#USEarningsSeason #ShareWeekly

SanDisk (SNDK) lại tạo cú vượt dự báo khổng lồ trong mùa báo cáo lợi nhuận Mỹ – Đây là lý do tôi hoàn toàn ủng hộ cổ phiếu này
Mùa báo cáo lợi nhuận tại Mỹ đang diễn ra sôi động, và lĩnh vực lưu trữ vừa công bố một trong những kết quả ấn tượng nhất của chu kỳ này. Sandisk Corporation (NASDAQ: SNDK) công bố kết quả quý tài chính đầu tiên năm 2027 vào ngày 29 tháng 10 năm 2026, với các số liệu đặc biệt nổi bật trên mọi chỉ số then chốt mà thị trường theo dõi.
Doanh thu đạt 11,0 tỷ đến 11,03 tỷ USD. Đây là mức tăng tuần tự 23% so với quý trước và tăng vọt khoảng 378% so với cùng kỳ năm trước. Ước tính đồng thuận ở mức khoảng 10,70 tỷ đến 10,72 tỷ USD, nên Sandisk vượt dự báo doanh thu khoảng 300 triệu đến 330 triệu USD. Lợi nhuận pha loãng trên mỗi cổ phiếu theo chuẩn non-GAAP đạt 49,51 USD, so với mức ước tính đồng thuận từ 46,19 đến 47,15 USD, vượt dự báo hơn 3 USD/cổ phiếu. Lợi nhuận ròng theo GAAP đạt 8,1 tỷ USD, tương đương 52,60 USD trên mỗi cổ phiếu pha loãng, tăng 20% so với quý trước. Biên lợi nhuận gộp non-GAAP mở rộng lên 85,1%, tiếp tục đà tăng từ mức 84,6% trong quý trước.

Những kết quả này được thúc đẩy bởi nhu cầu không ngừng tăng từ AI và các trung tâm dữ liệu. Doanh thu từ trung tâm dữ liệu tiếp tục tăng trưởng bùng nổ, ban lãnh đạo nhấn mạnh các quan hệ đối tác khách hàng dài hạn đang phát triển mạnh và mở rộng. Nhu cầu bit trong phân khúc trung tâm dữ liệu được dự báo tăng khoảng 40% so với cùng kỳ năm trước trong năm dương lịch 2027, và trung tâm dữ liệu dự kiến chiếm hơn 55% tổng thị trường NAND vào năm sau. Sandisk đã ký các biên bản ghi nhớ không ràng buộc nhiều năm (NBMs) và thỏa thuận cung ứng dài hạn, hiện đã bao phủ phần đáng kể lượng bit trong tương lai với mức giá sàn, mang lại khả năng dự báo đặc biệt cao. Ban lãnh đạo lưu ý khoảng 50% lượng bit trong năm tài chính 2027 và hai phần ba lượng bit trong năm tài chính 2028 đã nằm trong các thỏa thuận này, phần lớn áp đảo là với khách hàng có xếp hạng đầu tư.

