 170 USD sẽ thuyết phục hơn một cây nến xanh đơn lẻ.

Đây là các mức được lấy từ ảnh chụp màn hình đính kèm, không phải những ngưỡng hỗ trợ hay kháng cự được đảm bảo. Giá có thể biến động nhanh, vì vậy cần cập nhật các mức này trước khi giao dịch.

Ứng dụng AI có thể trở thành cơ hội tiếp theo không?

Đây là lúc tôi cho rằng nhà đầu tư nên mở rộng danh sách theo dõi.

Nếu dòng vốn ngày càng không muốn rót tiền vào câu chuyện hạ tầng bằng mọi giá, sự chú ý có thể chuyển sang các doanh nghiệp chứng minh được lợi ích tài chính trực tiếp từ AI.

Nhóm này bao gồm phần mềm doanh nghiệp, tự động hóa, dịch vụ đám mây, an ninh mạng và các doanh nghiệp ứng dụng AI để cải thiện quảng cáo, năng suất hoặc hoạt động chăm sóc khách hàng.

Nhưng các ứng dụng không tự động trở thành khoản đầu tư an toàn hơn. Doanh nghiệp vẫn cần khách hàng trả tiền, mức độ sử dụng lặp lại, biên lợi nhuận cải thiện và bằng chứng cho thấy AI đang tạo thêm doanh thu thay vì chỉ làm tăng chi phí hoạt động.

Nhóm dẫn dắt tiếp theo có thể không phải là những công ty nói nhiều nhất về AI. Đó có thể là những công ty cho thấy lợi ích đo lường được từ việc ứng dụng công nghệ này.

Báo cáo NFP hôm nay có thể làm thay đổi triển vọng ngắn hạn

Báo cáo việc làm tháng 10 của Mỹ dự kiến được công bố lúc 8:30 sáng giờ ET ngày 6 tháng 11. Các nhà giao dịch sẽ theo dõi tăng trưởng việc làm, tỷ lệ thất nghiệp và dữ liệu tiền lương để tìm manh mối về nền kinh tế và kỳ vọng lãi suất trong tương lai.

Báo cáo mạnh hơn có thể củng cố quan điểm rằng nền kinh tế vẫn vững vàng, nhưng cũng có thể giữ kỳ vọng lãi suất ở mức cao hơn. Báo cáo yếu hơn có thể làm tăng hy vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng, đồng thời làm dấy lên lo ngại về tăng trưởng kinh tế.

Không kết quả nào đảm bảo thị trường chứng khoán sẽ phục hồi. Trong một thị trường vốn đã chịu áp lực, phản ứng trước dữ liệu có thể quan trọng hơn con số tiêu đề.

Quan điểm của tôi

Tôi xem đây là phép thử về định giá và niềm tin đối với làn sóng đầu tư vào AI, chứ chưa phải bằng chứng đủ để tuyên bố chu kỳ AI đã kết thúc.

Tôi sẽ tránh mua bắt đáy chỉ vì RSI đang ở vùng quá bán. Tôi muốn thấy áp lực bán chậm lại, các ngưỡng quan trọng được lấy lại và bên mua chứng minh được rằng họ có thể giữ vững các mức đó.

Tôi cũng sẽ theo dõi phần mềm ứng dụng, an ninh mạng và tự động hóa để tìm dấu hiệu cho thấy hiệu suất tương đối đang cải thiện. Nếu các lĩnh vực đó trụ vững trong khi cổ phiếu chip vẫn yếu, đây có thể là dấu hiệu thị trường đang chuyển giao vị thế dẫn dắt chứ không phải rút lui hoàn toàn khỏi AI.

Cơ hội thực sự có thể nằm ở việc phân biệt những công ty có lợi nhuận thực sự được thúc đẩy bởi AI với những công ty có định giá chủ yếu phụ thuộc vào kỳ vọng tương lai.

Bạn cho rằng đợt bán tháo này chủ yếu là hoạt động giảm đòn bẩy ngắn hạn, hay nhà đầu tư đang bắt đầu nghi ngờ toàn bộ chu kỳ chi tiêu cho hạ tầng AI? Và bạn sẽ theo dõi lĩnh vực nào tiếp theo: chip, trung tâm dữ liệu hay ứng dụng AI?

Không phải lời khuyên tài chính.
@Gate_Square