#KOSPIJumps3.3% #沃什IMF讲话

Hiệu ứng domino: Sự im lặng của một Chủ tịch Fed đã giúp Seoul bật dậy như thế nào

Hôm nay có hai tiêu đề xuất hiện cạnh nhau: cuộc trò chuyện của Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại IMF và đà phục hồi mạnh của KOSPI. Chúng có liên quan với nhau, và các con số lúc đóng cửa kể một câu chuyện thận trọng hơn tiêu đề tăng 3,3%. Tôi đã xâu chuỗi sự việc như những quân domino.

CÚ SỐC LẠM PHÁT

CPI tháng 9 đạt 3,7%, cao hơn mức dự báo 3,6%, còn giá sản xuất tăng vọt mạnh hơn nhiều so với dự báo. Điều này làm dấy lên trở lại nỗi lo tăng lãi suất trên khắp các thị trường toàn cầu. Fed đã tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm lên khoảng 3,9% vào tháng 9, lần tăng đầu tiên trong ba năm.

THỨ NĂM ĐEN TỐI Ở SEOUL

Hàn Quốc là nơi hứng chịu tác động đầu tiên. KOSPI lao dốc hơn 7% vào ngày 15 tháng 10 và kích hoạt cơ chế ngắt mạch. Chỉ số đóng cửa ở mức 5.554,22, giảm 454,59 điểm, tương đương 7,57%. Các ông lớn ngành chip lao đao: Samsung Electronics giảm 9,48% và SK hynix giảm 11,06%. Nhà đầu tư nước ngoài bán tháo khoảng 3,6 nghìn tỷ won cổ phiếu KOSPI chỉ trong một phiên. Nỗi lo là sự kết hợp giữa quan ngại lạm phát, chính sách tiền tệ thắt chặt hơn và hoài nghi về tính bền vững của chi tiêu cho hạ tầng AI.

WARSH KHÔNG ĐỂ LỘ QUAN ĐIỂM

Tiếp đó là Bangkok. Trong buổi trò chuyện thân mật tại IMF, Warsh không phát tín hiệu về việc Fed có tăng lãi suất một lần nữa trong tháng này hay không. Ông nói: “Tôi không đưa ra kết luận trước các cuộc họp.” Ông cũng lưu ý rằng các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới đã thắt chặt đồng bộ, nghĩa là không ai được hưởng lợi miễn phí, đồng thời bày tỏ lạc quan rằng AI sẽ thúc đẩy năng suất, dù chặng đường phía trước sẽ rất gập ghềnh. Bloomberg lưu ý ông không nói gì để xua tan kỳ vọng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 27-28 tháng 10.

Thị trường xem đây là tín hiệu có phần ôn hòa hơn. Charu Chanana của Saxo cho biết việc ông không cam kết sẽ tăng lãi suất thêm khiến một số nhà đầu tư rút lại dự đoán tăng lãi suất. USD/JPY giảm xuống dưới 158 khi đồng đô la suy yếu, còn hợp đồng tương lai Nasdaq tăng sau phát biểu của ông về AI.

ĐÀ PHỤC HỒI QUA CÁC CON SỐ

- Mở cửa: KOSPI mở cửa ở mức 5.653,99, tăng 1,80%.
- Trong phiên: chỉ số tiếp tục tăng, với một báo cáo ghi nhận mức tăng 3,3% và một báo cáo khác cho biết chỉ số đạt đỉnh 5.809,94 trong phiên. Theo phép tính của tôi, mức đỉnh này cao hơn khoảng 4,6% so với giá đóng cửa hôm thứ Năm.
- Đóng cửa: chỉ số tăng 113,83 điểm, tương đương 2,05%, lên 5.668,05, lần đầu đóng cửa tăng sau tám phiên. Vì vậy, mức tăng 3,3% trên tiêu đề chỉ là diễn biến trong phiên, và hơn một nửa mức tăng từ đáy lên đỉnh đã bị xóa bỏ.
- KOSDAQ: tăng vọt 4,46% lên 794,78.
- Cổ phiếu chip: Samsung Electronics đóng cửa ở mức 215.500 won, tăng 2,62%, còn SK hynix ở mức 1,272 triệu won, tăng 0,79%.

THEO DÕI DÒNG TIỀN: AI ĐANG MUA?

Đây là điều quan trọng nhất. Nhà đầu tư nước ngoài chấm dứt chuỗi tám phiên bán ròng, chuyển sang mua ròng lần đầu tiên sau tám ngày giao dịch. Con số vẫn còn gây tranh cãi: một thống kê cho thấy mức mua ròng là 172,1 tỷ won, chỉ bằng một phần nhỏ so với hơn 3,6 nghìn tỷ won đã bán vào ngày 15 tháng 10, trong khi một thống kê khác đưa ra con số 342,8 tỷ won. Dù thế nào, đây cũng là tín hiệu giúp giải tỏa áp lực, chứ chưa phải xu hướng. Và như một nhà phân tích đã chỉ ra, 80 đến 90% tổng giá trị bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài trong năm nay tập trung vào Samsung Electronics và SK hynix.

ĐÃ CHẠM ĐÁY CHƯA?

Không ai có thể khẳng định. Phe lạc quan chỉ ra rằng dự báo lợi nhuận của Samsung và SK hynix gần đây đã được điều chỉnh tăng, còn KB Securities nhận định đợt lao dốc là trường hợp thị trường đã phản ánh trước quá mức những lo ngại. Một nhà phân tích thậm chí còn nêu khả năng phục hồi theo hình chữ W. Phe bi quan lưu ý rằng đợt bật tăng có thể chỉ là nhịp hồi kỹ thuật, chứ không phải sự đảo chiều xu hướng.

GÓC NHÌN CRYPTO DÀNH CHO GATE SQUARE

Crypto cũng biến động theo cùng các diễn biến kinh tế vĩ mô. BTC giảm xuống 79.950 USD vào ngày 15 tháng 10, sau đó phục hồi và giao dịch quanh mức 82.331 USD vào sáng thứ Sáu. Bitcoin vẫn đang hướng tới tuần giảm thứ hai liên tiếp. Mối liên hệ rất đơn giản: đồng đô la suy yếu và nỗi lo lãi suất dịu bớt sẽ hỗ trợ các tài sản rủi ro ở khắp nơi, từ cổ phiếu chip tại Seoul đến BTC.

NHỮNG ĐIỀU TÔI ĐANG THEO DÕI TIẾP

1. Liệu dòng vốn nước ngoài có tiếp tục tích cực trong phiên thứ hai hay không.
2. Samsung và SK hynix giữ giá trên mức thấp nhất tuần này như thế nào.
3. Cuộc họp của Fed vào ngày 27-28 tháng 10.
4. Lo ngại về việc cấp vốn cho AI dịu đi hay quay trở lại.
5. BTC giữ được vùng 80.000 USD hay không.

NHẬN ĐỊNH CỦA TÔI

Warsh không xoa dịu thị trường bằng một lời hứa. Ông trấn an thị trường bằng cách không làm dấy lên thêm nỗi lo mới, và như vậy đã đủ để giá bật tăng. Nhưng nhịp hồi sau cú sập 7,57% chỉ là bước đầu tiên. Tôi sẽ xem đây là sự giải tỏa áp lực, chứ chưa phải tín hiệu xác nhận, và sẽ quản trị rủi ro chặt chẽ cho đến khi các dữ liệu ủng hộ.