#USMidtermsVoteToday
Bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ có thể làm thay đổi nhiều hơn cả chính trị: Tâm điểm là chính sách tài khóa, thuế quan và quy định về tiền mã hóa

Câu hỏi lớn nhất xoay quanh cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ không chỉ là đảng nào giành quyền kiểm soát Quốc hội. Mà còn là sự chuyển dịch chính trị đó có thể ảnh hưởng thế nào đến các quyết định tài chính định hình thị trường toàn cầu trong hai năm tới.

Khi cử tri đi bỏ phiếu vào ngày 3 tháng 11, các nhà đầu tư đang theo dõi sát khả năng Quốc hội bị chia rẽ. Đảng Cộng hòa hiện kiểm soát cả hai viện, nhưng Đảng Dân chủ có cơ hội lớn giành thêm ghế tại Hạ viện, trong khi cuộc đua vào Thượng viện vẫn khó đoán hơn.

Đối với thị trường tài chính, ba lĩnh vực chính sách cần được đặc biệt chú ý.

1. Chính sách tài khóa và chi tiêu chính phủ

Chính sách tài khóa có thể trở thành một trong những hệ quả quan trọng nhất của cuộc bầu cử.

Nếu Đảng Dân chủ giành quyền kiểm soát một hoặc cả hai viện, các cuộc đàm phán về chi tiêu liên bang, thuế, ngân sách quốc phòng và trần nợ có thể trở nên phức tạp hơn. Quốc hội tăng cường giám sát cũng có thể khiến chính quyền khó thúc đẩy một số ưu tiên chi tiêu nhất định.

Nếu Đảng Cộng hòa giữ quyền kiểm soát, chính quyền có thể có thêm dư địa để theo đuổi các ưu tiên lập pháp hiện tại.

Tuy nhiên, Quốc hội bị chia rẽ không đồng nghĩa với việc chi tiêu sẽ bị cắt giảm mạnh hoặc định hướng kinh tế sẽ thay đổi hoàn toàn. Các cuộc đàm phán về ngân sách chính phủ và nhu cầu vay nợ vẫn sẽ rất quan trọng bất kể kết quả ra sao.

Đối với thị trường trái phiếu Kho bạc, các yếu tố then chốt sẽ là dự báo thâm hụt ngân sách, hoạt động vay nợ của chính phủ và lợi suất trái phiếu.

2. Thuế quan và thương mại quốc tế

Chính sách thương mại là một yếu tố quan trọng khác đối với các nhà đầu tư.

Chính quyền Trump đã dựa nhiều vào quyền hành pháp để triển khai các biện pháp thuế quan. Thay đổi quyền kiểm soát Quốc hội sẽ làm gia tăng sự giám sát chính trị và có thể tạo thêm trở ngại cho chính sách thương mại, nhưng sẽ không tự động xóa bỏ các mức thuế quan hiện hành.

Chi phí nhập khẩu cao hơn có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận doanh nghiệp, giá tiêu dùng và chuỗi cung ứng. Các công ty có mức độ phụ thuộc lớn vào thị trường quốc tế có thể đối mặt với bất ổn gia tăng khi điều kiện thương mại thay đổi.

Đối với cổ phiếu, tôi sẽ đặc biệt chú ý đến các công ty sản xuất, công nghệ, bán lẻ và bán dẫn, vì lợi nhuận của họ có thể nhạy cảm với chi phí thương mại và chuỗi cung ứng toàn cầu.

Tác động rộng hơn sẽ phụ thuộc vào diễn biến của chính sách thuế quan và việc doanh nghiệp có thể chuyển chi phí cao hơn sang người tiêu dùng hay không.

3. Quy định về tiền mã hóa và sự chấp nhận của các tổ chức

Ngành tiền mã hóa còn có một vấn đề quan trọng khác cần theo dõi.

Dự luật CLARITY Act, được thiết kế nhằm thiết lập khuôn khổ quản lý rõ ràng hơn cho tài sản số, đã không thể tiến triển tại Thượng viện Mỹ vào ngày 15 tháng 9. Dự luật nhận được 50 phiếu thuận và 49 phiếu chống, chưa đạt 60 phiếu cần thiết để được thông qua.

Điều này khiến sự rõ ràng về quy định tiếp tục là vấn đề quan trọng đối với Quốc hội khóa tiếp theo.

Quốc hội do Đảng Cộng hòa kiểm soát có thể tạo ra môi trường lập pháp khác cho chương trình nghị sự về tiền mã hóa của chính quyền. Một viện do Đảng Dân chủ kiểm soát có thể tăng cường giám sát các doanh nghiệp tài sản số, tổ chức tài chính và các vị trí bổ nhiệm trong cơ quan quản lý.

