Đôi khi, thông điệp lớn nhất từ một ngân hàng trung ương lại là điều họ từ chối nói ra. Tại Bangkok, Chủ tịch Fed Kevin Warsh ngồi cùng Giám đốc IMF Kristalina Georgieva và không hé lộ cho các nhà giao dịch bất kỳ manh mối nào về động thái lãi suất tiếp theo. Kết quả là một nhịp phục hồi nhẹ trên thị trường USD, cổ phiếu và tiền mã hóa. Đây là nhận định của tôi về hai câu hỏi mà mọi người đang đặt ra.
Diều hâu hay ôn hòa? Không phải bên nào, và đó mới là điều đáng chú ý
Warsh kiên định với mục tiêu ổn định giá cả và từ chối kết luận trước về các cuộc họp sắp tới. Ông cũng không đưa ra định hướng chính sách trong tương lai, đồng thời chỉ ra rằng các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới đang thắt chặt chính sách đồng bộ, cho thấy lạm phát là cuộc chiến toàn cầu chứ không chỉ riêng của Mỹ. Ông gọi làn sóng đầu tư tăng mạnh là động lực tích cực lớn nhất của kinh tế toàn cầu. Nghe có vẻ lạc quan, nhưng điều đó cũng để ngỏ khả năng duy trì lãi suất cao nếu giá cả vẫn dai dẳng.
Tại sao sự im lặng lại giống như một món quà? Hãy nhìn vào những gì đã xảy ra trước đó. CPI tháng 9 đạt 3,7%, so với mức dự báo 3,6%. Giá sản xuất tăng vọt 1,3% trong tháng và 6,3% trong năm, trong đó năng lượng tăng 10,8%; PPI lõi tăng 0,7%, so với dự báo 0,3%. Với những con số nóng như vậy, chỉ một câu nói cứng rắn cũng có thể làm rung chuyển mọi thị trường. Nhưng điều đó đã không xảy ra. Các nhà giao dịch xem việc không có cảnh báo là một sự nhẹ nhõm, chứ không phải tín hiệu chuyển sang ôn hòa.
Một đợt tăng lãi suất nữa trong tháng 10 còn nằm trong khả năng không?
Có, nhưng thị trường cho rằng khả năng này rất thấp. Xác suất tăng lãi suất ngụ ý trong hai tuần tới giảm từ khoảng 27% xuống 15% sau phát biểu của ông; hợp đồng tương lai lãi suất cũng cho thấy diễn biến tương tự, từ 28% xuống 14,9%. Dù vậy, đừng gạt phe diều hâu sang một bên. Chủ tịch Fed New York John Williams cho rằng tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay là phù hợp. Cuộc họp chính sách tiếp theo diễn ra vào ngày 27-28 tháng 10; từ nay đến lúc đó, các số liệu lạm phát, giá năng lượng và mọi thay đổi trong ngôn từ của Fed sẽ quyết định xác suất. Chỉ cần thêm một số liệu nóng, xác suất có thể nhanh chóng tăng trở lại.
Phản ứng của phần còn lại thị trường
Phản ứng là một tín hiệu nhẹ nhàng, rõ ràng hướng tới chấp nhận rủi ro:
- Đồng USD giảm xuống mức thấp nhất trong 10 ngày, gần 101,80; đồng euro tăng và đô la Úc ở gần 0,6950.
- Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giữ gần 5,08%.
- Hợp đồng tương lai S&P 500 giao dịch gần 7.800 và hợp đồng tương lai Nasdaq 100 gần 30.150.
- KOSPI của Hàn Quốc, giảm mạnh 7,57% một ngày trước đó, tăng 2,05% lên 5.668,05 khi đóng cửa, ghi nhận phiên đóng cửa tăng đầu tiên trong tám phiên.
- Vàng giảm về gần 4.073 USD do kỳ vọng tăng lãi suất, rồi phục hồi khi đồng USD và lợi suất hạ nhiệt.
Điều này có ý nghĩa gì với Bitcoin
BTC có một nhịp phục hồi nhẹ, chứ chưa hình thành xu hướng mới. Giá tăng hơn 2% trong 24 giờ lên khoảng 82.300 USD và hiện ở gần 81.650 USD. Lý do rất đơn giản: đồng USD yếu hơn và nỗi lo lãi suất dịu đi giúp giảm áp lực lên các tài sản rủi ro.
Sự tương phản với tháng 8 rất đáng chú ý. Khi Warsh phát tín hiệu diều hâu rõ ràng tại Jackson Hole, Bitcoin giảm xuống dưới 77.000 USD. Lần này, giọng điệu trung lập và thị trường đi theo hướng ngược lại. Thông điệp dành cho các nhà giao dịch là Bitcoin phản ứng ít hơn với những gì Fed làm, và nhiều hơn với những gì Fed khiến mọi người lo sợ.
Tuy nhiên, vẫn có điểm đáng lưu ý. Một phân tích đánh giá tác động lên BTC là trái chiều, vì lãi suất cao có thể kéo dài. Bitcoin cũng vẫn đang hồi phục sau đợt bán tháo mạnh trong tuần này, khi giá giảm xuống dưới 80.000 USD và lượng thanh lý gần chạm 1 tỷ USD.
Các mốc tôi đang theo dõi
Hỗ trợ: EMA 50 ngày tại 80.443 USD, tiếp đến là EMA 100 ngày tại 76.824 USD và EMA 200 ngày tại 75.751 USD.
Kháng cự: Đóng cửa ngày trên 82.538 USD sẽ mở đường hướng tới 84.049–84.250 USD.
Ngưỡng nguy hiểm: Đóng cửa dưới 80.443 USD sẽ khiến mốc 80.206 USD và đáy gần đây quanh 79.694 USD trở lại tầm ngắm.
Ba kịch bản trước cuộc họp Fed
Kịch bản tăng: Lạm phát hạ nhiệt hoặc xác suất tăng lãi suất giảm thêm, BTC vượt 82.538 USD và hướng tới 84.250 USD.
Kịch bản đi ngang: Không có chất xúc tác, BTC dao động trong khoảng 80.400–83.000 USD.
Kịch bản điều chỉnh: Dữ liệu nóng đẩy xác suất tăng lãi suất lên trên 30%, đồng USD mạnh lên và BTC kiểm tra lại mốc 80.000 USD.
Quan điểm của tôi
Warsh không đưa ra kịch bản sẵn cho thị trường, vì vậy các nhà giao dịch đang tự viết kịch bản của mình, và kỳ vọng có thể thay đổi nhanh chóng. Tôi nghiêng về một nhịp phục hồi nhẹ, trong đó cuộc họp Fed và các báo cáo lạm phát tiếp theo sẽ là những phép thử thực sự. Tôi giữ đòn bẩy thấp, xem 80.000 USD là ranh giới quan trọng và coi mọi đợt tăng giá đều có điều kiện cho đến khi dữ liệu xác nhận.
Đến lượt bạn, Gate Square. Bạn xem sự im lặng của Warsh là dấu hiệu diều hâu kín đáo hay ôn hòa kín đáo, và nghĩ BTC sẽ đi về đâu trước cuộc họp ngày 27-28 tháng 10? Hãy chia sẻ dự đoán và mốc giá quan trọng của bạn trong phần bình luận.

