#CryptoTreasuryDivergence #Gate广场万圣节 Strategy tạm dừng ở mức 848.517 BTC trong khi Bitmine mua thêm 10.452 ETH. Đây là quan điểm về thị trường hay câu chuyện huy động vốn?

Trong tuần từ ngày 19 đến 25 tháng 10, hai kho bạc crypto lớn nhất đã đi theo hai hướng trái ngược. Strategy thông báo với SEC rằng họ không mua hay bán bitcoin, cũng không bán cổ phiếu theo chương trình phát hành theo giá thị trường. Bitmine mua thêm 10.452 ETH, nâng lượng nắm giữ lên khoảng 6,05 triệu ETH, trị giá khoảng 14,1 tỷ USD ở mức giá 2.356 USD, tương đương 4,95% nguồn cung 122,2 triệu ETH. BTC đang giao dịch ở mức 80.940 USD, giảm 0,65%, còn ETH ở mức 2.353 USD, giảm 1,23%. Cũng trong tuần đó, Strive mua 6.182 BTC, nên việc tạm dừng chỉ xảy ra với Strategy, không phải toàn ngành.

Hồ sơ của Strategy cho thấy điều gì

Strategy nắm giữ 848.517 BTC, được mua với giá 64,02 tỷ USD, trung bình 75.446 USD mỗi BTC. Ở mức giá 80.940 USD, lượng nắm giữ này trị giá khoảng 68,7 tỷ USD, lãi khoảng 4,7 tỷ USD, tương đương 7,3%; BTC cần giảm khoảng 6,8% để chạm mức hòa vốn. Phía tiền mặt cho thấy lý do tạm dừng. Quỹ dự trữ USD ở mức 4,83 tỷ USD, nhưng tiền mặt bằng USD giảm từ 833,4 triệu USD vào ngày 4 tháng 10 xuống còn 242,4 triệu USD, giảm 71%. Tuần này, Strategy chi 204,9 triệu USD để mua lại 2,07 triệu cổ phiếu STRC, với giá trung bình gần 99 USD, thấp hơn một chút so với mệnh giá 100 USD mà STRC chật vật lấy lại kể từ tháng 5.

Nhóm cổ phiếu ưu đãi là điểm chịu áp lực

STRC trả cổ tức biến đổi, hiện ở mức 12%, trên vốn hóa thị trường khoảng 9,0 tỷ USD; theo tính toán của tôi, riêng khoản chi trả này vào khoảng 1,1 tỷ USD mỗi năm. Hôm nay, ngày 28 tháng 10, cổ đông bỏ phiếu về việc chuyển STRC và ba cổ phiếu ưu đãi khác sang ngày chốt danh sách nhận cổ tức hằng ngày, bắt đầu với STRC vào ngày 1 tháng 11. Tỷ lệ và tổng khoản chi trả sẽ không thay đổi; mục tiêu là đưa STRC trở lại gần mệnh giá. Đề xuất cần được đa số tổng quyền biểu quyết của toàn bộ cổ phiếu phổ thông đang lưu hành thông qua; phiếu trắng được tính là phản đối, và Michael Saylor nắm giữ 32,9%. Đầu năm nay, Strategy cũng lập một chương trình cho phép bán bitcoin để cấp vốn cho quỹ dự trữ và các khoản chi trả cổ phiếu ưu đãi. MSTR giảm 3,09% vào ngày 26 tháng 10 khi thông tin tạm dừng được công bố. Các đợt mua hằng tuần gần đây khá nhỏ, khoảng 22–29 triệu USD, nên việc tạm dừng chấm dứt chuỗi mua nhỏ, chứ không phải các đợt mua lớn.

Quan trọng nhất 😱😱
Hồ sơ của Bitmine cho thấy điều gì

Trong lượng tài sản Bitmine nắm giữ, 5.227.037 ETH, khoảng 86%, được stake thông qua nền tảng MAVAN và các đối tác, giúp kho bạc tạo ra lợi suất trong khi tăng trưởng. Đợt mua 10.452 ETH trong tuần trị giá khoảng 24,6 triệu USD, chỉ làm tăng lượng nắm giữ thêm 0,17%. Đợt mua diễn ra khi ETH giảm khoảng 13,6% trong tháng 10 và các ETF ETH giao ngay của Mỹ ghi nhận dòng tiền rút hơn 1 tỷ USD. Bitmine còn thiếu khoảng 60.000 ETH, tương đương khoảng 141 triệu USD, để đạt 5% nguồn cung; với tốc độ mua của tuần trước, sẽ mất khoảng sáu tuần. Chủ tịch Tom Lee lập luận rằng ETH có thể vượt mức đỉnh 4.953 USD; từ mức 2.353 USD, giá cần tăng khoảng 110% để đạt được điều đó. Bitmine cũng đã mua lại 22,9 triệu cổ phiếu của chính mình trong năm nay với giá khoảng 399,6 triệu USD.