Đối với Bitcoin, Ethereum và thị trường tiền mã hóa nói chung, ý nghĩa dài hạn nằm ở sự tham gia của các tổ chức, quy định rõ ràng hơn và khả năng hoạt động của doanh nghiệp trong điều kiện quản lý dễ dự đoán hơn.

Tôi sẽ theo dõi tiến triển của các dự luật về cấu trúc thị trường, hoạt động giám sát của SEC và CFTC, quy định về stablecoin và chính sách thuế đối với tài sản số.

Ba nhóm tài sản chính có thể phản ứng ra sao

Cổ phiếu Mỹ

Cổ phiếu có thể biến động trong ngắn hạn khi các nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng về chi tiêu tài khóa, quy định doanh nghiệp và chính sách thương mại.

Các công ty công nghệ và liên quan đến AI cần được đặc biệt chú ý, bởi sự giám sát của Quốc hội đối với trung tâm dữ liệu, mức tiêu thụ năng lượng và đầu tư cơ sở hạ tầng có thể ảnh hưởng đến điều kiện đầu tư trong tương lai.

Tuy nhiên, tăng trưởng lợi nhuận, lãi suất và kết quả kinh doanh thực tế vẫn sẽ quan trọng hơn những tin tức chính trị đơn thuần.

Vàng

Vàng có thể thu hút thêm nhu cầu trú ẩn an toàn nếu bất ổn chính trị làm gia tăng lo ngại về tài chính chính phủ, lạm phát hoặc ổn định địa chính trị.

Tuy nhiên, vàng không chắc chắn sẽ tăng giá sau chiến thắng của Đảng Dân chủ hay Đảng Cộng hòa. Lợi suất thực trái phiếu Kho bạc, đồng đô la Mỹ và kỳ vọng về ngân hàng trung ương vẫn sẽ là những động lực quan trọng.

Bitcoin và tiền mã hóa

Thị trường tiền mã hóa có thể phản ứng với những thay đổi trong kỳ vọng về quy định và tâm lý của các tổ chức.

Tiến triển hướng tới luật pháp rõ ràng hơn có thể củng cố niềm tin vào môi trường hoạt động dài hạn của ngành. Trì hoãn hoặc bất ổn gia tăng về quy định có thể gây sức ép lên tâm lý thị trường.

Dù vậy, xu hướng của Bitcoin cũng sẽ phụ thuộc vào thanh khoản, dòng vốn ETF, đòn bẩy, kỳ vọng lãi suất và khẩu vị rủi ro nói chung.

Chiến lược thị trường của tôi

Tôi sẽ tránh xem kết quả bầu cử là tín hiệu mua hoặc bán tự động.

Tôi sẽ tập trung vào cách thị trường xác nhận các diễn biến chính trị:

- S&P 500 và Nasdaq để theo dõi xu hướng thị trường cổ phiếu.
- Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và Chỉ số Đô la Mỹ để đánh giá áp lực kinh tế vĩ mô.
- Vàng để theo dõi những thay đổi trong nhu cầu trú ẩn an toàn.
- BTC và ETH để đánh giá thanh khoản và khẩu vị rủi ro.
- Khối lượng giao dịch và biến động giá để phân biệt một cú bứt phá thực sự với biến động tạm thời do tin tức.

Điều quan trọng nhất là phân biệt giữa các thông báo chính trị và những chính sách thực sự được ban hành thành luật.

Cuộc bầu cử có thể làm thay đổi cán cân quyền lực tại Washington, nhưng hệ quả kinh tế sẽ phụ thuộc vào việc thực thi, đàm phán và phản ứng của doanh nghiệp cũng như nhà đầu tư.

Mối quan tâm lớn nhất của tôi là chính sách tài khóa và triển vọng nợ của Mỹ. Hoạt động vay nợ của chính phủ, lợi suất trái phiếu Kho bạc và đồng đô la ảnh hưởng đến hầu hết mọi nhóm tài sản lớn. Thuế quan và quy định về tiền mã hóa cũng quan trọng, nhưng môi trường thanh khoản nói chung có thể quyết định mức độ tác động của các diễn biến này lên thị trường tài chính.

Hiện tại, bảo toàn vốn, kiên nhẫn và chờ tín hiệu xác nhận từ diễn biến giá quan trọng hơn việc mở vị thế dựa trên kỳ vọng chính trị.

$Kioxia Holdings

‌

$Advantest

‌$Samsung Electronics

‌$HK50