#CorePCEandGDPFinalReading $XAUT $US500 $BTC $ETH

Tiêu đề: Mức cao hơn trong thời gian dài hơn đã được thị trường trái phiếu phản ánh: kỳ hạn 2 năm cao hơn Fed 90 điểm cơ bản

Mọi người đang tranh luận liệu dữ liệu PCE có củng cố quan điểm duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn hay không, vì vậy hãy để tôi tự tính toán. PCE lõi là 3,0% so với cùng kỳ năm trước và PCE toàn phần là 3,4%. Lãi suất quỹ liên bang hiệu dụng là 3,88%, sau đợt tăng lãi suất tháng 9 lên biên độ 3,75% đến 4,00%. Điều đó đưa lãi suất chính sách thực lên khoảng +0,88% so với lạm phát lõi và chỉ khoảng +0,48% so với lạm phát toàn phần. Một ngân hàng trung ương vừa tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2023 vẫn chỉ vừa đủ thắt chặt theo phép tính này, và đó gần như là phạm vi mà nhiều ước tính gọi là trung tính.

Điều thực sự đang thắt chặt là thị trường trái phiếu. Lợi suất kỳ hạn 2 năm ở khoảng 4,78%, cao hơn lãi suất chính sách 90 điểm cơ bản, cho thấy thị trường kỳ vọng thêm nhiều đợt tăng lãi suất. Lợi suất kỳ hạn 10 năm đóng cửa hôm thứ Sáu ở mức 5,28%, sau khi chạm 5,344% vào thứ Năm, cao nhất kể từ năm 2002, còn kỳ hạn 30 năm đóng cửa hôm thứ Năm ở mức 5,61%. So với lạm phát lõi, lợi suất thực kỳ hạn 10 năm ở gần 2,3%. Kể từ ngày 22 tháng 9, lợi suất kỳ hạn 10 năm đã tăng khoảng 32 điểm cơ bản, dù Fed mới chỉ một lần điều chỉnh 25 điểm cơ bản. Vì vậy, các điều kiện tài chính đang thắt chặt ở đầu dài hạn nhưng nới lỏng trên thị trường cổ phiếu, với S&P 500 ở mức 7.722,72 và Nasdaq gần các mức cao. Sự căng thẳng đó mới là câu chuyện thực sự, hơn bất kỳ chữ số thập phân đơn lẻ nào của PCE.

Lịch kinh tế sẽ quyết định bên nào nhượng bộ. Biên bản Fed được công bố vào thứ Tư, CPI tháng 9 được công bố vào ngày 14 tháng 10, và Fed ra quyết định vào ngày 28 tháng 10, một ngày trước báo cáo PCE tháng 9. Điều đó có nghĩa là ủy ban sẽ đưa ra quyết định tiếp theo dựa trên CPI, không phải PCE. Năng lượng là yếu tố có thể xoay chuyển tình hình: Brent tăng khoảng 14% trong tháng 9, và điều đó tác động trực tiếp vào các số liệu lạm phát tiếp theo. Khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 vẫn được định giá khoảng 86%, và 12 trong số 18 quan chức kỳ vọng sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất trong năm nay.

Đây là cách tôi sẽ giao dịch. Tín hiệu rõ ràng nhất chính là lợi suất kỳ hạn 10 năm: một phiên đóng cửa trên 5,34% sẽ cho thấy áp lực từ lãi suất thực đang trở lại, và tôi kỳ vọng vàng cùng crypto sẽ chịu áp lực. Một phiên đóng cửa trở lại dưới 5,17%, mức lợi suất vào ngày 25 tháng 9, sẽ là sự giải tỏa thực sự.

Với XAUT, tôi giữ quan điểm trung lập khi giá còn dưới đường trung bình 200 giờ ở mức 4.221,7, với 4.157,4 là hỗ trợ và mức đáy tháng 9 là 4.110 nằm bên dưới. Một phiên đóng cửa trên 4.221,7 sẽ hướng tới 4.280. Với US500, tôi giữ quan điểm tăng giá khi các phiên đóng cửa vẫn trên 7.718,45, với ngưỡng vô hiệu hóa dưới 7.675,94 và mục tiêu đầu tiên gần 7.770. Với BTC, biên độ là 83.898 đến 87.383,6, và tôi thiên về giảm khi giá vẫn dưới mức đỉnh của biên độ. Với ETH, tôi giữ quan điểm tích cực khi mức 2.676,07 được duy trì, và một phiên đóng cửa ngày trên 2.807 sẽ mở ra mục tiêu 2.900.

Bạn có nghĩ một Fed với lãi suất chính sách thực dưới 1% có thể tiếp tục tăng lãi suất mà không để thị trường trái phiếu phải gánh thêm phần lớn công việc hay không?

Không phải lời khuyên tài chính. Hãy luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định giao dịch hoặc đầu tư nào.