#MetaSwingsFromSurgeToSelloff $META #ShareWeekly

Diễn biến quay đầu của Meta cho tôi biết nhiều hơn cả tiêu đề về kết quả kinh doanh. Quan điểm của tôi: cú đảo chiều là lời cảnh báo về tài chính và các cam kết cố định, chứ không phải nhu cầu; thị trường tín dụng cũng đang phát đi tín hiệu tương tự.

1. Cú quay đầu trong 18 giờ
Sau báo cáo, cổ phiếu tăng khoảng 5% đến 7% trong giao dịch ngoài giờ (đỉnh ở khoảng 738 đến 749 USD, tùy theo báo cáo). Đến mức thấp nhất hôm thứ Năm là 648,26 USD, cổ phiếu đã mất lại khoảng 12% mức tăng và đóng cửa giảm 6,98% xuống 648,85 USD. Khi một kết quả vượt kỳ vọng nhanh chóng biến thành đợt bán tháo, tôi tìm hiểu xem thị trường đã đọc được gì sau thông cáo báo chí.

2. Hồ sơ công bố quan trọng hơn tiêu đề
Doanh thu tăng 26% và dự báo Q4 rất khả quan. Nhưng hồ sơ hàng quý cho thấy các cam kết thuê và hợp đồng trong tương lai vào khoảng 825 tỷ USD, tăng so với khoảng $700B hồi tháng 7. Con số này tăng thêm khoảng $125B chỉ trong một quý, chủ yếu từ các thỏa thuận trung tâm dữ liệu và điện toán đám mây ngoài bảng cân đối kế toán, kéo dài đến năm 2036. Cơ cấu gồm: khoảng $356B hợp đồng thuê chưa được ghi nhận trên bảng cân đối kế toán và khoảng $455B hợp đồng không thể hủy ngang.

3. Thị trường tín dụng cũng đang bỏ phiếu
Chi phí bảo vệ tín dụng kỳ hạn 5 năm đối với Meta được cho là đã tăng khoảng 9 điểm cơ bản, lên trên 119, mức cao kỷ lục kể từ khi giao dịch bắt đầu một năm trước. Điều này khó có thể phù hợp với câu chuyện thuần túy về “cổ phiếu phản ứng thái quá”, bởi các trái chủ cũng đang phòng hộ. Tính toán của tôi: $825B tương đương khoảng 3,4 lần doanh thu 12 tháng gần nhất, ở mức khoảng 242 tỷ USD. Đây là các cam kết trải dài nhiều năm, chứ không phải ngân sách của một năm, nhưng với một chuyên viên phân tích tín dụng, chúng có đặc điểm như nợ.

4. Cổ phiếu loại mới cũng là một phần thông điệp
Meta công bố cổ phiếu Class C không có quyền biểu quyết, về cơ bản là chia tách cổ phiếu theo tỷ lệ 2 đổi 1 vào tháng 1, và mô tả đây là một công cụ tài chính. Cách hiểu của tôi: thị trường nghe thấy tín hiệu “sắp có nguồn vốn bên ngoài” và định giá khả năng pha loãng. Riêng biệt, một tòa án ở New Mexico cùng ngày đã ra lệnh phạt $25B trong một vụ kiện về quyền riêng tư, một vấn đề khác với khoản phí 9,9 tỷ USD được ghi nhận trong quý này, càng làm tăng áp lực.

5. Lập luận cho rằng thị trường phản ứng thái quá
Doanh thu tăng nhanh hơn, giá quảng cáo tăng và một báo cáo cho biết các nhà phân tích nhìn chung vẫn lạc quan. Các cam kết kéo dài cả thập kỷ. Nếu doanh thu tiếp tục tăng trưởng kép, bức tranh sẽ khác sau một năm. Đây là lập luận mạnh nhất phản bác quan điểm của tôi, và tôi xem trọng điều đó.

6. Các mức giá (từ biểu đồ ngày của tôi)
META ở mức 645,38, cao hơn 0,3% so với hỗ trợ 643,44 của tôi và nằm dưới cả ba đường trung bình động (704 đến 720, cao hơn khoảng 9% đến 12%). RSI ở mức 39 và MACD nằm dưới đường tín hiệu. Trên biểu đồ của tôi không có mức nào được đánh dấu dưới 643,44. Một bộ phận phân tích kỹ thuật nêu các mức khoảng 625 USD (đường trung bình 30 tuần) và 582 USD, thấp hơn lần lượt 3% và 10%. Đỉnh trong giao dịch ngoài giờ cao hơn khoảng 14% đến 16%.

Quan điểm của tôi: Đây là lời cảnh báo, không phải kết luận. Giá có thể bật lên từ vùng hỗ trợ này, nhưng tôi sẽ không cho rằng cú đảo chiều đã kết thúc cho đến khi META lấy lại mốc ~704 khi đóng cửa phiên. Nếu đóng cửa dưới 643,44, tôi sẽ tập trung vào các mức 625 và 582. Tiếp theo, tôi muốn thấy bằng chứng rằng các cam kết chuyển thành doanh thu nhanh hơn tốc độ chúng trở thành nghĩa vụ giống nợ.

Đây không phải lời khuyên tài chính.

Bạn cho rằng biến động tín dụng mới là tín hiệu thực sự, hay cổ phiếu chỉ đang phản ứng thái quá? Và bạn đặt ngưỡng ở đâu: 643, 625 hay 582?
@Gate_Square