#美股 #Gate股票 #AnthropicTurnsProfitablebutGrowthSlows Cổ phiếu ngành bán dẫn, và tôi nghiêng về xu hướng tăng, nhưng chỉ khi vẫn để mắt đến lạm phát. Dưới đây là lý do của tôi, theo từng chủ đề, dựa trên các kết quả thực tế được công bố trong tuần này.

1. BÁN DẪN: CHỦ ĐỀ MẠNH NHẤT

$TSM đã công bố một quý kinh doanh rất ấn tượng. Lợi nhuận ròng tăng 68,7% so với một năm trước lên NT$763,06 tỷ, mức kỷ lục trong quý thứ sáu liên tiếp, còn doanh thu tăng 50,9%. Tính theo đô la Mỹ, doanh thu đạt $46,72 tỷ, tăng 41,2% so với cùng kỳ năm trước. Biên lợi nhuận hoạt động vượt phạm vi 56% đến 58% mà công ty dự báo. Triển vọng cũng khá vững chắc: doanh thu quý IV được dự báo ở mức $52,3 tỷ đến $54,3 tỷ. Một điểm đáng yên tâm nữa là CEO C.C. Wei không nhận thấy dấu hiệu suy giảm nhu cầu đối với hạ tầng AI.

$ASML cũng có kết quả mạnh. Công ty báo cáo doanh thu thuần kỷ lục €11,7 tỷ và lợi nhuận ròng €5,0 tỷ, đồng thời dự báo doanh thu quý IV ở mức €14,2 tỷ đến €15,2 tỷ. Nhưng điểm đáng chú ý là cổ phiếu vẫn giảm 1,86% trong phiên giao dịch thông thường và giảm thêm 2,26% sau giờ giao dịch, cho thấy nhà đầu tư đã định giá phần lớn kết quả tích cực. Ngoài ra, Trung Quốc chiếm 23% doanh số máy móc của ASML trong quý III, giảm từ mức 42% một năm trước, và hiện công ty chỉ mô tả đơn hàng bằng lời thay vì đưa ra con số bookings. Các con số tốt, nhưng tiêu chuẩn kỳ vọng cũng rất cao.

Nhận định của tôi: các yếu tố cơ bản rất xuất sắc, nhưng một báo cáo tuyệt vời không phải lúc nào cũng đồng nghĩa với việc cổ phiếu tăng giá.

2. DỮ LIỆU LẠM PHÁT: YẾU TỐ XOAY CHUYỂN

Đây là chủ đề có thể lấn át hai chủ đề còn lại. CPI tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức kỳ vọng 3,6%, còn CPI lõi đạt 2,6% so với 2,5%. Giá sản xuất thậm chí còn nóng hơn: PPI tăng 1,3% trong tháng, cao hơn gấp đôi mức khoảng 0,6% mà các nhà kinh tế dự báo. Tổng hợp lại, các số liệu này khiến khả năng tăng lãi suất một lần nữa được bàn luận, trong khi cuộc họp Fed tiếp theo diễn ra vào ngày 27-28 tháng 10.

Vì sao điều này quan trọng với công nghệ: cổ phiếu tăng trưởng cao nhạy cảm với lợi suất cao hơn. Châu Á đã cho thấy áp lực này khi Kospi lao dốc hơn 7% vào thứ Năm do lo ngại về lạm phát dai dẳng của Mỹ, chính sách thắt chặt hơn và tính bền vững của chi tiêu cho hạ tầng AI. Vì vậy, ngay cả khi lợi nhuận của các công ty chip mạnh, yếu tố vĩ mô vẫn có thể tác động đến giá.

3. NGÂN HÀNG: TÍCH CỰC, NHƯNG KHÔNG ĐỒNG ĐỀU

Các ngân hàng lớn mở màn mùa công bố lợi nhuận với những tiêu đề trái chiều.
- Goldman là ngôi sao: EPS đạt $17,01 so với mức đồng thuận $13,02.
- JPMorgan gây thất vọng: lợi nhuận ròng đạt $15,3 tỷ, tương đương $5,57 mỗi cổ phiếu, trong đó khoản lỗ chứng khoán $658 triệu gây sức ép lên kết quả. Doanh thu giao dịch thu nhập cố định đạt $5,4 tỷ, thấp hơn khoảng $550 triệu so với ước tính.
- Wells Fargo: EPS đạt $1,87, vượt nhẹ dự báo, nhưng doanh thu $21,87 tỷ thấp hơn mức ước tính $22,31 tỷ.
- Tổng thể: sáu ngân hàng lớn báo cáo tổng lợi nhuận $43,5 tỷ trong quý.

Vì vậy, ngành này vẫn có lợi nhuận, nhưng kết quả phụ thuộc rất nhiều vào các bộ phận giao dịch. Chất lượng tín dụng là yếu tố đáng theo dõi: các khoản dự phòng của Wells Fargo tăng khoảng 51%, cao hơn nhiều so với mức tăng của các khoản lỗ đã ghi nhận.

XẾP HẠNG CỦA TÔI

Thứ nhất là bán dẫn: tăng trưởng lợi nhuận mạnh nhất và nhu cầu AI rõ ràng. Thứ hai là ngân hàng: lành mạnh, nhưng không đồng đều. Thứ ba là lạm phát: không phải một giao dịch độc lập, nhưng là yếu tố quyết định liệu hai nhóm đầu tiên có được thị trường tưởng thưởng hay không.

ĐIỀU TÔI SẼ THEO DÕI TIẾP

- Liệu cổ phiếu chip có trụ vững khi lợi suất biến động.
- Cuộc họp Fed vào cuối tháng.
- Liệu lợi nhuận của ngân hàng, vốn được thúc đẩy bởi hoạt động giao dịch, có tiếp tục mạnh hay không.

Tôi lạc quan về hoạt động kinh doanh, nhưng thận trọng về thời điểm. Còn bạn thì sao?

Nội dung này chỉ nhằm mục đích thảo luận và không phải là lời khuyên đầu tư.