#ASMLTSMCQ3EarningsSoon Quý đạt 11,7 tỷ € của ASML đối đầu với cơn bùng nổ chip AI của TSMC: Kết quả kinh doanh có thể duy trì đà tăng của ngành bán dẫn?

Tính đến ngày 15 tháng 10 năm 2026, câu chuyện ngành bán dẫn đã chuyển từ giai đoạn dự báo sang kết quả thực tế. ASML đã công bố số liệu quý III, trong khi báo cáo kết quả kinh doanh đầy đủ của TSMC dự kiến được công bố hôm nay. So sánh trọng tâm hiện đã rõ ràng: lượng đơn hàng tồn đọng và triển vọng công suất của ASML đối đầu với khả năng chuyển doanh thu kỷ lục nhờ AI thành lợi nhuận và biên lợi nhuận bền vững của TSMC.

ASML đạt một quý kỷ lục. Tổng doanh thu thuần đạt 11,662 tỷ €, thu nhập ròng đạt 4,960 tỷ € và biên lợi nhuận gộp tăng lên 57,5%. Các kết quả này nằm ở mức cao nhất trong dự báo trước đó và cho thấy sự cải thiện rõ rệt so với Q2, khi doanh thu đạt 9,326 tỷ €, thu nhập ròng đạt 2,918 tỷ € và biên lợi nhuận gộp là 54,0%. Số hệ thống quang khắc mới được bán tăng lên 113 máy, từ 86 máy trong quý trước. Doanh thu Quản lý Cơ sở Thiết bị đạt 3,289 tỷ €, vượt dự báo và mang lại phần đóng góp chính vào lợi nhuận. Doanh thu bán hệ thống thuần đạt khoảng 8,4 tỷ €, trong đó EUV đóng góp 4,1 tỷ €.

Triển vọng phía trước của ban lãnh đạo cũng quan trọng không kém. ASML dự báo doanh thu thuần Q4 từ 14,2 tỷ € đến 15,2 tỷ €, với biên lợi nhuận gộp khoảng 57%. Tổng doanh thu thuần cả năm 2026 hiện được dự báo từ 44 tỷ € đến 45 tỷ € (mức thấp nhất đã được nâng lên), với biên lợi nhuận gộp gần 56%. Công ty cho biết khách hàng tiếp tục nâng dự báo nhu cầu trong ngắn hạn và trung hạn, nhờ quy mô và thời gian dự kiến của các khoản đầu tư liên quan đến AI. Đáng chú ý, ASML cho biết theo các kế hoạch hiện tại, nguồn cung trong năm 2027–2028 có thể không đáp ứng đầy đủ nhu cầu của khách hàng, đồng thời đang xem xét tăng công suất vượt mức mở rộng 30% đã công bố trước đây.

TSMC đã công bố phần doanh thu của quý thông qua doanh số hằng tháng. Doanh thu Q3 đạt 1,49 nghìn tỷ NT$, tương đương khoảng 46,71 tỷ USD, tăng khoảng 50–51% so với cùng kỳ năm trước và 17,6% so với quý trước. Con số này vượt mức dự báo doanh thu từ 44,6 tỷ USD đến 45,8 tỷ USD mà công ty đưa ra hồi tháng 7. Dự báo đồng thuận trước báo cáo hôm nay cho thấy lợi nhuận ròng khoảng 746,3 tỷ NT$, tăng khoảng 65% so với cùng kỳ năm trước và đánh dấu quý kỷ lục thứ sáu liên tiếp.

Biên lợi nhuận là biến số then chốt còn lại. Dự báo Q3 trước đó của TSMC chỉ ra biên lợi nhuận gộp từ 65–67% (giảm từ 67,7% trong Q2) và biên lợi nhuận hoạt động từ 56–58% (giảm từ 60,3%). Mức thu hẹp dự kiến phản ánh các chi phí ban đầu của quá trình mở rộng sản xuất 2nm, gồm tỷ lệ thành phẩm ban đầu thấp hơn và khấu hao cao hơn, cùng tác động từ việc mở rộng các nhà máy ở nước ngoài. Dự báo đồng thuận cho thấy biên lợi nhuận ròng gần 50%, thấp hơn mức đỉnh của quý trước.

Nhu cầu cơ sở hạ tầng AI tiếp tục tạo mối liên kết giữa hai công ty. Nvidia và các khách hàng điện toán hiệu năng cao khác đang thúc đẩy mức sử dụng các nút tiên tiến và công nghệ đóng gói tiên tiến (CoWoS) tại TSMC. Các khách hàng của ASML, trong đó có TSMC, đồng thời nâng dự báo thiết bị, tạo ra nguy cơ nút thắt cổ chai trong năm 2027–2028. Do đó, khả năng cung cấp các công cụ quang khắc cần thiết của ASML trở thành chỉ báo sớm về quy mô bùng nổ chip AI thực sự có thể được sản xuất.

Phản ứng của thị trường cho đến nay vẫn thận trọng. Bất chấp các số liệu mạnh mẽ và dự báo được nâng lên của ASML, cổ phiếu ngành bán dẫn đã chịu áp lực trong nhiều ngày do lãi suất cao hơn, định giá ở mức cao và những câu hỏi về thời gian kéo dài của chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI. Cổ phiếu TSMC đã phục hồi khiêm tốn trước báo cáo hôm nay sau đợt suy yếu gần đây, nhưng ngưỡng kỳ vọng cho một phản ứng tích cực rất cao vì mức vượt doanh thu đã được biết trước.

So sánh phân tích mang tính quyết định vẫn là tín hiệu công suất trong tương lai của ASML đối đầu với khả năng chuyển đổi thành lợi nhuận của TSMC. ASML cho thấy nhu cầu thiết bị vẫn đang tăng và có thể vượt nguồn cung theo kế hoạch. Hôm nay, TSMC sẽ cho thấy liệu đà tăng doanh thu đã được báo cáo có chuyển thành biên lợi nhuận và dự báo cần thiết để duy trì bền vững về tài chính cho chu kỳ đầu tư AI hay không. Kết quả mạnh mẽ sẽ không tự động đẩy giá cổ phiếu lên nếu kỳ vọng vẫn ở mức cao và các rủi ro lớn hơn — lãi suất, định giá, hạn chế xuất khẩu hoặc bất kỳ sự giảm tốc nào trong chi tiêu cho AI — vẫn tiếp diễn. Các số liệu ASML đã công bố và những số liệu dự kiến từ TSMC hôm nay xác định trạng thái hiện tại của sự đánh đổi đó. @Gate_Square