#USEarningsSeason #ShareWeekly
Microsoft là lựa chọn hàng đầu của tôi trong mùa công bố kết quả kinh doanh Mỹ từ ngày 26 đến 30 tháng 10. Với quyết định của Cục Dự trữ Liên bang, báo cáo lợi nhuận của các công ty công nghệ lớn cùng những dữ liệu quan trọng về GDP và PCE của Mỹ đều được công bố trong cùng khoảng thời gian, thị trường sắp chứng kiến biến động đáng kể và nhiều cơ hội. Trong số các cổ phiếu được chú ý — $MSFT $GOOGL $AMZN $HOOD $COIN — tôi lạc quan nhất về Microsoft.

Ở mức hiện tại, MSFT đóng cửa ở 524,51 USD vào ngày 23 tháng 10 năm 2026, tăng 0,66% trong ngày sau khi mở cửa quanh mức 517,75 USD. Biên độ giao dịch trong phiên nằm giữa mức thấp nhất 515,70 USD và cao nhất 525,77 USD. Khối lượng giao dịch đạt khoảng 13,68 triệu cổ phiếu, thấp hơn mức trung bình gần đây trong 10 ngày là khoảng 20 triệu và trong 30 ngày là khoảng 21,4 triệu cổ phiếu. Dù khối lượng giao dịch như vậy, tổng giá trị giao dịch tính bằng USD vẫn đáng kể. Vốn hóa thị trường ở mức khoảng 3,90 nghìn tỷ USD. Biên độ 52 tuần là từ 349,20 USD đến 553,72 USD, đưa giá cổ phiếu xuống thấp hơn khoảng 5% so với mức cao nhất năm, trong khi vẫn tăng khoảng 9% từ đầu năm đến nay và khoảng 1,6% trong 12 tháng qua. Hiệu suất ba tháng đặc biệt mạnh, tăng khoảng 37,7%, phản ánh niềm tin được khôi phục vào triển vọng AI và điện toán đám mây sau giai đoạn tích lũy trước đó.

Doanh thu 12 tháng qua đạt 331,84 tỷ USD, lợi nhuận ròng là 133,75 tỷ USD và EPS pha loãng đạt 17,95 USD. P/E 12 tháng qua vào khoảng 29,2. Microsoft dự kiến công bố kết quả quý I tài khóa 2027 sau khi thị trường đóng cửa ngày 28 tháng 10 năm 2026. Dự báo đồng thuận hiện kỳ vọng doanh thu khoảng 90,6 tỷ đến 90,8 tỷ USD, tương đương mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước khoảng 16% đến 17%, và EPS điều chỉnh khoảng 4,71 USD, tăng khoảng 14% so với cùng kỳ năm trước. Ban lãnh đạo dự báo doanh thu toàn công ty trong khoảng 89,85 tỷ đến 90,95 tỷ USD. Mảng Intelligent Cloud được dự báo đạt từ 40,95 tỷ đến 41,25 tỷ USD, với mức tăng trưởng Azure và các dịch vụ đám mây khác được dự báo gần 45% nếu tính theo tỷ giá hối đoái không đổi — tăng tốc so với mức 43% của quý trước. Mảng Productivity and Business Processes được dự báo đạt 36,7 tỷ đến 37,0 tỷ USD, trong khi More Personal Computing được dự báo ở mức 12,2 tỷ đến 12,7 tỷ USD.

Azure là động lực tăng trưởng chính. Trong các kỳ báo cáo gần đây nhất, tăng trưởng Azure liên tục nằm trong khoảng cuối 30% đến đầu 40%, với dự báo mới nhất hướng tới giữa 40%. Doanh thu Microsoft Cloud tăng trưởng ở mức 25% đến 29% trong các quý gần đây, và lượng nghĩa vụ thực hiện còn lại trong mảng thương mại tiếp tục tăng, mang lại tầm nhìn kinh doanh trong nhiều quý. Dự báo chi tiêu vốn cho quý hiện tại vượt 50 tỷ USD khi công ty tiếp tục mở rộng năng lực hạ tầng AI. Dù chi tiêu ở mức cao, ban lãnh đạo vẫn nhắc lại kỳ vọng dòng tiền tự do dương trong cả năm tài khóa, được hỗ trợ bởi dòng tiền hoạt động mạnh, vượt 180 tỷ USD trong năm tài khóa trước.

Thanh khoản vẫn rất tốt. Khối lượng giao dịch trung bình hằng ngày từ mức cao của khoảng mười mấy triệu đến hơn hai mươi triệu cổ phiếu, kết hợp với lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng hơn 7,4 tỷ và chênh lệch giá thường thấp, cho phép các giao dịch quy mô tổ chức được thực hiện với tác động hạn chế đến thị trường trong hầu hết các phiên. Tỷ lệ bán khống vẫn khiêm tốn so với lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng. Beta gần 1,0 đến 1,1 cho thấy mức biến động thấp hơn nhiều công ty cùng nhóm tăng trưởng cao, điều này có thể là lợi thế trong giai đoạn bất ổn kinh tế vĩ mô xoay quanh quyết định của Fed và các số liệu GDP/PCE.

