#每周来晒 #USSeptemberPPIDataRelease

#USSeptemberPPIBeatsExpectations
PPI tháng 9 vượt xa kỳ vọng, và phản ứng của thị trường kể một câu chuyện thú vị hơn chính con số này. Báo cáo được công bố lúc 20:30 giờ Bắc Kinh vào thứ Năm, ngày 15 tháng 10. Giá sản xuất tăng 1,3% so với tháng trước, trong khi mức dự báo là khoảng 0,6%; tỷ lệ hằng năm đạt 6,3% so với mức đồng thuận 5,5%, với giá năng lượng tăng 10,8%. Mức tăng theo tháng cao hơn dự báo hơn gấp đôi, nên câu trả lời cho việc liệu chỉ số có vượt kỳ vọng hay không rõ ràng là có.

Áp lực lạm phát ở khâu sản xuất rất mạnh, và không chỉ do nhiên liệu. PPI lõi, không tính thực phẩm và năng lượng, tăng 0,7% so với tháng trước, trong khi dự báo là 0,3%, cho thấy chi phí cao hơn đang lan rộng khắp các chuỗi cung ứng. Phía tiêu dùng cũng cho thấy xu hướng tương tự, khi CPI tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức dự báo 3,6%.

Kỳ vọng về Cục Dự trữ Liên bang biến động nhanh rồi hạ nhiệt. Khả năng tăng lãi suất trong tháng 10 đạt khoảng 45% sau báo cáo CPI, nhưng đến thứ Năm giảm còn 27% từ mức 33% hôm thứ Tư, ngay cả sau khi PPI nóng hơn dự kiến. Đến thứ Sáu, giới giao dịch nhận định khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 27-28 tháng 10 là 15%, giảm từ 28%, sau khi Chủ tịch Fed Warsh từ chối phát tín hiệu về động thái này. FedWatch của CME cho thấy khả năng giữ nguyên lãi suất là 82%. Nói đơn giản, trong mắt thị trường, báo cáo nóng không khiến Fed tiến gần hơn tới việc tăng lãi suất.

Trái phiếu đem lại bất ngờ lớn nhất. Lợi suất giảm trong ngày PPI nóng, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm xuống 5,05%, mức thấp nhất trong ba tuần, sau khi chạm trên 5,32% hôm thứ Tư. Thị trường trái phiếu dường như đang xem dữ liệu này vừa là mối lo ngại về tăng trưởng, vừa là mối đe dọa lạm phát.

Cổ phiếu trụ vững trong ngày công bố rồi lao dốc sau đó. Dow tăng 1,1% lên 52.177,69, S&P 500 tăng 0,3% lên 7.744,06 và Nasdaq tăng 0,1% vào thứ Năm. Thiệt hại xảy ra vào thứ Sáu, khi Nasdaq giảm khoảng 2%, khiến mức giảm trong tuần lên gần 5%, do đợt bán tháo cổ phiếu AI và giá dầu cao hơn gây áp lực lên cổ phiếu. Dow vẫn ghi nhận mức tăng trong tuần, cho thấy dòng tiền luân chuyển khỏi các mã liên quan đến AI sang những ngành phòng thủ.

Bitcoin giảm rồi phục hồi, đồng thời trụ vững tốt hơn cổ phiếu công nghệ. BTC giao dịch ở mức thấp nhất 79.841,60 USD vào thứ Năm, rồi đóng cửa ngày ở mức 82.227,50 USD; giá đóng cửa thứ Sáu là 81.587,40 USD. Mức thay đổi trong năm phiên là khoảng -0,9%, nhẹ hơn nhiều so với đà giảm của Nasdaq, cho thấy thị trường xem cú sốc PPI là vấn đề của cổ phiếu hơn là của tiền mã hóa.

Các bước tiếp theo đã rõ. Fed bước vào giai đoạn im lặng vào thứ Bảy, nên tuần tới không có lịch phát biểu nào của các quan chức Fed; thị trường sẽ dựa vào dữ liệu, báo cáo lợi nhuận và giá dầu. Mốc quan trọng là cuộc họp ngày 27-28 tháng 10, và thêm một báo cáo nóng trước thời điểm đó có thể nhanh chóng làm sống lại khả năng tăng lãi suất.

Quan điểm của tôi rất đơn giản. PPI thực sự vượt kỳ vọng, nhưng nhà đầu tư đã nhìn xa hơn một dữ liệu đơn lẻ và tập trung vào rủi ro tăng trưởng cùng định giá AI. Tôi sẽ giữ mức đòn bẩy vừa phải, coi 80.000 USD là ngưỡng Bitcoin quan trọng và xem mọi đợt phục hồi của cổ phiếu công nghệ là chưa được xác nhận cho đến khi lợi suất và giá dầu hạ nhiệt.
@Gate_Square