#TSMC #ASMLTSMCQ3EarningsSoon Kỷ lục doanh thu 46,71 tỷ USD của TSMC đạt mục tiêu doanh thu quý 12 tỷ EUR của ASML: Bài kiểm tra tiếp theo đối với cơn sốt chip AI

Câu chuyện bán dẫn AI đang bước vào tuần công bố kết quả kinh doanh quan trọng. TSMC đã ghi nhận doanh thu quý III kỷ lục, nhưng các nhà đầu tư hiện đang chờ đợi phân tích lợi nhuận và định hướng tương lai từ ban lãnh đạo. ASML công bố báo cáo vào ngày 14 tháng 10, tiếp đó là TSMC vào ngày 15 tháng 10. Kết quả của hai công ty sẽ giúp xác định liệu nhu cầu bùng nổ đối với chip AI có đang chuyển thành tăng trưởng sản xuất bền vững, biên lợi nhuận cao hơn và đủ đơn đặt hàng thiết bị trong tương lai để hỗ trợ chu kỳ đầu tư tiếp theo hay không.

TSMC đã vượt qua rào cản đầu tiên. Công ty báo cáo doanh thu quý III năm 2026 đạt 1,49 nghìn tỷ NT$, tương đương khoảng 46,71 tỷ USD, tăng khoảng 50% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn ước tính 1,46 nghìn tỷ NT$ của các nhà phân tích. Kết quả này cũng vượt mức cao nhất trong khoảng dự báo doanh thu 44,6–45,8 tỷ USD được công bố trước đó. Doanh thu tháng 9 đạt 511,86 tỷ NT$, tăng 54,6% so với cùng kỳ năm trước, dù giảm 0,6% so với tháng 8. Trong giai đoạn tháng 1–tháng 9, doanh thu đạt tổng cộng 3,899 nghìn tỷ NT$, tăng 41,1% so với cùng kỳ năm 2025. Đây là bằng chứng mạnh mẽ về nhu cầu, nhưng chỉ riêng doanh thu hàng tháng chưa thể cho thấy toàn bộ bức tranh lợi nhuận.
Bài kiểm tra tiếp theo là chất lượng lợi nhuận. Reuters đưa tin ngày 12 tháng 10 rằng các nhà phân tích kỳ vọng lợi nhuận ròng quý III của TSMC tăng khoảng 65% so với cùng kỳ năm trước lên 746,3 tỷ NT$, tương đương khoảng 23,4 tỷ USD. Ước tính này cao hơn đôi chút so với mức 740,8 tỷ NT$ được nêu trong các dự báo trước đó, cho thấy vì sao đồng thuận mới nhất lại quan trọng. Các nhà đầu tư sẽ so sánh lợi nhuận thực tế với ước tính hiện tại và xem xét liệu tăng trưởng doanh thu của công ty có chuyển thành mức tăng lợi nhuận tương đương hay không.
Biên lợi nhuận đặc biệt đáng chú ý. Dự báo trước đó của TSMC cho quý III đưa ra biên lợi nhuận gộp 65%–67% và biên lợi nhuận hoạt động 56%–58%. Để tham chiếu, biên lợi nhuận gộp quý II là 67,7% và biên lợi nhuận hoạt động là 60,3%. Sự so sánh này sẽ cho thấy liệu đà tăng doanh thu có thể bù đắp chi phí sản xuất, mở rộng công suất và chi phí chuyển sang các công nghệ sản xuất ngày càng phức tạp hay không. Doanh số kỷ lục là tín hiệu đáng khích lệ, nhưng khả năng sinh lời bền vững mới là yếu tố củng cố luận điểm đầu tư dài hạn.
ASML cung cấp nửa còn lại của bức tranh. Công ty Hà Lan này cung cấp các hệ thống quang khắc cần thiết để sản xuất chất bán dẫn tiên tiến, khiến lượng đơn đặt hàng nhận được trở thành một chỉ báo quan trọng về công suất ngành trong tương lai. Kết quả quý II mới nhất được ASML công bố cho thấy doanh thu đạt 9,326 tỷ EUR, biên lợi nhuận gộp 54,0% và lợi nhuận ròng 2,918 tỷ EUR. Ban lãnh đạo đã nâng triển vọng doanh thu cả năm 2026 lên 43–45 tỷ EUR và dự báo doanh thu quý III đạt 11–12 tỷ EUR, với biên lợi nhuận gộp 55%–57%. ASML dự kiến công bố kết quả quý III vào ngày 14 tháng 10 lúc 07:00 CET, tiếp đó là cuộc gọi với nhà đầu tư lúc 15:00 CET.
Con số quan trọng của ASML có thể không chỉ là doanh thu. Các hệ thống mới được đặt mua, lượng đơn hàng tồn đọng, kế hoạch công suất của khách hàng và bình luận của ban lãnh đạo về nhu cầu năm 2027 sẽ giúp các nhà đầu tư đánh giá liệu các nhà sản xuất chất bán dẫn có đang cam kết vốn cho tăng trưởng liên tục hay không. ASML cho biết vào tháng 7 rằng lượng đơn đặt hàng nhận được vẫn cực kỳ mạnh trong nửa đầu năm 2026 và khách hàng đang đẩy nhanh việc mở rộng công suất. Báo cáo sắp tới cần cho thấy đà tăng này có đang tiếp diễn hay không, chứ không đơn thuần xác nhận những máy móc đã đặt đang được bàn giao.
Quang khắc tiên tiến là một tín hiệu khác cần theo dõi. Các hệ thống EUV High-NA được thiết kế để hỗ trợ hoạt động sản xuất những loại chip ngày càng đòi hỏi cao, trong khi công suất EUV hiện tại vẫn thiết yếu đối với sản xuất chip tiên tiến. Việc áp dụng cần thời gian và đòi hỏi đầu tư đáng kể, vì vậy các thông báo về mức độ sẵn sàng của khách hàng, lịch trình sản xuất và kế hoạch công suất trong tương lai có thể quan trọng hơn đối với triển vọng dài hạn so với số lượng giao hàng trong một quý. Thách thức của ngành là mở rộng năng lực mà không xây dựng dư thừa công suất trước nhu cầu.
Mối liên hệ giữa hai công ty là yếu tố khiến giai đoạn công bố kết quả này đặc biệt quan trọng. Doanh thu của TSMC cho thấy nhu cầu đối với chip tiên tiến hiện rất mạnh; lượng đơn đặt hàng của ASML có thể giúp hé lộ khách hàng dự kiến sẽ cần bao nhiêu công suất sản xuất trong tương lai. Nếu TSMC vượt kỳ vọng lợi nhuận và đưa ra định hướng tương lai mạnh hơn, trong khi ASML báo cáo lượng đơn đặt hàng lành mạnh và duy trì triển vọng, bằng chứng về việc tiếp tục đầu tư liên quan đến AI sẽ được củng cố. Nếu biên lợi nhuận của TSMC gây thất vọng hoặc đơn đặt hàng mới của ASML suy yếu, các nhà đầu tư có thể đặt câu hỏi liệu tăng trưởng hiện tại có thể tiếp tục với cùng tốc độ hay không.

