#MicronReportQ4Earnings $MU

Micron công bố 54,23 tỷ USD nhưng cổ phiếu hờ hững: Dự báo mới là câu chuyện thực sự

Các quyền chọn đang định giá mức biến động khoảng 7% đến 10% quanh báo cáo này, và Micron đã công bố một quý lẽ ra phải tạo ra biến động đó: doanh thu 54,23 tỷ USD so với khoảng 51,07 tỷ USD dự kiến, EPS điều chỉnh 33,42 USD so với khoảng 31,72 USD, và biên lợi nhuận gộp 87,0% trên cơ sở non-GAAP. Cổ phiếu gần như không biến động sau giờ giao dịch. Điều đó cho tôi thấy thị trường đã phản ánh kết quả quý này, nên mức vượt kỳ vọng không phải là cơ hội giao dịch.

Điều chưa được phản ánh đầy đủ là dự báo. Doanh thu Q1 được dự báo ở mức 61,5 tỷ USD, cộng hoặc trừ 1,5 tỷ USD, so với khoảng 56,64 tỷ USD theo đồng thuận, cao hơn khoảng 8,6%, còn EPS được dự báo ở mức 38,15 USD so với 35,40 USD. Ban lãnh đạo cũng cho biết phần lớn nguồn cung bit HBM trong năm dương lịch 2027 đã được ký hợp đồng ở mức giá cao hơn đáng kể, trực tiếp giải quyết câu hỏi về khả năng nhìn thấy kết quả FY2027, dù không đưa ra con số doanh thu HBM nào. Có hai điểm cần lưu ý. Q4 là quý kéo dài 14 tuần, và nếu điều chỉnh cho tuần bổ sung, tăng trưởng tuần tự gần 21,5% thay vì mức 30,8% được công bố. Biên lợi nhuận gộp Q1 cũng được dự báo thấp hơn mức của Q4, trong khi chi phí R&D và chi tiêu cho nhà máy tiếp tục tăng.

Về định giá, EPS năm tài chính 2026 đạt 75,52 USD trên doanh thu 133,19 tỷ USD. Ở mức 1.098,01, MU đang giao dịch quanh mức 14,5 lần con số đó, và chỉ khoảng 7,2 lần mức EPS Q1 thường niên hóa là 38,15 USD nhân bốn. Một thị trường trả mức gấp bảy lần lợi nhuận theo tốc độ hiện tại cho một doanh nghiệp có nguồn cung đã ký hợp đồng đang cho thấy họ không tin biên lợi nhuận này sẽ duy trì. Đó mới là cuộc tranh luận thực sự: lợi nhuận đỉnh chu kỳ hay một mặt bằng mới.

Biểu đồ khung giờ cho thấy sự giằng co tương tự. MU đang ở mức 1.098,01 với RSI 63,41, còn các đường trung bình 14, 21 và 35 lần lượt tập trung tại 1.069,16, 1.069,63 và 1.068,64, thấp hơn giá khoảng 2,7%. Sau khi công bố kết quả, cổ phiếu đã giảm xuống dưới vùng hỗ trợ 1.042,16, về khoảng 1.025, rồi phục hồi khoảng 7% trong vòng một ngày. Hiện cổ phiếu đang tiến sát vùng kháng cự 1.101,30, ngay dưới các mức đỉnh cuối tháng 9, với histogram MACD ở mức 3,15.

Tôi vẫn thiên về xu hướng tăng khi giá đóng cửa khung giờ duy trì trên vùng tập trung 1.069. Tôi muốn mua khi giá điều chỉnh về vùng 1.069 đến 1.070, thay vì mua ngay lần đầu chạm 1.101,30 khi RSI đã ở vùng đầu 60 và toàn bộ nhóm cổ phiếu chip đã tăng quá xa. Mức vô hiệu hóa là khi giá đóng cửa khung giờ dưới 1.042,16. Một cú phá vỡ rõ ràng trên 1.101,30 sẽ hướng tới 1.125 trước tiên và 1.150 sau đó.

Bạn giao dịch theo mức vượt kỳ vọng, hay chờ dự báo lên tiếng? Và mức gấp bảy lần lợi nhuận theo tốc độ hiện tại trông giống một món hời với bạn, hay một lời cảnh báo?

Không phải lời khuyên tài chính. Luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định giao dịch hoặc đầu tư nào.