Trong thời gian tới, Sandisk dự báo doanh thu quý tài chính thứ hai năm 2027 ở mức 12,2 tỷ đến 12,6 tỷ USD và lợi nhuận ròng pha loãng non-GAAP trên mỗi cổ phiếu ở mức 55,00 đến 57,00 USD trên cơ sở trước chia tách. Dự báo này hàm ý tăng trưởng tuần tự tiếp tục và biên lợi nhuận duy trì mạnh trong khoảng 84,5% đến 85,5% đối với biên lợi nhuận gộp non-GAAP. Công ty cũng công bố chia tách cổ phiếu kỳ hạn theo tỷ lệ 8:1, với ngày chốt danh sách là 9 tháng 11 năm 2026, cổ phiếu bổ sung được phân phối sau khi thị trường đóng cửa ngày 19 tháng 11 và giao dịch đã điều chỉnh theo tỷ lệ chia tách bắt đầu từ ngày 20 tháng 11 năm 2026. Động thái này nhằm giúp cổ phiếu dễ tiếp cận và có thanh khoản cao hơn với nhiều nhà đầu tư và nhân viên hơn, trong khi vốn hóa thị trường và tỷ lệ sở hữu không thay đổi.
Diễn biến giá ngay sau báo cáo phản ánh kiểu “bán khi tin ra” thường thấy. Cổ phiếu đóng cửa ở mức 1.150,89 USD ngày 30 tháng 10 năm 2026, giảm 179,16 USD, tương đương 13,47%, so với giá đóng cửa phiên trước là 1.330,05 USD. Biên độ trong ngày là 1.115,16 đến 1.239,00 USD. Giao dịch ngoài giờ cho thấy mức phục hồi khiêm tốn lên khoảng 1.157,57 USD. Khối lượng giao dịch bùng nổ lên khoảng 17,5 triệu cổ phiếu, cao hơn nhiều so với khối lượng giao dịch bình quân gần đây khoảng 9 triệu đến 11 triệu cổ phiếu mỗi ngày. Khối lượng tăng cao cho thấy thanh khoản mạnh và sự tham gia tích cực của cả nhà giao dịch tổ chức lẫn nhà đầu tư cá nhân.

Vốn hóa thị trường ở mức gần 164 tỷ đến 166 tỷ USD, dựa trên khoảng 142 triệu đến 144,5 triệu cổ phiếu đang lưu hành. Biên độ 52 tuần vẫn rất rộng, từ 183,00 đến 2.354,39 USD. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu vẫn tăng khoảng 385% và mức tăng trong một năm đạt gần 488%, cho thấy quy mô định giá lại nhờ AI đã diễn ra.

Định giá vẫn hấp dẫn so với triển vọng tăng trưởng. P/E dựa trên lợi nhuận quá khứ nằm trong khoảng từ mức cao của một chữ số đến giữa khoảng mười mấy, tùy theo cơ sở EPS cụ thể được sử dụng, trong khi P/E dự phóng dựa trên ước tính năm sau còn thấp hơn. Giá mục tiêu bình quân của các nhà phân tích tập trung quanh mức 2.000 đến 2.200 USD, hàm ý tiềm năng tăng đáng kể từ 70% trở lên so với mức hiện tại. Nhiều công ty duy trì xếp hạng Mua hoặc Mua mạnh, viện dẫn sự chuyển dịch cơ cấu sang lưu trữ AI, quản lý nguồn cung kỷ luật và cơ hội ngày càng mở rộng cho bộ nhớ flash băng thông cao.
Thanh khoản duy trì mạnh trong suốt giai đoạn biến động gần đây. Sự kết hợp giữa khối lượng tuyệt đối cao, chênh lệch giá mua-bán thấp trong hầu hết các phiên giao dịch và đợt chia tách cổ phiếu sắp tới sẽ tiếp tục cải thiện khả năng giao dịch. Tỷ lệ sở hữu của các tổ chức ở mức cao, và lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng gần như chiếm toàn bộ số cổ phiếu, hỗ trợ thanh khoản sâu ngay cả khi giá biến động mạnh theo tỷ lệ phần trăm. Khối lượng giao dịch bình quân trong 20 đến 30 ngày qua nằm trong khoảng 8,5 triệu đến 10,8 triệu cổ phiếu, nhưng những ngày có sự kiện như công bố lợi nhuận đẩy con số này lên hẳn mức giữa khoảng mười mấy triệu cổ phiếu.

Xét về nền tảng cơ bản, câu chuyện vẫn vững chắc. Các đợt xây dựng hạ tầng AI tiếp tục đòi hỏi lượng lớn NAND hiệu năng cao. Lộ trình công nghệ của Sandisk, bao gồm các thế hệ BiCS và những giải pháp flash băng thông cao mới nổi, giúp công ty có vị thế chiếm tỷ trọng đáng kể trong nhu cầu đó. Ban lãnh đạo nhiều lần nhấn mạnh kỷ luật vốn, với cường độ chi tiêu vốn dự kiến giảm theo tỷ lệ phần trăm doanh thu, ngay cả khi mức đầu tư tuyệt đối vẫn hỗ trợ vị thế dẫn đầu công nghệ. Khả năng tạo dòng tiền tự do rất mạnh, cho phép mua lại cổ phiếu quyết liệt trong các giai đoạn trước và hỗ trợ khuôn khổ hoàn vốn tổng thể cho cổ đông.

