#美伊谈判陷入僵持布伦特站上106美元

Vàng đang cho các nhà giao dịch một bài học ngay lúc này: căng thẳng địa chính trị không đồng nghĩa với việc vàng tự động tăng giá.

Câu chuyện lớn hơn đối với tôi là mối liên hệ giữa dầu mỏ, lạm phát, lợi suất và vàng. Dầu thô Brent vẫn đang giao dịch trên mốc 100 USD, chốt ở mức 102,25 USD/thùng vào ngày 2 tháng 10, trong khi WTI chốt ở mức 91,11 USD. Đây là một thị trường dầu mỏ rất khác so với vài tháng trước, và điều đó quan trọng vì giá năng lượng duy trì ở mức cao có thể tiếp tục gây áp lực lên kỳ vọng lạm phát.

Dầu mỏ cực kỳ nhạy cảm với tình hình Trung Đông. Brent đã tăng hơn 4 USD vào ngày 1 tháng 10 khi lo ngại về nguồn cung trong khu vực và rủi ro vận chuyển gia tăng. Nhưng sau đó thị trường lại đón nhận một biến số lớn khác: G7 đã đồng ý giải phóng 100 triệu thùng dầu thô và dầu diesel từ các kho dự trữ khẩn cấp. Điều đó đã giúp đẩy giá dầu xuống thấp hơn và cho thấy chính xác lý do thị trường này không thể chỉ được nhìn nhận qua lăng kính địa chính trị.

Quan điểm của tôi là dầu mỏ hiện đang nằm giữa hai lực đối nghịch. Một mặt, căng thẳng kéo dài và rủi ro vận chuyển đang duy trì phần bù địa chính trị trong giá dầu thô. Mặt khác, dòng chảy được cải thiện và việc giải phóng các kho dự trữ khẩn cấp đang cố gắng hạ nhiệt phần bù này. Trung Quốc cũng đã đình chỉ xuất khẩu nhiên liệu ra ngoài Hong Kong và Macau trong tháng 10, tạo thêm một lớp áp lực lên nguồn cung các sản phẩm tinh chế trên toàn cầu.

Và đây là lúc XAUUSD trở nên đáng chú ý.

Nhiều nhà giao dịch nhìn thấy căng thẳng ở Trung Đông và ngay lập tức nghĩ rằng “mua vàng”. Tôi không nghĩ mọi chuyện đơn giản như vậy. Nếu dầu mỏ duy trì trên 100 USD đủ lâu, thị trường phải cân nhắc những hệ quả lạm phát. Áp lực lạm phát cao hơn có thể khiến lợi suất trái phiếu Kho bạc duy trì ở mức cao, còn lợi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ một tài sản không sinh lợi suất như vàng.

Đồng thời, báo cáo việc làm tháng 9 của Mỹ khá yếu: số việc làm trong biên chế chỉ tăng 29.000, so với kỳ vọng khoảng 90.000, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2%. Điều đó đã đẩy lợi suất và đồng đô la xuống thấp hơn, đồng thời làm giảm kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất Fed khác trong ngắn hạn. Vì vậy, vàng hiện đang bị kẹt giữa thị trường lao động suy yếu và rủi ro lạm phát mới do giá năng lượng.

Đó là bối cảnh tôi đang theo dõi.

Nếu dầu mỏ bắt đầu giảm vì việc giải phóng các kho dự trữ và điều kiện nguồn cung được cải thiện lấn át phần bù địa chính trị, áp lực lạm phát có thể hạ nhiệt và điều đó sẽ loại bỏ một trong những trở ngại lớn nhất đối với vàng.

Nhưng nếu Brent duy trì trên 100 USD và rủi ro địa chính trị lại gia tăng, tình hình sẽ trở nên phức tạp hơn. Nhu cầu trú ẩn an toàn có thể hỗ trợ vàng, nhưng lạm phát đồng thời tăng do giá dầu cao có thể tiếp tục giữ lợi suất ở mức cao.

Vì vậy, tôi không còn nhìn XAUUSD một cách cô lập nữa.

Tôi đang theo dõi Brent → kỳ vọng lạm phát → lợi suất trái phiếu Kho bạc → đồng đô la → vàng.

Đối với tôi, đợt biến động đáng kể tiếp theo của vàng sẽ xuất hiện khi những lực này ngừng đối đầu và bắt đầu cùng chỉ về một hướng.

Cho đến lúc đó, tôi kỳ vọng XAUUSD sẽ tiếp tục cực kỳ nhạy cảm với mọi biến động lớn của dầu mỏ, lợi suất và các tin tức chính về Trung Đông.

Giao dịch thực sự không đơn giản là “chiến tranh = vàng”.

@Gate_Square @GateSquare

DYOR