#ASMLTSMCQ3EarningsSoon
Cả hai gã khổng lồ ngành bán dẫn đều là những nút thắt quan trọng trong chuỗi cung ứng AI hiện đại và chip tiên tiến; tuy nhiên, TSMC nắm giữ vị thế mạnh hơn về nền tảng và mang đến chất xúc tác rõ rệt hơn cho lợi nhuận trong ngắn hạn.

Sau khi ASML công bố kết quả kinh doanh và trước cuộc họp công bố kết quả sắp tới của TSMC, dưới đây là so sánh hồ sơ của hai công ty:

1.ASML

ASML công bố kết quả kinh doanh quý III vào ngày 14 tháng 10, thiết lập một chuẩn mực mới cho nhu cầu thiết bị quang khắc.

Kết quả và điểm nổi bật quý III

* Vượt kỳ vọng lợi nhuận: Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt $14,65 (kỳ vọng thị trường là khoảng ~$12,13). Điều này cho thấy hiệu quả sinh lời cao hơn khoảng 20% so với kỳ vọng, nhờ đòn bẩy hoạt động cùng doanh thu dịch vụ và nâng cấp mạnh mẽ (€3,3 tỷ).

* Doanh thu và biên lợi nhuận: Doanh thu thuần đạt kết quả mạnh mẽ ở mức €11,7 tỷ ($13,2 tỷ), trong khi biên lợi nhuận gộp đạt 57,5%.

* Đơn hàng: Đơn hàng mới đạt tổng cộng €5,7 tỷ, cho thấy lượng đơn hàng tồn đọng vững chắc kéo dài đến năm 2030.

Vì sao cần thận trọng?

* Phản ứng của thị trường: Mặc dù lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu vượt kỳ vọng, giá cổ phiếu ASML chỉ giảm nhẹ. Nguyên nhân là phần lớn tin tức tích cực đã được phản ánh vào định giá hiện tại.

* Độ trễ theo chu kỳ: ASML không trực tiếp bán chip; thay vào đó, công ty bán thiết bị được sử dụng để mở rộng công suất sản xuất. Các hệ thống này đòi hỏi thời gian triển khai dài và chi phí thiết lập cao, nghĩa là tiềm năng tăng trưởng doanh thu trong ngắn hạn bị hạn chế không phải bởi nhu cầu chip trực tiếp, mà bởi năng lực xây dựng và lắp đặt thiết bị sản xuất.

2. Công ty Sản xuất Bán dẫn Đài Loan (TSMC / TSM)

TSMC sẽ tổ chức cuộc họp công bố kết quả kinh doanh quý III năm 2026 vào ngày 15 tháng 10. Dựa trên dữ liệu doanh thu sơ bộ đã được công bố, công ty dường như đang ở vị thế rất vững chắc.

Dữ liệu đã công bố trước đó và kỳ vọng

* Vượt kỳ vọng doanh thu (Đã xác nhận): Các báo cáo hàng tháng của TSMC cho thấy tổng doanh thu quý III đạt NT$ 1,49 nghìn tỷ (xấp xỉ US$ 46,7 tỷ), vượt cả mức đồng thuận của thị trường (NT$ 1,46 nghìn tỷ) lẫn cận trên trong khoảng dự báo của chính công ty (US$ 45,8 tỷ).

* Khả năng sinh lời: Mức đồng thuận về lợi nhuận ròng là NT$ 741–746 tỷ (tăng khoảng 64–65% so với cùng kỳ năm trước), đánh dấu quý phá kỷ lục thứ sáu liên tiếp.

* Công suất sử dụng và sức mạnh định giá: Nhu cầu từ các khách hàng như Nvidia, Apple và AMD đối với quy trình sản xuất 3nm/5nm cùng công nghệ đóng gói tiên tiến "Chip-on-Wafer-on-Substrate" tiếp tục đẩy công suất lên mức giới hạn.

Đánh giá so sánh

Bất ngờ doanh thu quý III Phù hợp/vượt nhẹ kỳ vọng (€11,7 tỷ / $13,2 tỷ) ~cao hơn 2% so với cận trên của khoảng dự báo ($46,7 tỷ)

Động lực lợi nhuận| Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu vượt mạnh kỳ vọng ($14,65 so với $12,13) | Tăng trưởng 64–65% so với cùng kỳ năm trước và dự báo mức cao kỷ lục NT$746 tỷ

Sức mạnh định giá và biên lợi nhuận Sức mạnh định giá dài hạn cao; chi phí ngắn hạn liên quan đến việc mở rộng công suất Công suất sử dụng gần 100%; mức tăng giá wafer cho năm 2027 được chuyển sang khách hàng

Mối liên kết trực tiếp với nhu cầu AI Gián tiếp (Nhà sản xuất thiết bị cho các cơ sở chế tạo chip) Trực tiếp (Nhà sản xuất chip độc quyền cho GPU và bộ tăng tốc AI)

Tiềm năng tăng giá: TSMC (TSM)

Mặc dù cả hai công ty vẫn là những bên hưởng lợi mang tính cấu trúc trong chu kỳ ngành bán dẫn, TSMC mang đến tiềm năng tăng giá lớn hơn trong chu kỳ tăng trưởng hiện tại.

1. Hiện thực hóa trực tiếp doanh thu từ AI: TSMC chuyển đổi hiệu quả chi tiêu vốn cho AI—chảy trực tiếp từ các công ty siêu quy mô thành nhu cầu lớn đối với GPU Nvidia/AMD—thành dòng tiền ngay lập tức với biên lợi nhuận cao.

2. Sức mạnh định giá và mở rộng biên lợi nhuận: Không giống các nhà sản xuất thiết bị, vốn có thể gặp thách thức trong việc quản lý quá trình tăng công suất kéo dài, TSMC nắm toàn quyền định giá đối với các nút tiên tiến (3nm/5nm) và công suất đóng gói tiên tiến—vị thế nhiều khả năng sẽ giúp công ty tiếp tục nâng triển vọng cuối năm.

$ASML

‌

$TSM

‌$AMD