Xem bản gốc

Falcon_Official18-10-2026 01:56:03

#ShareWeekly #WarshIMFSpeech Warsh chẳng nói gì, và thị trường thích điều đó: Bangkok thực sự cho chúng ta biết gì về lãi suất và BTC

Đôi khi, thông điệp lớn nhất từ một ngân hàng trung ương lại là điều chủ tịch của họ từ chối nói ra. Tại Bangkok, Chủ tịch Fed Kevin Warsh ngồi cùng người đứng đầu IMF Kristalina Georgieva nhưng không hé lộ cho giới giao dịch bất kỳ manh mối nào về động thái lãi suất tiếp theo. Kết quả là một nhịp phục hồi nhẹ trên thị trường USD, cổ phiếu và tiền mã hóa. Sau đây là nhận định của tôi về hai câu hỏi mà mọi người đang đặt ra.

Diều hâu hay bồ câu? Không phải bên nào, và đó mới là điều đáng chú ý

Warsh kiên định với mục tiêu ổn định giá cả và từ chối kết luận trước về các cuộc họp sắp tới. Ông cũng không đưa ra định hướng chính sách tương lai, đồng thời chỉ ra rằng các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới đang đồng loạt thắt chặt chính sách. Điều đó cho thấy lạm phát là cuộc chiến toàn cầu, không chỉ riêng của Mỹ. Ông gọi làn sóng đầu tư tăng mạnh là động lực thúc đẩy lớn nhất đối với kinh tế toàn cầu. Nghe có vẻ lạc quan, nhưng điều đó cũng để ngỏ khả năng duy trì lãi suất cao nếu giá cả vẫn dai dẳng.

Vì sao sự im lặng lại có vẻ như một món quà? Hãy nhìn vào những gì xảy ra trước đó. CPI tháng 9 đạt 3,7%, cao hơn mức dự báo 3,6%. Giá sản xuất tăng vọt 1,3% trong tháng và 6,3% trong năm, trong đó năng lượng tăng 10,8%; PPI lõi tăng 0,7%, cao hơn dự báo 0,3%. Với những con số nóng như vậy, chỉ một câu nói mang giọng điệu diều hâu cũng có thể làm rung chuyển mọi thị trường. Nhưng điều đó đã không xảy ra. Giới giao dịch xem việc không có cảnh báo là sự nhẹ nhõm, chứ không phải một bước ngoặt theo hướng bồ câu.

Liệu đợt tăng lãi suất vào tháng 10 vẫn còn khả năng xảy ra?

