#MarvellJumps4.5% $MRVL $ARM $COHR $MU

Micron vừa trả lời câu hỏi mà tôi đặt ra cách đây hai ngày. Doanh thu Q4 đạt 54,23 tỷ USD, so với kỳ vọng gần 50-51 tỷ USD, còn EPS non-GAAP đạt 33,42 USD, vượt mức khoảng 31,5 USD mà thị trường dự phóng. Đây không phải là một mức vượt kỳ vọng khiêm tốn, mà là kiểu con số có thể xác thực toàn bộ một câu chuyện chỉ trong một lần công bố. Dự báo biên lợi nhuận 86% mà tôi theo dõi sát sao thực sự được giữ vững, đồng nghĩa câu chuyện giá bộ nhớ tăng không còn chỉ xuất hiện trong cơ cấu chi phí của các công ty khác, mà cũng đang chuyển hóa rõ ràng vào lợi nhuận của chính Micron.

Vì vậy, khi nhìn vào đợt tăng rộng của nhóm phần cứng AI hôm qua, với Lumentum tăng hơn 5%, Marvell và Corning tăng hơn 4%, ARM và Coherent tăng hơn 3%, còn phần còn lại tăng kém hơn, tôi cho rằng kết quả thực tế của Micron là một phần quan trọng giúp đợt tăng này duy trì đà thay vì hạ nhiệt trước khi đóng cửa. Một báo cáo bùng nổ từ cái tên chịu ảnh hưởng trực tiếp nhất bởi bộ nhớ trong nhóm đã tạo cho toàn bộ luận điểm một điểm tựa cụ thể. Một chuyện là một ngành tăng giá nhờ tâm lý và kỳ vọng. Chuyện khác là đợt tăng được xác nhận bằng những con số cứng từ công ty mà mọi người đang chờ đợi.

Điều tôi nhận thấy hôm qua, và vẫn cho là quan trọng, là vị thế dẫn dắt bên trong đợt tăng đó không phân bổ đồng đều. Lumentum, một công ty về quang học và quang tử, dẫn đầu nhóm, chứ không phải các nhà sản xuất chip mà mọi người thường nhắc đến đầu tiên. Điều đó cho tôi thấy dòng vốn không chỉ đang chạy theo “bất cứ thứ gì liên quan đến AI”, mà cụ thể đang ưu tiên lớp kết nối vật lý, tức kính và laser truyền dữ liệu giữa các tủ máy, bên cạnh các công ty về bộ nhớ và xử lý. Báo cáo của Micron đem lại sự xác nhận cứng cho phía bộ nhớ của câu chuyện đó. Phía quang học vẫn đang vận động nhiều hơn nhờ kỳ vọng, thay vì một kết quả được xác minh duy nhất như Micron vừa mang đến.

Có một ngày cụ thể mà giờ tôi sẽ đưa vào danh sách theo dõi, trong khi vài ngày trước chưa có. Marvell đã lên lịch tổ chức ngày dành cho nhà đầu tư vào ngày 6 tháng 10, với CEO Matt Murphy thuyết trình cùng ban lãnh đạo cấp cao. Xét việc Marvell là một trong những mã tăng mạnh hơn trong đợt tăng hôm qua, sự kiện này sẽ trở thành phép thử thực sự tiếp theo để xem liệu sự hưng phấn trên toàn ngành có nền tảng vững chắc, đặc biệt đối với chip tùy chỉnh và kết nối trung tâm dữ liệu, giống như cuộc gọi công bố kết quả kinh doanh của Micron vừa làm được đối với bộ nhớ hay không.

Đây là điểm tôi muốn tự phản biện một chút. Một quý bùng nổ duy nhất từ một công ty không tự động có nghĩa là mọi cái tên tăng giá cùng nó đều xứng đáng nhận được mức độ tin tưởng tương tự. Micron đã xứng đáng với đà tăng nhờ những con số thực tế. ARM, Coherent và những công ty khác tăng giá nhờ tâm lý lan tỏa, điều này rất khác với việc tự đưa ra dữ liệu xác nhận của chính mình. Tôi sẽ xem báo cáo của Micron là bằng chứng cho thấy câu chuyện nhu cầu hạ tầng AI nền tảng là có thật và vẫn nguyên vẹn, chứ không phải bằng chứng rằng mọi cổ phiếu hưởng lợi từ làn sóng đó hôm qua đều được định giá hợp lý như nhau ở mức hiện tại.

Điều tôi thực sự muốn thấy lúc này là liệu sự kiện ngày 6 tháng 10 của Marvell có tạo ra điều gì tương đương với những gì Micron vừa công bố hay không: những con số và dự báo thực tế xác nhận luận điểm về chip tùy chỉnh và kết nối, chứ không chỉ là những ngôn từ trấn an. Nếu có, tôi sẽ hiểu đó là việc hai trụ cột riêng biệt của câu chuyện trên toàn ngành này được xác nhận độc lập trong vòng một tuần, qua đó tạo ra tín hiệu mạnh hơn đáng kể so với từng báo cáo riêng lẻ.

Một mức vượt kỳ vọng thực sự như của Micron có thay đổi cách bạn nhìn nhận phần còn lại của ngành không, hay bạn đang xem sức mạnh của mảng bộ nhớ là tách biệt với cách các công ty chip tùy chỉnh và quang học đang được định giá hiện nay?

Đây không phải là lời khuyên tài chính, hãy luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định giao dịch hoặc đầu tư nào.