Đôi khi, thông điệp lớn nhất từ một ngân hàng trung ương lại là điều chủ tịch của họ từ chối nói ra. Tại Bangkok, Chủ tịch Fed Kevin Warsh ngồi cùng người đứng đầu IMF Kristalina Georgieva nhưng không hé lộ cho giới giao dịch bất kỳ manh mối nào về động thái lãi suất tiếp theo. Kết quả là một nhịp phục hồi nhẹ trên thị trường USD, cổ phiếu và tiền mã hóa. Sau đây là nhận định của tôi về hai câu hỏi mà mọi người đang đặt ra.

Diều hâu hay bồ câu? Không phải bên nào, và đó mới là điều đáng chú ý

Warsh kiên định với mục tiêu ổn định giá cả và từ chối kết luận trước về các cuộc họp sắp tới. Ông cũng không đưa ra định hướng chính sách tương lai, đồng thời chỉ ra rằng các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới đang đồng loạt thắt chặt chính sách. Điều đó cho thấy lạm phát là cuộc chiến toàn cầu, không chỉ riêng của Mỹ. Ông gọi làn sóng đầu tư tăng mạnh là động lực thúc đẩy lớn nhất đối với kinh tế toàn cầu. Nghe có vẻ lạc quan, nhưng điều đó cũng để ngỏ khả năng duy trì lãi suất cao nếu giá cả vẫn dai dẳng.

Vì sao sự im lặng lại có vẻ như một món quà? Hãy nhìn vào những gì xảy ra trước đó. CPI tháng 9 đạt 3,7%, cao hơn mức dự báo 3,6%. Giá sản xuất tăng vọt 1,3% trong tháng và 6,3% trong năm, trong đó năng lượng tăng 10,8%; PPI lõi tăng 0,7%, cao hơn dự báo 0,3%. Với những con số nóng như vậy, chỉ một câu nói mang giọng điệu diều hâu cũng có thể làm rung chuyển mọi thị trường. Nhưng điều đó đã không xảy ra. Giới giao dịch xem việc không có cảnh báo là sự nhẹ nhõm, chứ không phải một bước ngoặt theo hướng bồ câu.

Liệu đợt tăng lãi suất vào tháng 10 vẫn còn khả năng xảy ra?

Có, nhưng thị trường cho rằng khả năng này rất thấp. Xác suất tăng lãi suất trong hai tuần tới theo giá thị trường giảm từ khoảng 27% xuống 15% sau khi ông phát biểu; hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy diễn biến tương tự, từ 28% xuống 14,9%. Dù vậy, đừng gạch tên phe diều hâu. Chủ tịch Fed New York John Williams cho rằng một đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay là phù hợp. Cuộc họp chính sách tiếp theo diễn ra vào ngày 27-28 tháng 10, và từ nay đến lúc đó, các số liệu lạm phát, giá năng lượng và mọi thay đổi trong ngôn từ của Fed sẽ quyết định xác suất. Chỉ cần thêm một báo cáo nóng nữa, xác suất có thể nhanh chóng tăng trở lại.

Phản ứng của phần còn lại thị trường

Phản ứng là một tín hiệu khẽ khàng nhưng rõ ràng nghiêng về chấp nhận rủi ro:
- Đồng USD giảm xuống mức thấp mới trong 10 ngày, gần 101,80; euro tăng và đô la Úc giao dịch gần 0,6950.
- Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì gần 5,08%.
- Hợp đồng tương lai S&P 500 giao dịch gần 7.800 và Nasdaq 100 gần 30.150.
- KOSPI của Hàn Quốc, từng lao dốc 7,57% vào ngày trước đó, tăng 2,05% lên 5.668,05 khi đóng cửa, lần đầu đóng cửa tăng sau tám phiên.
- Vàng giảm về gần 4.073 USD do kỳ vọng tăng lãi suất, rồi phục hồi khi đồng USD và lợi suất hạ nhiệt.

Điều này có ý nghĩa gì với Bitcoin

BTC có nhịp phục hồi nhẹ, chứ chưa hình thành xu hướng mới. Giá tăng hơn 2% trong 24 giờ lên khoảng 82.300 USD và hiện ở gần 81.650 USD. Lý do rất đơn giản: đồng USD yếu hơn và nỗi lo về lãi suất dịu đi giúp giảm áp lực lên các tài sản rủi ro.

Sự tương phản với tháng 8 rất rõ rệt. Khi Warsh thể hiện lập trường diều hâu rõ ràng tại Jackson Hole, Bitcoin giảm xuống dưới 77.000 USD. Lần này, giọng điệu của ông trung lập và thị trường chuyển động theo hướng ngược lại. Thông điệp dành cho giới giao dịch là Bitcoin ít phản ứng với những gì Fed thực sự làm hơn là với những gì Fed khiến mọi người lo sợ.

