#OpenAIAnnualRecurringRevenueNears$70B

Việc OpenAI tiến gần mức doanh thu quy đổi theo năm là 70 tỷ USD là một con số khổng lồ. Nhưng thành thật mà nói, bản thân con số doanh thu không phải điều khiến tôi quan tâm nhất.

Điều quan trọng là những gì đang diễn ra bên dưới con số đó.

Tốc độ doanh thu được công bố của OpenAI đã tăng tốc mạnh, trong đó nhu cầu từ doanh nghiệp đang trở thành một phần lớn hơn nhiều của hoạt động kinh doanh. Điều đó cho tôi thấy thị trường AI đang bước vào một giai đoạn khác. Vài năm trước, câu hỏi lớn nhất là liệu mọi người có thực sự sử dụng AI tạo sinh hay không. Sau đó, câu hỏi trở thành liệu các doanh nghiệp có trả tiền cho nó hay không. Giờ đây, câu hỏi là liệu những khoản thanh toán đó có thể chuyển hóa thành một hoạt động kinh doanh bền vững, có lợi nhuận ở quy mô khổng lồ hay không.

Và tôi cho rằng sự khác biệt đó cực kỳ quan trọng.

Mức doanh thu quy đổi theo năm là 70 tỷ USD không có nghĩa OpenAI đã thực sự tạo ra 70 tỷ USD doanh thu. Đó đơn giản là tốc độ doanh thu hiện tại được ngoại suy trong một năm. Nếu tăng trưởng chậm lại, con số quy đổi theo năm cũng thay đổi. Vì vậy, tôi sẽ không nhìn vào $70B và ngay lập tức nói rằng công ty có giá trị ở một mức nhất định.

Tôi sẽ xem loại doanh thu nào đang tạo ra con số đó.

Việc doanh nghiệp ứng dụng AI đặc biệt thú vị đối với tôi vì khách hàng doanh nghiệp có thể tích hợp sâu AI vào các quy trình làm việc. Lập trình, nghiên cứu, hỗ trợ khách hàng, tri thức nội bộ, tự động hóa và năng suất rất khác với việc thỉnh thoảng mở một chatbot AI. Một khi công ty tích hợp AI vào hoạt động hằng ngày, việc chuyển đổi trở nên khó khăn hơn và giá trị tiềm năng của dịch vụ cũng lớn hơn nhiều.

Nhưng bên dưới toàn bộ mức tăng trưởng này đang ẩn giấu một vấn đề: năng lực tính toán.

AI không phải là phần mềm thông thường. Nhiều khách hàng hơn đồng nghĩa với nhiều tác vụ suy luận hơn. Nhiều tác vụ suy luận hơn đồng nghĩa với nhiều GPU, bộ nhớ, mạng, trung tâm dữ liệu và điện năng hơn. Nếu doanh thu tăng 70%, nhưng cơ sở hạ tầng cần thiết để tạo ra doanh thu đó cũng phình to, thì chỉ riêng mức tăng trưởng trên tiêu đề vẫn chưa cho chúng ta đủ thông tin.

Đó là lý do trọng tâm của tôi đang chuyển từ “OpenAI đang tăng trưởng nhanh đến mức nào?” sang “OpenAI có thể mở rộng quy mô hiệu quả đến đâu?”

Nếu hiệu quả của mô hình được cải thiện, mức độ sử dụng phần cứng tốt hơn và chi phí suy luận giảm trong khi doanh thu tiếp tục tăng, nền kinh tế của hoạt động kinh doanh có thể thay đổi mạnh mẽ. Tăng trưởng doanh thu sẽ bắt đầu chuyển hóa thành biên lợi nhuận cao hơn nhiều.

Nhưng nếu mỗi bước nhảy lớn về doanh thu đều đòi hỏi một làn sóng chi tiêu cơ sở hạ tầng khổng lồ khác, thì cuối cùng nhà đầu tư sẽ quan tâm nhiều hơn đến cường độ vốn và dòng tiền tự do.

Đây cũng là lý do cuộc thảo luận về định giá ngày càng trở nên khó khăn hơn. Một doanh nghiệp tiến gần quy mô doanh thu này có thể biện minh cho những kỳ vọng khổng lồ, nhưng định giá càng cao thì thị trường càng đòi hỏi nhiều hơn về khả năng thực thi để đổi lại.

Quan điểm của tôi là AI đã vượt qua bài kiểm tra đầu tiên: mọi người sẵn sàng trả tiền cho trí tuệ.

Việc doanh nghiệp ứng dụng AI đang giúp chứng minh bài kiểm tra thứ hai: các doanh nghiệp sẵn sàng đưa AI vào hoạt động của mình.

Giờ đây là bài kiểm tra khó nhất:

Liệu các công ty AI có thể biến nhu cầu khổng lồ đó thành lợi nhuận bền vững mà không để chi phí cơ sở hạ tầng tăng với cùng tốc độ hay không?

Đó là con số tôi sẽ theo dõi đằng sau tiêu đề $70B .

Doanh thu cho chúng ta biết thị trường AI đang trở nên lớn đến mức nào.

Biên lợi nhuận và dòng tiền tự do sẽ cho chúng ta biết mức tăng trưởng đó thực sự có giá trị đến đâu.

@Gate_Square @GateSquare