#OpenAIAnnualRecurringRevenueNears$70B

OpenAI đang tiến gần đến mức doanh thu thường niên hóa 70 tỷ USD là một trong những con số thoạt nhìn gần như không thể tin nổi.

Nhưng bản thân con số này không phải phần thú vị nhất.

Điều khiến tôi quan tâm là tốc độ đằng sau nó.

Theo báo cáo mới nhất từ Axios, doanh thu thường niên hóa của OpenAI đã tăng lên gần 70 tỷ USD, tăng hơn 70% kể từ đầu Q3. Đáng chú ý hơn nữa, doanh số bán hàng cho doanh nghiệp đã tăng hơn gấp đôi kể từ tháng 7. OpenAI cũng được cho là đã tạo ra nhiều doanh thu từ người tiêu dùng hơn trong Q3 so với tổng doanh thu của cả năm trước đó.

Điều đó cho chúng ta biết một điều quan trọng về hướng đi của lĩnh vực kinh doanh AI.

Làn sóng AI tạo sinh đầu tiên được thúc đẩy mạnh mẽ bởi sự tò mò. Mọi người muốn thử nghiệm xem các mô hình này có thể làm gì, sử dụng chúng để viết lách, lập trình, nghiên cứu, tạo hình ảnh, giải đáp câu hỏi và thực hiện các tác vụ hằng ngày.

Giờ đây, cuộc thảo luận đang thay đổi.

Các doanh nghiệp đang trả tiền cho AI và đưa nó vào những quy trình làm việc thực tế.

Đó là một bước chuyển quan trọng hơn nhiều so với việc đơn giản là có hàng triệu người dùng thử một chatbot.

Khi một hệ thống AI trở thành một phần của quá trình phát triển phần mềm, hỗ trợ khách hàng, nghiên cứu, phân tích dữ liệu hoặc hoạt động nội bộ, nó bắt đầu trở thành một phần trong cơ sở hạ tầng của công ty. Giá trị không còn chỉ là “công cụ này thật ấn tượng”. Câu hỏi trở thành liệu công cụ đó có giúp nhân viên tiết kiệm thời gian, giảm chi phí hay giúp công ty tạo ra nhiều sản phẩm hơn hay không.

Đó là lúc doanh thu định kỳ từ doanh nghiệp có thể trở nên cực kỳ mạnh mẽ.

Nhưng có một điểm khác biệt mà tôi nghĩ các nhà đầu tư nên ghi nhớ.

Doanh thu thường niên hóa 70 tỷ USD không có nghĩa là OpenAI đã tạo ra 70 tỷ USD trong năm nay.

Tốc độ doanh thu thường niên hóa lấy tốc độ doanh thu hiện tại và dự phóng trên cả một năm. Chỉ số này hữu ích để đo lường đà tăng trưởng, nhưng không giống với doanh thu thường niên được ghi nhận. Reuters cũng nhấn mạnh hạn chế này, lưu ý rằng doanh thu thường niên hóa đôi khi có thể đưa ra bức tranh sai lệch khi tốc độ tăng trưởng thay đổi nhanh chóng.

Và tốc độ tăng trưởng của OpenAI đang thay đổi rất nhanh.

Điều đó khiến phần tiếp theo của câu chuyện trở nên khó khăn hơn nhiều.

Doanh thu chỉ là một mặt của phương trình.

Các doanh nghiệp AI có cơ cấu chi phí đắt đỏ bất thường vì mỗi lần mức độ sử dụng tăng lên đều tạo ra thêm nhu cầu tính toán. Nhiều người dùng hơn đồng nghĩa với nhiều tác vụ suy luận hơn. Nhiều khối lượng công việc doanh nghiệp hơn đồng nghĩa với nhiều tính toán hơn. Các mô hình tốt hơn và mạnh hơn có thể đòi hỏi lượng cơ sở hạ tầng thậm chí còn lớn hơn.

Vì vậy, tôi không nghĩ câu hỏi lớn nhất hiện nay còn là liệu OpenAI có thể tạo ra doanh thu khổng lồ hay không.

Thị trường đã có những bằng chứng cho thấy công ty có thể làm được điều đó.

Câu hỏi khó hơn là:

Cuối cùng, bao nhiêu phần trong doanh thu đó có thể trở thành lợi nhuận bền vững và dòng tiền tự do?

Đây là lúc tính kinh tế của AI trở nên thú vị hơn nhiều.