Có, nhưng thị trường cho rằng khả năng này rất thấp. Xác suất tăng lãi suất trong hai tuần tới theo giá thị trường giảm từ khoảng 27% xuống 15% sau khi ông phát biểu; hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy diễn biến tương tự, từ 28% xuống 14,9%. Dù vậy, đừng gạch tên phe diều hâu. Chủ tịch Fed New York John Williams cho rằng một đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay là phù hợp. Cuộc họp chính sách tiếp theo diễn ra vào ngày 27-28 tháng 10, và từ nay đến lúc đó, các số liệu lạm phát, giá năng lượng và mọi thay đổi trong ngôn từ của Fed sẽ quyết định xác suất. Chỉ cần thêm một báo cáo nóng nữa, xác suất có thể nhanh chóng tăng trở lại.

Phản ứng của phần còn lại thị trường

Phản ứng là một tín hiệu khẽ khàng nhưng rõ ràng nghiêng về chấp nhận rủi ro:
- Đồng USD giảm xuống mức thấp mới trong 10 ngày, gần 101,80; euro tăng và đô la Úc giao dịch gần 0,6950.
- Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì gần 5,08%.
- Hợp đồng tương lai S&P 500 giao dịch gần 7.800 và Nasdaq 100 gần 30.150.
- KOSPI của Hàn Quốc, từng lao dốc 7,57% vào ngày trước đó, tăng 2,05% lên 5.668,05 khi đóng cửa, lần đầu đóng cửa tăng sau tám phiên.
- Vàng giảm về gần 4.073 USD do kỳ vọng tăng lãi suất, rồi phục hồi khi đồng USD và lợi suất hạ nhiệt.

Điều này có ý nghĩa gì với Bitcoin

BTC có nhịp phục hồi nhẹ, chứ chưa hình thành xu hướng mới. Giá tăng hơn 2% trong 24 giờ lên khoảng 82.300 USD và hiện ở gần 81.650 USD. Lý do rất đơn giản: đồng USD yếu hơn và nỗi lo về lãi suất dịu đi giúp giảm áp lực lên các tài sản rủi ro.

Sự tương phản với tháng 8 rất rõ rệt. Khi Warsh thể hiện lập trường diều hâu rõ ràng tại Jackson Hole, Bitcoin giảm xuống dưới 77.000 USD. Lần này, giọng điệu của ông trung lập và thị trường chuyển động theo hướng ngược lại. Thông điệp dành cho giới giao dịch là Bitcoin ít phản ứng với những gì Fed thực sự làm hơn là với những gì Fed khiến mọi người lo sợ.

Tuy nhiên, vẫn có điểm đáng lưu ý. Một phân tích đánh giá tác động lên BTC là trái chiều, bởi lãi suất cao có thể kéo dài. Bitcoin cũng vẫn đang hồi phục sau đợt bán tháo trong tuần này, khi giá giảm xuống dưới 80.000 USD và các đợt thanh lý tiến sát 1 tỷ USD.

Các mốc tôi đang theo dõi

Hỗ trợ: EMA 50 ngày ở 80.443 USD, tiếp theo là EMA 100 ngày ở 76.824 USD và EMA 200 ngày ở 75.751 USD.
Kháng cự: Nếu giá đóng cửa ngày trên 82.538 USD, đà tăng có thể hướng tới 84.049–84.250 USD.
Ngưỡng nguy hiểm: Đóng cửa dưới 80.443 USD sẽ khiến các mốc 80.206 USD và đáy gần đây quanh 79.694 USD được chú ý trở lại.

Ba kịch bản trước cuộc họp Fed

Kịch bản tăng: Lạm phát hạ nhiệt hoặc xác suất tăng lãi suất tiếp tục giảm, BTC vượt 82.538 USD và hướng tới 84.250 USD.
Kịch bản đi ngang: Không có chất xúc tác, BTC dao động trong khoảng 80.400–83.000 USD.
Kịch bản điều chỉnh: Dữ liệu nóng đẩy xác suất tăng lãi suất lên trên 30%, đồng USD mạnh lên và BTC kiểm tra lại mốc 80.000 USD.

Nhận định của tôi

Warsh không đưa ra kịch bản định sẵn cho thị trường, nên giới giao dịch đang tự viết kịch bản của mình; kỳ vọng có thể đảo chiều nhanh chóng. Tôi nghiêng về một nhịp phục hồi nhẹ, nhưng cuộc họp Fed và các báo cáo lạm phát tiếp theo mới là những phép thử thực sự. Tôi sẽ giữ mức đòn bẩy thấp, xem 80.000 USD là ranh giới quan trọng và coi mọi đợt tăng giá là có điều kiện cho đến khi dữ liệu xác nhận.

Đến lượt bạn, Gate Square. Bạn xem sự im lặng của Warsh là dấu hiệu ngầm mang tính diều hâu hay bồ câu, và bạn nghĩ BTC sẽ đi về đâu trước cuộc họp ngày 27-28 tháng 10? Hãy để lại dự đoán và mốc giá quan trọng của bạn trong phần bình luận.

Trang này chứa nội dung từ bên thứ ba và không phải là lời khuyên hay sự ủng hộ của Gate đối với những quan điểm đó. Để biết thêm chi tiết, vui lòng xem tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.