#USCPISoon

CPI tháng 9 của Mỹ sẽ được công bố hôm nay lúc 8:30 sáng ET, và bối cảnh khá kỳ lạ: CPI toàn phần được dự báo tăng vọt, trong khi chỉ số mà Fed thực sự theo dõi lại được kỳ vọng hạ nhiệt. Số liệu chưa được công bố tại thời điểm tôi viết bài này, nên đây là bản đồ kịch bản, không phải bài phản ứng. Đây là cách tôi nhìn nhận.

1. Dự báo hiện tại
CPI toàn phần được dự báo tăng khoảng +0,6% so với tháng trước, đẩy tỷ lệ hằng năm lên khoảng 3,6–3,7%, từ mức 3,4% trong tháng 8. Các chuyên gia dự báo không thống nhất về chữ số thập phân cuối cùng. CPI lõi được dự báo tăng gần +0,2% so với tháng trước, với CPI lõi hằng năm ở mức 2,4% hoặc 2,5%, một lần nữa gần như chia đều. Đà tăng của CPI toàn phần là câu chuyện về xăng: giá tại trạm bơm trung bình trên 4,30 USD mỗi gallon trong tháng 9, mức kỷ lục đối với tháng này, khi chiến tranh Iran khiến giá dầu duy trì ở mức cao.

2. Vì sao CPI lõi quan trọng hơn CPI toàn phần
Fed đã tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 16 tháng 9 lên 3,75–4,00%, lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023. Cuộc họp tiếp theo diễn ra vào ngày 27–28 tháng 10. Trước báo cáo việc làm, thị trường định giá xác suất tăng lãi suất trong tháng 10 khoảng 70%. Hiện các báo cáo đưa xác suất này về gần 20%. Vì vậy, một con số toàn phần tăng do nhiên liệu phần lớn đã được dự kiến. Một bất ngờ từ CPI lõi thì chưa.

3. Ba kịch bản
CPI lõi hạ nhiệt (0,1% so với tháng trước, hoặc CPI lõi hằng năm giảm xuống 2,3%): xác suất tăng lãi suất trong tháng 10 giảm về gần 0 và các tài sản rủi ro được giải tỏa.
Đúng như dự báo: đây là kịch bản khó giao dịch nhất. CPI toàn phần tăng vọt, các thuật toán phản ứng, sau đó thị trường đọc đến CPI lõi và biến động có thể đảo chiều. Tôi thà không giao dịch cây nến đầu tiên.

CPI lõi nóng (từ 0,3% trở lên so với tháng trước, hoặc 2,6% so với cùng kỳ năm trước): xác suất tăng lãi suất tăng vọt, lợi suất và đồng đô la mạnh lên, các tài sản rủi ro bị bán tháo. Một báo cáo dữ liệu quyền chọn đã cho thấy thị trường định giá xác suất tăng lãi suất tháng 12 khoảng 85%, nên CPI lõi nóng sẽ đưa cả hai cuộc họp trở lại tâm điểm.

4. Bản đồ của BTC
BTC ở gần mức 83.400 USD vào đầu phiên giao dịch Mỹ hôm nay. Một báo cáo cho biết biến động ngụ ý trong 7 ngày ở khoảng 32%. Tính toán của tôi từ đó cho thấy mức biến động khoảng ±1,7% trong một ngày (xấp xỉ ±1.400 USD) và ±4,4% trong một tuần (xấp xỉ ±3.700 USD, tức 79.700–87.100 USD). Báo cáo tương tự cho biết mức tập trung quyền chọn bán lớn nhất tại kỳ hạn ngày 16 tháng 10 nằm trong khoảng 76.000–80.000 USD. Từ mức 83.400 USD, $80k là -4,1% và $76k là -8,9%. Mức giá thực hiện quyền chọn mua $90k là +7,9%. Vị thế có vẻ thiên về phòng thủ hơn là tham lam, nhưng các mức quyền chọn là thước đo tâm lý, không phải mức sàn.

5. BTC so với cổ phiếu và vàng
Dự đoán của tôi: BTC sẽ biến động trước vì được giao dịch 24/7. Cổ phiếu cho biết liệu biến động đó có kéo dài hay không. Vàng gắn với lợi suất và đồng đô la nhiều hơn, nên CPI lõi nóng sẽ gây bất lợi cho vàng mạnh hơn một con số toàn phần tăng do năng lượng. Đó là quan điểm của tôi, không phải dữ liệu.

6. Điều gì có thể làm kịch bản này đổ vỡ
CPI lõi đang nằm đúng ranh giới 2,4/2,5, vì vậy chỉ một lần làm tròn cũng có thể quyết định câu chuyện. Ngoài ra, các tin tức về dầu mỏ từ Trung Đông có thể lấn át số liệu CPI trong vài giờ.

Quan điểm của tôi: Tôi không cố dự đoán con số. Tôi đang theo dõi CPI lõi và 30 phút đầu tiên sau khi công bố. Nếu CPI lõi hạ nhiệt, việc thị trường được giải tỏa là hợp lý, nhưng tôi sẽ bán khi giá chỉ tăng nhờ CPI toàn phần. Nếu CPI lõi nóng, khu vực $80k sẽ là phép thử thực sự đầu tiên. Chờ số liệu công bố không mất gì, còn đi trước trong một cú tung đồng xu thì có thể phải trả giá rất đắt.

Đây không phải là lời khuyên tài chính.
Hôm nay BTC, cổ phiếu hay vàng sẽ phản ứng mạnh nhất? Và bạn sẽ mở vị thế trước khi số liệu được công bố hay chờ CPI lõi xác định câu chuyện?

‍#ShareWeekly

‍