Ngoài ra còn có rủi ro từ kỳ vọng thị trường. Ngay cả kết quả mạnh mẽ cũng có thể kích hoạt hoạt động bán ra nếu giá cổ phiếu đã phản ánh các dự báo lạc quan hoặc nếu triển vọng quý tiếp theo của ban lãnh đạo không đạt kỳ vọng. Bên cạnh các con số chính, nhà đầu tư nên theo dõi diễn biến giá sau khi công bố kết quả, khối lượng giao dịch và những điều chỉnh trong ước tính của các nhà phân tích, đồng thời phân biệt tin tức riêng của công ty với các áp lực rộng hơn từ thị trường và lãi suất.

Kết luận của tôi: Quý doanh thu 46,71 tỷ USD của TSMC đã xác nhận nhu cầu mạnh mẽ đối với chip AI, nhưng ngày 14–15 tháng 10 sẽ chuyển trọng tâm từ tăng trưởng doanh thu sang chất lượng lợi nhuận và đầu tư trong tương lai. Lượng đơn đặt hàng và triển vọng của ASML, cùng với biên lợi nhuận và định hướng tương lai của TSMC, sẽ giúp xác định liệu đà mở rộng ngành bán dẫn AI có tiếp tục đi trên con đường bền vững vào năm 2027 hay không. Tín hiệu mạnh nhất sẽ là nhu cầu ổn định, khả năng sinh lời lành mạnh và các đơn đặt hàng tương lai đáng tin cậy, chứ không phải những kỷ lục doanh thu riêng lẻ.