So với các công ty khác trong nhóm bán dẫn và lưu trữ rộng hơn, tốc độ tăng trưởng tuần tự và so với cùng kỳ năm trước, mức mở rộng biên lợi nhuận và độ bao phủ của các hợp đồng nhiều năm ở Sandisk đều nổi bật. Phản ứng của thị trường sau báo cáo lợi nhuận dường như tập trung nhiều hơn vào sự chậm lại ở cấp độ thứ hai của tốc độ tăng tốc, thay vì bất kỳ sự suy yếu nào trong nhu cầu tuyệt đối hay khả năng sinh lời. Dự báo vẫn cho thấy tăng trưởng tuần tự lành mạnh và biên lợi nhuận cao được duy trì. Việc chia tách cổ phiếu sẽ làm giảm mạnh giá danh nghĩa mỗi cổ phiếu, có thể thu hút thêm nhà đầu tư cá nhân và tiếp tục cải thiện các chỉ số thanh khoản trong những tuần tới.

Quan điểm đầu tư của tôi trong mùa báo cáo lợi nhuận này và thời gian tới rất rõ ràng: Sandisk là cái tên nổi bật nhất trong nhóm đã công bố kết quả hoặc đang được thị trường chú ý. Mức độ vượt dự báo doanh thu và lợi nhuận, chất lượng dự báo, lực đẩy cơ cấu từ AI và hồ sơ thanh khoản cải thiện sau khi chia tách đều ủng hộ khả năng tiếp tục vượt trội sau khi hoạt động chốt lời ngắn hạn lắng xuống. Những biến động giá theo tỷ lệ phần trăm lớn như thế này với khối lượng giao dịch cao là điều thường thấy sau các đợt tăng phi thường, trong khi các chỉ số kinh doanh nền tảng vẫn tiếp tục cải thiện.

Khối lượng tăng vọt lên hơn 17 triệu cổ phiếu trong phiên phản ứng cho thấy thị trường đang chủ động định giá thông tin mới. Thanh khoản vẫn dồi dào cho cả nhà đầu tư lớn lẫn nhỏ. Mức tăng theo tỷ lệ phần trăm từ đầu năm đến nay và trong 12 tháng gần nhất vẫn thuộc hàng mạnh nhất trong toàn ngành công nghệ. Các ước tính dự phóng tiếp tục tăng khi các nhà phân tích cập nhật kết quả và dự báo mới nhất.
Tóm lại, Sandisk vượt kỳ vọng doanh thu vài trăm triệu USD, vượt kỳ vọng EPS hơn 3 USD/cổ phiếu, mở rộng biên lợi nhuận, nâng triển vọng tương lai và công bố chia tách cổ phiếu giúp tăng thanh khoản. Nhu cầu từ trung tâm dữ liệu là có thật và lượng bit dự kiến tăng khoảng 40% vào năm sau. Các thỏa thuận khách hàng dài hạn mang lại khả năng dự báo nhiều năm. Định giá vẫn cho thấy tiềm năng tăng lên các mức giá mục tiêu đồng thuận. Khối lượng giao dịch cao xác nhận thanh khoản lành mạnh. Đây là những dữ kiện quan trọng trong phần còn lại của mùa báo cáo lợi nhuận tại Mỹ và các quý sắp tới.

Tôi hoàn toàn ủng hộ Sandisk. Những con số đã công bố có sức thuyết phục hơn mọi suy đoán trước khi công bố lợi nhuận. Sự kết hợp giữa lịch sử diễn biến giá, mức điều chỉnh giảm theo tỷ lệ phần trăm hiện tại, khối lượng giao dịch cao, thanh khoản mạnh và động lực cơ bản vượt trội khiến đây trở thành cái tên hấp dẫn nhất trong nhóm lưu trữ và bộ nhớ hiện nay.
#USEarningsWeek