#USConsumerSentimentNearRecordLow #WCTCS9

Niềm tin người tiêu dùng Mỹ gần chạm mức thấp kỷ lục: Phân tích chi tiết tâm lý, sự thận trọng trong chi tiêu và tác động đến thị trường

Niềm tin người tiêu dùng Mỹ đã giảm xuống gần mức thấp nhất trong lịch sử, phản ánh nỗi bất an sâu sắc của các hộ gia đình Mỹ về nền kinh tế, lạm phát và triển vọng tài chính cá nhân. Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng cuối cùng tháng 10/2026 của Đại học Michigan đạt 48,0, giảm nhẹ 0,2% so với mức 48,1 của tháng 9 và giảm đáng kể 10,4% so với mức 53,6 ghi nhận vào tháng 10/2025. Đây là mức thấp thứ hai trong lịch sử khảo sát, chỉ cao hơn 3,2 điểm so với mức thấp kỷ lục 44,8 được ghi nhận vào tháng 5/2026. Chỉ số phụ về Điều kiện Kinh tế Hiện tại giảm mạnh 8,3% xuống 46,7, trong khi Chỉ số Kỳ vọng của Người tiêu dùng tăng 5,4% lên 48,8. Kỳ vọng lạm phát trong một năm tới nhích lên 4,7% từ mức 4,6%, còn kỳ vọng dài hạn (5–10 năm) tăng lên 3,5% từ mức 3,4%. Những số liệu này cho thấy rõ khu vực hộ gia đình vẫn đang hết sức thận trọng

1. Niềm tin và tâm lý của người tiêu dùng Mỹ gần mức thấp kỷ lục
Mức 48,0 thấp hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn khoảng 83–85 mà chuỗi số liệu của Đại học Michigan duy trì trong nhiều thập kỷ. So với mức trung bình, tâm lý hiện tại thấp hơn khoảng 42–43%. So với mức trước xung đột vào tháng 2/2026, tâm lý hiện yếu hơn khoảng 15%. Cấu phần Điều kiện Hiện tại, theo dõi cảm nhận của các hộ gia đình về tình hình tài chính hiện tại và điều kiện mua sắm, giảm 8,3% so với tháng trước và thấp hơn 20,3% so với mức 58,6 cùng kỳ năm trước. Điều kiện mua hàng lâu bền—những mặt hàng có giá trị lớn như xe cộ, thiết bị gia dụng và đồ nội thất—lao dốc 18% chỉ trong tháng 10, do lãi suất tăng và lo ngại về khả năng chi trả. Hơn 40% người tham gia khảo sát vẫn tự đề cập đến giá xăng, cho thấy chi phí năng lượng tiếp tục là nguồn gây lo lắng chủ yếu. Tóm lại, tâm lý người tiêu dùng Mỹ thuộc hàng bi quan nhất từng được ghi nhận ngoài những giai đoạn khủng hoảng nghiêm trọng.

2. Người Mỹ kém lạc quan hơn về nền kinh tế; những lo ngại tập trung vào lạm phát, chi phí sinh hoạt, chi tiêu hộ gia đình và triển vọng tương lai
Các hộ gia đình cho biết sức mua là lăng kính chủ đạo để họ nhìn nhận nền kinh tế. Kỳ vọng lạm phát một năm ở mức 4,7% vẫn cao hơn nhiều so với mức 3,4% ghi nhận vào tháng 2/2026 và cao hơn toàn bộ khoảng số liệu trong năm 2024 (khi kỳ vọng dài hạn duy trì trong khoảng 2,8–3,2%). Kỳ vọng lạm phát dài hạn ở mức 3,5% cũng cao tương tự. Những kỳ vọng này trực tiếp khiến người dân thận trọng hơn: khi các gia đình dự đoán giá cả sẽ tiếp tục tăng nhanh hơn thu nhập, họ sẽ bảo vệ ngân sách chặt chẽ hơn. Quan điểm về điều kiện mua hàng lâu bền hiện tại suy giảm mạnh, phản ánh chi phí vay vốn tăng khi lãi suất đi lên. Đồng thời, các khoản chi tiêu thường nhật của hộ gia đình—thực phẩm, năng lượng và dịch vụ—tiếp tục làm giảm thu nhập khả dụng thực tế. Kết quả là nhiều người cảm thấy môi trường kinh tế kém thuận lợi hơn so với một năm trước và so với thời điểm đầu năm 2026.

3. Vì vậy, người dân có thể thận trọng hơn khi mua sắm và chi tiêu cho các mặt hàng không thiết yếu khác
Khi tâm lý suy giảm đến mức này, người tiêu dùng thường trì hoãn hoặc cắt giảm các khoản mua sắm không thiết yếu. Các xu hướng lịch sử cho thấy mức chỉ số Michigan duy trì dưới 60–65 thường đi kèm với tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng thực chậm lại, đặc biệt ở các nhóm hàng không thiết yếu như quần áo, giải trí, nhà hàng và hàng lâu bền có giá trị lớn. Mặc dù doanh số bán lẻ tháng 9 tăng 0,8% so với tháng trước—cao hơn mức đồng thuận 0,3%—phần lớn mức tăng tập trung ở các trạm xăng, nơi doanh số tăng vọt 6,4% do giá nhiên liệu tăng.

