#MetaEarningsBeatExpectations $META #ShareWeekly

Meta công bố doanh thu tăng 26% và thu nhập hoạt động giảm 37% trong cùng một quý. Vậy cổ phiếu thực sự đang giao dịch theo con số nào? Đây là cách tôi phân tích.

1. Sổ tăng trưởng
Doanh thu đạt 64,6 tỷ USD, so với mức dự kiến khoảng 63,4 tỷ USD, và doanh thu quảng cáo tăng 26% nhờ cả lượng quảng cáo lẫn giá. Dự báo Q4 là $73B lên 76 tỷ USD, tương đương mức tăng 13% đến 18% so với Q3 (theo tính toán của tôi). Nhu cầu không phải là vấn đề.

2. Sổ chi phí
Tổng chi phí tăng 68% lên 51,6 tỷ USD, trong đó có khoản phí 9,89 tỷ USD để dàn xếp vụ kiện với tổng chưởng lý của 52 bang liên quan đến sức khỏe tâm thần của thanh thiếu niên. Khoản phí này tương đương khoảng 15% doanh thu quý (theo tính toán của tôi). Thu nhập hoạt động được báo cáo giảm 37% xuống 12,99 tỷ USD, với biên lợi nhuận 20%.

3. Tính toán sau điều chỉnh (theo tính toán của tôi)
Cộng lại khoản phí này thì thu nhập hoạt động đạt khoảng 22,9 tỷ USD, biên lợi nhuận gần 35%, tăng 11% so với cùng kỳ năm trước, khớp với con số của chính công ty. Nhưng một năm trước, biên lợi nhuận vào khoảng 40%, nên ngay cả khi loại trừ khoản phí này, biên lợi nhuận vẫn giảm khoảng 5 điểm phần trăm. Doanh thu tăng 26% nhưng thu nhập hoạt động sau điều chỉnh chỉ tăng 11%, nghĩa là chi phí hạ tầng và AI đang tăng nhanh hơn doanh số. Khoản phí pháp lý là tiêu điểm, nhưng điều cốt lõi là biên lợi nhuận bị thu hẹp bên dưới.

4. Chi tiêu vốn mới là mối lo thực sự
Chi tiêu vốn Q3 được báo cáo là 34,9 tỷ USD (chỉ có một nguồn), tương đương khoảng 54% doanh thu và khoảng 1,5 lần thu nhập hoạt động sau điều chỉnh (theo tính toán của tôi). Khoảng dự báo cho năm 2026 được thu hẹp thành 135 tỷ USD–$145B , từ mức 130 tỷ USD–145 tỷ USD, nên điểm giữa chuyển từ 137,5 tỷ USD lên $140B (theo tính toán của tôi), so với mức đồng thuận khoảng 138 tỷ USD. Thị trường đang tưởng thưởng cho tăng trưởng quảng cáo, nhưng chi tiêu là cái giá để duy trì cuộc đua AI.

5. Đà phản ứng suy yếu
Cổ phiếu đóng cửa phiên giao dịch chính ở mức 697,43 USD. Sau giờ giao dịch, cổ phiếu có lúc tăng tới 5% lên khoảng 733 USD, nhưng trên biểu đồ của tôi, giá đang ở mức 712,20 USD, tăng khoảng 2,1%. Điều đó có nghĩa là lực mua chỉ giữ lại khoảng 41% mức tăng đỉnh (theo tính toán của tôi). Đà tăng suy yếu không phải là một kết luận dứt khoát, nhưng cho thấy bên mua không đồng lòng.

6. Kiểm tra biểu đồ (các mốc từ ảnh chụp màn hình của tôi)
Giá là 712,20.

Đường trung bình 35 ngày ở 705,22: -1,0%
Hỗ trợ ở 695,46: -2,4%
Đường trung bình 14 ngày ở 726,49: +2,0%, đường trung bình 21 ngày ở 729,87: +2,5%
Kháng cự ở 759,68: +6,7%
RSI ở mức 50,8 và biểu đồ histogram MACD ở mức -7,15

Giá nằm giữa dải đường trung bình, nên chưa có gì ngã ngũ. Giá đóng cửa phiên chính gần như chạm ngưỡng hỗ trợ, nên nếu đóng cửa ngày dưới 705, phần lớn đà tăng sau báo cáo thu nhập sẽ bị xóa sạch. Vượt lại 729,87 sẽ là dấu hiệu đầu tiên cho thấy đà tăng thực sự tiếp diễn. Nếu hướng tới 729,87 so với ngưỡng hỗ trợ, tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro vào khoảng 1:1; còn nếu hướng tới 759,68 thì vào khoảng 2,8:1 (theo tính toán của tôi).

Quan điểm của tôi: Tôi thích doanh thu và tôn trọng mức chi tiêu này, nhưng không thích phải trả giá cho cả hai cùng lúc. Tôi muốn thấy giá giữ được mốc 705 và vượt 730 hơn là đuổi theo khoảng trống giá.

Đây không phải lời khuyên tài chính.

Bạn sẽ giao dịch theo con số nào: tăng trưởng doanh thu hay biên lợi nhuận bị thu hẹp? Và bạn xem chi tiêu vốn ở quy mô này là một khoản đầu tư hay gánh nặng?
@Gate_Square