Xét rộng hơn về việc liệu đầu tư AI có thể thúc đẩy tăng trưởng bền vững hay không, Microsoft sở hữu một trong những lộ trình thương mại hóa rõ nét nhất. Azure vừa là lớp hạ tầng, vừa là kênh phân phối Copilot và các công cụ năng suất khác ứng dụng AI. Khách hàng doanh nghiệp đã tích hợp những năng lực này vào quy trình làm việc hằng ngày trên Microsoft 365, Dynamics và các sản phẩm bảo mật. Sự kết hợp giữa doanh thu đám mây định kỳ, biên lợi nhuận tăng thêm cao từ phần mềm và dịch vụ, cùng tỷ lệ tích hợp AI ngày càng mở rộng tạo nên một vòng tuần hoàn tăng trưởng đa dạng hơn so với mô hình chỉ dựa vào bán dẫn hoặc quảng cáo. Biên lợi nhuận gộp của mảng đám mây vẫn ở khoảng cuối 60% ngay cả khi tỷ trọng khối lượng công việc huấn luyện và suy luận AI tăng lên, cho thấy đòn bẩy hoạt động.

Kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng không đảm bảo giá cổ phiếu sẽ tăng ngay trong mọi trường hợp, nhưng lịch sử của Microsoft cho thấy việc xác nhận tăng trưởng Azure bền vững và biên lợi nhuận ổn định hoặc mở rộng thường được thị trường tưởng thưởng trong những tuần và tháng tiếp theo. Khi dự báo tăng trưởng đám mây hoặc lượng đơn đặt hàng thương mại vượt kỳ vọng, giá cổ phiếu thường được định giá lại ở mức cao hơn. Ngược lại, những giai đoạn chi tiêu vốn tăng cao mà không đi kèm đà tăng doanh thu tương ứng trong ngắn hạn đã khiến hệ số định giá tạm thời co lại. Bối cảnh hiện tại — với dự báo Azure tăng trưởng khoảng 45% và doanh thu tổng thể vẫn tăng ở mức giữa 10% — có vẻ ủng hộ việc tiếp tục duy trì quan điểm tích cực, với điều kiện kết quả thực tế và nhận định của ban lãnh đạo phù hợp hoặc vượt kỳ vọng hiện tại.

So với các cổ phiếu khác được chú ý trong tuần này, Microsoft kết hợp quy mô, khả năng sinh lời và mức độ tiếp xúc với AI một cách cân bằng. Alphabet và Amazon cũng hưởng lợi từ xu hướng thuận lợi của điện toán đám mây và AI, nhưng có hồ sơ cạnh tranh và pháp lý khác biệt. Robinhood và Coinbase vẫn nhạy cảm hơn với khối lượng giao dịch bán lẻ và tâm lý thị trường tiền mã hóa, vốn có thể diễn biến khác với chu kỳ công bố kết quả kinh doanh của ngành công nghệ nói chung. Lợi thế cạnh tranh bền vững, nguồn doanh thu định kỳ và bảng cân đối kế toán vững mạnh của Microsoft tạo nên hồ sơ tăng trưởng phòng thủ hơn trong tuần có cả quyết định của Fed và dữ liệu GDP/PCE của Mỹ.

Rủi ro vẫn hiện hữu và cần được theo dõi. Chi tiêu vốn tăng thêm có thể gây áp lực lên dòng tiền tự do nếu nhu cầu suy yếu. Cạnh tranh trong lĩnh vực điện toán đám mây và AI vẫn gay gắt. Định giá ở mức khoảng 29 lần lợi nhuận 12 tháng qua khiến dư địa cho kết quả gây thất vọng bị hạn chế. Bất ổn kinh tế vĩ mô xoay quanh lãi suất và chi tiêu tiêu dùng có thể ảnh hưởng đến ngân sách công nghệ thông tin của doanh nghiệp. Theo quan điểm của tôi, hiện chưa yếu tố nào trong số này lấn át được những lợi thế mang tính cơ cấu, nhưng chúng cho thấy cần phân bổ quy mô vị thế một cách kỷ luật.

Nhìn chung, mức giá giao dịch hiện tại vững chắc quanh 524 đến 525 USD, hiệu suất giá mạnh trong nhiều tháng, tăng trưởng doanh thu tổng thể ở mức giữa 10%, dự báo Azure tăng trưởng ở khoảng giữa 40%, thanh khoản dồi dào và chiến lược kiếm tiền từ AI đa dạng khiến Microsoft trở thành lựa chọn ưu tiên của tôi trong mùa công bố kết quả kinh doanh này. Quyết định của Fed cùng dữ liệu GDP và PCE sẽ định hình xu hướng kinh tế vĩ mô, nhưng việc thực thi chiến lược đám mây và AI của công ty vẫn là động lực chính của $MSFT. Tôi mong chờ báo cáo ngày 28 tháng 10 và cách thị trường tiếp nhận toàn bộ kết quả của các công ty công nghệ lớn cùng những số liệu kinh tế vĩ mô.
$MSFT #WCTCS9 #GateSquareHalloween