Nếu hiệu quả của mô hình được cải thiện, mức độ sử dụng phần cứng trở nên tốt hơn, chi phí suy luận giảm xuống và doanh thu tiếp tục tăng nhanh hơn chi phí nền tảng để phục vụ khách hàng, biên lợi nhuận có thể cải thiện đáng kể theo thời gian.

Nhưng nếu tăng trưởng doanh thu đòi hỏi chi tiêu cho cơ sở hạ tầng liên tục tăng, thì chỉ riêng một con số doanh thu khổng lồ vẫn chưa cho chúng ta biết đủ.

Và những tham vọng về cơ sở hạ tầng mà chính OpenAI công bố cho thấy ngành này có thể cần nhiều vốn đến mức nào. Reuters đưa tin đầu năm nay rằng OpenAI đặt mục tiêu chi khoảng 600 tỷ USD cho tổng chi phí tính toán đến năm 2030, trong khi doanh thu năm 2025 của công ty vào khoảng 13 tỷ USD. Những con số này không thể so sánh trực tiếp như các số liệu thường niên, nhưng chúng cho thấy quy mô đầu tư khổng lồ đang được thảo luận xung quanh cơ sở hạ tầng AI.

Đây cũng là lý do cuộc thảo luận về định giá đang trở nên thú vị đến vậy.

Reuters đưa tin OpenAI đang thảo luận về một vòng gọi vốn tiềm năng trị giá ít nhất 30 tỷ USD với mức định giá khoảng 1,4 nghìn tỷ USD, mặc dù các cuộc thảo luận vẫn ở giai đoạn đầu và các điều khoản có thể thay đổi. Trước đó, công ty đã hoàn tất vòng tài trợ vào tháng 3 với 122 tỷ USD vốn cam kết ở mức định giá 852 tỷ USD.

Ở mức định giá như vậy, các nhà đầu tư không chỉ trả tiền cho doanh thu hiện tại.

Về cơ bản, họ đang trả tiền cho những kỳ vọng về việc doanh nghiệp này có thể trở thành gì trong vài năm tới.

Và những kỳ vọng ở quy mô đó phải được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố hơn là tốc độ tăng trưởng người dùng nhanh chóng.

Nền tảng thực sự phải là doanh thu định kỳ, khả năng giữ chân khách hàng doanh nghiệp, quyền lực định giá, tính kinh tế trên mỗi đơn vị được cải thiện và cuối cùng là khả năng tạo ra dòng tiền mạnh mẽ.

Đó là lý do từ đây tôi sẽ đặc biệt theo dõi mức độ ứng dụng của doanh nghiệp.

Tăng trưởng người tiêu dùng có thể diễn ra cực kỳ nhanh khi một công nghệ mới thu hút sự chú ý của mọi người.

Việc doanh nghiệp ứng dụng công nghệ lại khác.

Các công ty có ngân sách, hợp đồng, yêu cầu bảo mật, chi phí tích hợp và kỳ vọng về hiệu suất. Nếu họ tiếp tục trả tiền cho AI qua từng năm vì công nghệ này đã trở thành một phần gắn liền với hoạt động của họ, điều đó sẽ tạo ra một dạng nhu cầu sâu sắc hơn nhiều.

Vì vậy, con số gần 70 tỷ USD rất quan trọng.

Nhưng tôi không xem đó là câu trả lời cuối cùng cho cuộc tranh luận về định giá AI.

Tôi xem đó là bằng chứng cho thấy giai đoạn thương mại hóa đang tăng tốc.

Câu hỏi đầu tiên là liệu mọi người có sử dụng AI hay không.

Sau đó là câu hỏi liệu các doanh nghiệp có trả tiền cho AI hay không.

Giờ đây, câu hỏi khó hơn nhiều là:

Các công ty AI có thể biến nhu cầu khổng lồ này thành nền kinh tế bền vững hay không?

Đối với OpenAI, chương tiếp theo không chỉ xoay quanh việc đạt 70 tỷ USD.

Mà là điều gì sẽ xảy ra với 70 tỷ USD tiếp theo.

Chi phí để tạo ra khoản doanh thu đó là bao nhiêu?

Bao nhiêu phần trong số đó còn lại sau các chi phí tính toán?

Bao nhiêu phần trở thành lợi nhuận hoạt động?

Và cuối cùng, bao nhiêu phần chuyển thành dòng tiền tự do?

Tôi cho rằng đó là nơi giá trị thực sự của câu chuyện này sẽ được quyết định.

Con số trên tiêu đề rất ấn tượng.

Tính kinh tế đằng sau con số đó mới là điều tiếp theo cần quan tâm.