Tuy nhiên, vẫn có điểm đáng lưu ý. Một phân tích đánh giá tác động lên BTC là trái chiều, bởi lãi suất cao có thể kéo dài. Bitcoin cũng vẫn đang hồi phục sau đợt bán tháo trong tuần này, khi giá giảm xuống dưới 80.000 USD và các đợt thanh lý tiến sát 1 tỷ USD.

Các mốc tôi đang theo dõi

Hỗ trợ: EMA 50 ngày ở 80.443 USD, tiếp theo là EMA 100 ngày ở 76.824 USD và EMA 200 ngày ở 75.751 USD.
Kháng cự: Nếu giá đóng cửa ngày trên 82.538 USD, đà tăng có thể hướng tới 84.049–84.250 USD.
Ngưỡng nguy hiểm: Đóng cửa dưới 80.443 USD sẽ khiến các mốc 80.206 USD và đáy gần đây quanh 79.694 USD được chú ý trở lại.

Ba kịch bản trước cuộc họp Fed

Kịch bản tăng: Lạm phát hạ nhiệt hoặc xác suất tăng lãi suất tiếp tục giảm, BTC vượt 82.538 USD và hướng tới 84.250 USD.
Kịch bản đi ngang: Không có chất xúc tác, BTC dao động trong khoảng 80.400–83.000 USD.
Kịch bản điều chỉnh: Dữ liệu nóng đẩy xác suất tăng lãi suất lên trên 30%, đồng USD mạnh lên và BTC kiểm tra lại mốc 80.000 USD.

Nhận định của tôi

Warsh không đưa ra kịch bản định sẵn cho thị trường, nên giới giao dịch đang tự viết kịch bản của mình; kỳ vọng có thể đảo chiều nhanh chóng. Tôi nghiêng về một nhịp phục hồi nhẹ, nhưng cuộc họp Fed và các báo cáo lạm phát tiếp theo mới là những phép thử thực sự. Tôi sẽ giữ mức đòn bẩy thấp, xem 80.000 USD là ranh giới quan trọng và coi mọi đợt tăng giá là có điều kiện cho đến khi dữ liệu xác nhận.

Đến lượt bạn, Gate Square. Bạn xem sự im lặng của Warsh là dấu hiệu ngầm mang tính diều hâu hay bồ câu, và bạn nghĩ BTC sẽ đi về đâu trước cuộc họp ngày 27-28 tháng 10? Hãy để lại dự đoán và mốc giá quan trọng của bạn trong phần bình luận.

Xem bản gốc

Falcon_Official17-10-2026 07:06:58

#ShareWeekly #WarshIMFSpeech Warsh tại IMF: vì sao phát biểu ở Bangkok quan trọng đối với việc tăng lãi suất và BTC

Chủ tịch Fed Kevin Warsh tham gia buổi trò chuyện thân mật cùng Tổng giám đốc IMF Kristalina Georgieva tại cuộc họp IMF-World Bank ở Bangkok, và hai câu hỏi trong chủ đề này đều rất xác đáng. Giọng điệu cứng rắn hay mềm mỏng? Điều đó có ý nghĩa gì với Bitcoin? Dưới đây là câu trả lời, dựa trên những con số biến động sau khi ông phát biểu.

Giọng điệu: bề ngoài trung lập, bên trong cứng rắn

Warsh không chọn phe nào. Ông nhắc lại cam kết của Fed về ổn định giá cả, đồng thời từ chối đưa ra nhận định trước về các cuộc họp chính sách sắp tới. Ông cũng tránh đưa ra định hướng chính sách và chỉ ra rằng các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đang đồng loạt thắt chặt, qua đó xem lạm phát là vấn đề toàn cầu chứ không chỉ của riêng Mỹ. Về tăng trưởng, ông mô tả làn sóng đầu tư tăng mạnh như động lực tích cực chủ yếu của kinh tế toàn cầu. Điều này nghe có vẻ tích cực, nhưng cũng tạo dư địa để các nhà hoạch định chính sách duy trì lãi suất ở mức cao nếu giá cả vẫn dai dẳng.

Bối cảnh lý giải vì sao sự im lặng được xem là điều đáng mừng. CPI tháng 9 tăng 3,7%, cao hơn mức dự báo 3,6%; giá sản xuất tăng 1,3% trong tháng và 6,3% trong năm, trong đó năng lượng tăng 10,8%. PPI lõi tăng vọt 0,7%, so với dự báo 0,3%. Với dữ liệu nóng như vậy, bất kỳ dấu hiệu cứng rắn nào cũng có thể giáng đòn mạnh vào thị trường. Nhưng không có dấu hiệu nào như vậy. Một phân tích tóm tắt: thị trường xem việc không có cảnh báo cứng rắn là điều đáng mừng, chứ không phải một bước chuyển hẳn sang lập trường mềm mỏng.