Các mốc kỹ thuật của Bitcoin từ 80.940 USD

Kháng cự nằm tại 81.500 (+0,7%), 82.024 (+1,3%), 82.539 (+2,0%) và 84.000 (+3,8%). Hỗ trợ nằm tại 80.000 (-1,2%), 79.146 (-2,2%), 78.000 (-3,6%) và 77.600 (-4,1%). Vùng 80.000–81.500 là dải giá vốn và giá hiện đang nằm trong vùng này. Các ETF giao ngay hút vào 301 triệu USD trong tuần kết thúc ngày 23 tháng 10, nhưng ghi nhận dòng tiền rút 636 triệu USD vào ngày 22 tháng 10, mức rút ròng trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 6. Đóng cửa trên 82.539 sẽ phá vỡ chuỗi đỉnh thấp dần, còn nếu thủng 79.146, giá có thể giảm về 78.000.

Các mốc kỹ thuật của Ether từ 2.353 USD

ETH đã mất đường xu hướng tăng quanh 2.350 USD và hiện nằm ngay trên dải Bollinger dưới tại 2.301 USD. Hỗ trợ nằm tại 2.300 (-2,3%), 2.280 (-3,1%), 2.200 (-6,5%) và mức 2.150 của QCP (-8,6%). Kháng cự nằm tại 2.362 (+0,4%), 2.400 (+2,0%), 2.500 (+6,2%) và 2.550 (+8,4%). Tỷ lệ ETH/BTC ở gần 0,029, sát mức thấp nhất trong 10 tháng, cho thấy ETH đang kém hơn Bitcoin. Các cá voi được cho là đang tăng vị thế bán khống, còn ETF đã ghi nhận dòng tiền rút liên tiếp bốn tuần. Ở chiều hỗ trợ, Santiment ghi nhận lượng ETH rút ròng khỏi các sàn khoảng 169.770 ETH vào ngày 22 tháng 10, và dự trữ trên sàn đang ở mức thấp nhất tuần.

Tác động từ yếu tố vĩ mô

Fed sẽ đưa ra quyết định lúc 2:00 p.m. ET hôm nay; thị trường định giá khả năng giữ nguyên lãi suất gần 91% và khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 gần 79%. Chỉ số USD ở gần 102,3 và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở mức 4,99%; cả hai đều gây bất lợi cho crypto nếu Fed phát tín hiệu cứng rắn.

Lý giải sự trái chiều

Không động thái nào là dự báo rõ ràng về giá. Strategy giữ nguyên toàn bộ số coin và không bán đồng nào, nhưng chọn dùng tiền mặt để bảo vệ STRC thay vì mua thêm BTC — ưu tiên huy động vốn. Hoạt động mua của Bitmine, phần lớn được đem đi stake, có vẻ là thực hiện mục tiêu nguồn cung gần 5%, chứ không phải dự đoán hướng đi tiếp theo của ETH. Cùng một dòng tiền hằng tuần nhưng kể nên hai câu chuyện khác nhau, và bằng chứng cho thấy kế hoạch huy động vốn quan trọng hơn quan điểm thị trường. Những yếu tố có thể làm thay đổi cách nhìn này: kết quả bỏ phiếu STRC và việc STRC có giữ được quanh 100 USD hay không, Strategy có khôi phục lượng tiền mặt bằng USD hay không, Bitmine có vượt 5% mà vẫn tiếp tục mua dưới 2.300 USD hay không, và xác nhận kỹ thuật từ BTC vượt 82.539 USD cùng ETH vượt 2.400 USD.

Bài đăng này chỉ nhằm mục đích thảo luận và không phải lời khuyên đầu tư. Crypto có độ biến động rất cao, vì vậy hãy quản lý rủi ro của bạn.