Nếu loại trừ xăng, bức tranh bán lẻ cơ bản khiêm tốn hơn, với mức tăng gần 0,2%. Sự khác biệt này minh họa rõ vấn đề: tổng chi tiêu có thể trông vẫn vững vàng trong khi các hộ gia đình âm thầm giảm mua hàng hóa không phải năng lượng. Với điều kiện mua hàng lâu bền giảm 18% chỉ trong một tháng, các đại lý ô tô, nhà bán lẻ đồ nội thất và cửa hàng thiết bị gia dụng sẽ phải đối mặt với môi trường nhu cầu khó khăn hơn khi bước vào mùa lễ hội và quý cuối năm.

4. Tác động tiềm tàng đến nền kinh tế Mỹ: chi tiêu tiêu dùng chậm lại có thể đè nặng lên tăng trưởng chung
Chi tiêu tiêu dùng chiếm khoảng 68–70% tổng sản phẩm quốc nội của Mỹ. Khi các hộ gia đình trở nên thận trọng hơn, đóng góp của chi tiêu tiêu dùng cá nhân vào tăng trưởng thường giảm. Trong lịch sử, giai đoạn kéo dài với chỉ số tâm lý dưới 50 thường tương quan với tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng cá nhân thực yếu hơn, đôi khi giảm từ mức thường niên hóa 2,5–3,5% xuống khoảng 1–2% hoặc thấp hơn. Nếu tâm lý hiện tại kéo dài, tốc độ tăng trưởng quý IV có thể bị kéo giảm vài phần mười điểm phần trăm so với kịch bản người tiêu dùng lạc quan hơn. Các doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào nhu cầu trong nước có thể giảm tích lũy hàng tồn kho, trì hoãn chi tiêu vốn hoặc điều chỉnh kế hoạch tuyển dụng. Dù đến nay nền kinh tế vẫn tránh được suy giảm mạnh, sự kết hợp giữa kỳ vọng lạm phát cao (4,7% trong một năm tới) và niềm tin gần mức thấp kỷ lục làm tăng nguy cơ đà tăng trưởng trở nên thiếu đồng đều hơn và phụ thuộc nhiều hơn vào các hộ gia đình có thu nhập cao, vốn vẫn có bảng cân đối tài chính vững mạnh hơn.

5. Tác động đến thị trường chứng khoán: các công ty liên quan đến tiêu dùng chịu áp lực nếu rủi ro doanh số và lợi nhuận tăng
Thị trường cổ phiếu có tính dự báo. Khi niềm tin người tiêu dùng ở gần mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ, nhà đầu tư thường đánh giá lại triển vọng lợi nhuận của các công ty có doanh thu gắn chặt với chi tiêu hộ gia đình. Các nhà bán lẻ, nhà hàng, thương hiệu thời trang, chuỗi cửa hàng cải thiện nhà cửa, nhà sản xuất ô tô và các tập đoàn hàng tiêu dùng không thiết yếu thường chứng kiến hệ số định giá giảm hoặc giá cổ phiếu kém hơn thị trường chung khi dự báo đà chi tiêu suy yếu. Trong các phiên gần đây, xu hướng này đã bắt đầu thể hiện qua hiệu suất tương đối: các doanh nghiệp hàng tiêu dùng thiết yếu mang tính phòng thủ cho thấy sức chống chịu tốt hơn, trong khi những doanh nghiệp hàng tiêu dùng không thiết yếu bị soi xét kỹ hơn về dự báo mùa lễ hội và doanh số quý IV. Nếu mức lao dốc 18% của điều kiện mua hàng lâu bền dẫn đến số lượng sản phẩm bán ra suy yếu, các công ty trong những nhóm này có thể phải đối mặt với việc cắt giảm ước tính lợi nhuận vài điểm phần trăm.

Các chỉ số cổ phiếu rộng hơn cũng có thể biến động mạnh hơn khi thị trường cân nhắc khả năng động lực tiêu dùng—vốn từ lâu là trụ cột của đà tăng trưởng—đang chuyển sang số thấp hơn.

Gộp lại, số liệu tâm lý người tiêu dùng tháng 10/2026 phát đi tín hiệu rõ ràng. Ở mức 48,0, niềm tin yếu hơn 10,4% so với một năm trước, điều kiện hiện tại xấu đi 8,3% chỉ trong một tháng và kỳ vọng lạm phát vẫn cao, ở mức 4,7% trong năm tới. Các hộ gia đình đang đáp lại bằng cách lựa chọn chi tiêu kỹ càng hơn, đặc biệt với những khoản mua lớn cần vay vốn. Vì tiêu dùng thúc đẩy phần lớn hoạt động kinh tế Mỹ, bất kỳ đợt suy giảm kéo dài nào trong lĩnh vực này cũng sẽ lan sang dự báo tăng trưởng, lợi nhuận doanh nghiệp và định giá thị trường cổ phiếu—đặc biệt đối với các công ty phụ thuộc nhiều nhất vào người mua sắm Mỹ. Những tháng tới sẽ cho thấy sự thận trọng hiện tại chỉ là tạm thời hay sẽ trở thành đặc điểm lâu dài hơn của bối cảnh kinh tế. Hiện tại, số liệu cho thấy khu vực tiêu dùng đang hết sức dè dặt.#ShareWeekly #GateSquareHalloween