Fed có thể tăng lãi suất lần nữa vào tháng 10 không

Có, nhưng hiện thị trường đánh giá khả năng này là thấp. Theo Financial Times, xác suất tăng lãi suất trong hai tuần tới theo thị trường giảm từ khoảng 27% xuống 15% sau phát biểu. Hợp đồng tương lai lãi suất cho thấy diễn biến tương tự, ở mức 14,9%, giảm từ 28%. Tuy nhiên, lý do để tăng lãi suất thêm lần nữa vẫn chưa biến mất. Chủ tịch Fed New York John Williams cho rằng tăng lãi suất thêm một lần trong năm nay là phù hợp, và cuộc họp chính sách tiếp theo diễn ra vào ngày 27-28 tháng 10. Những yếu tố quyết định từ nay đến lúc đó là các số liệu lạm phát tiếp theo, giá năng lượng và bất kỳ thay đổi nào trong cách diễn đạt của các diễn giả Fed. Một số liệu nóng nữa có thể nhanh chóng đẩy xác suất này tăng trở lại.

Các thị trường khác phản ứng ra sao

Phản ứng trên các loại tài sản phù hợp với nỗi lo tăng lãi suất dịu bớt:
- Đồng USD: Chỉ số Đô la Mỹ chạm mức thấp mới trong 10 ngày, gần 101,80. Đồng euro tăng giá và đô la Úc tiến về mức 0,6950.
- Trái phiếu: Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giữ gần mức 5,08%.
- Cổ phiếu Mỹ: Hợp đồng tương lai S&P 500 giao dịch gần 7.800 và hợp đồng tương lai Nasdaq 100 gần 30.150.
- Hàn Quốc: KOSPI, sau khi lao dốc 7,57% vào thứ Năm, tăng 2,05% lên 5.668,05 khi đóng cửa, lần đầu đóng cửa cao hơn sau tám phiên.
- Vàng: Giá lao dốc về gần 4.073 USD do đặt cược Fed sẽ tăng lãi suất thêm, trước khi phục hồi khi lợi suất và đồng USD đảo chiều.

Điều này có ý nghĩa gì với BTC

Tác động là một nhịp phục hồi nhẹ nhõm, chứ không phải thay đổi chế độ. Bitcoin tăng hơn 2% trong 24 giờ, giao dịch gần 82.300 USD, và hiện ở quanh 81.650 USD. Lý do mang tính cơ học: đồng USD yếu hơn và kỳ vọng lãi suất dịu đi giúp giảm áp lực lên các tài sản rủi ro. So sánh với tháng 8 rất hữu ích. Khi Warsh đưa ra thông điệp cứng rắn rõ ràng tại Jackson Hole, Bitcoin giảm xuống dưới 77.000 USD. Lần này, giọng điệu trung lập và thị trường phản ứng theo chiều ngược lại.

Dù vậy, đà phục hồi nhẹ nhõm này có giới hạn. Một phân tích nhận định tác động lên Bitcoin là trái chiều, trong khi lãi suất cao có thể vẫn kéo dài. Bitcoin cũng vẫn đang phục hồi sau đợt bán tháo trong tuần này, khi giá giảm xuống dưới 80.000 USD và các khoản thanh lý tiến gần 1 tỷ USD.

Các mức BTC quan trọng:
- Hỗ trợ: EMA 50 ngày ở mức 80.443, tiếp theo là EMA 100 ngày ở mức 76.824 và EMA 200 ngày ở mức 75.751.
- Kháng cự: Đóng cửa ngày trên 82.538 USD sẽ củng cố đà phục hồi hướng tới 84.049-84.250 USD.
- Ngưỡng rủi ro: Đóng cửa dưới 80.443 USD sẽ khiến các mức 80.206 USD và đáy gần đây quanh 79.694 USD trở lại tầm ngắm.

Các kịch bản trước cuộc họp Fed

Kịch bản tăng: Dữ liệu lạm phát hạ nhiệt hoặc xác suất tăng lãi suất giảm thêm, và BTC vượt 82.538 USD, hướng tới 84.250 USD. Kịch bản đi ngang: Không có chất xúc tác mới, BTC giao dịch trong khoảng 80.400-83.000 USD. Kịch bản điều chỉnh: Dữ liệu nóng khiến xác suất tăng lãi suất vượt 30%, đồng USD mạnh lên và BTC kiểm tra lại mốc 80.000 USD.

Quan điểm của tôi:
Warsh không đưa ra định hướng, nên thị trường đang giao dịch theo kỳ vọng của chính mình. Cán cân bằng chứng nghiêng về một nhịp phục hồi nhẹ, với cuộc họp Fed và các báo cáo lạm phát tiếp theo là những phép thử thực sự. Tôi sẽ giữ đòn bẩy thấp, coi 80.000 USD là ngưỡng then chốt và xem mọi đợt tăng giá đều phụ thuộc vào dữ liệu.

Trang này chứa nội dung từ bên thứ ba và không phải là lời khuyên hay sự ủng hộ của Gate đối với những quan điểm đó. Để biết thêm chi tiết, vui lòng xem tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.