#美伊谈判陷入僵持布伦特站上106美元
Bối cảnh địa chính trị đang thúc đẩy những biến động mạnh trên các thị trường hàng hóa, chịu ảnh hưởng bởi các động lực vĩ mô nền tảng:

1. Bế tắc địa chính trị và phần bù nguồn cung

* Đàm phán do Qatar làm trung gian đình trệ: Các cuộc đàm phán giữa quan chức Mỹ và Iran, do Qatar làm trung gian, đã rơi vào bế tắc. Những điểm bất đồng chính xoay quanh các điều kiện để mở lại Eo biển Hormuz và những nhượng bộ liên quan đến vấn đề hạt nhân.

* Lo ngại căng thẳng leo thang trở lại: Những phát ngôn cho thấy Washington có thể nối lại hoặc tăng cường các hoạt động quân sự sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đang tạo thêm phần bù rủi ro mang tính cơ cấu cho các thị trường năng lượng, duy trì lo ngại về gián đoạn nguồn cung.

2. Phản ứng của thị trường năng lượng (Dầu thô Brent)

* Vượt ngưỡng 100–106 USD: Việc bất ổn địa chính trị đẩy giá dầu thô Brent vượt phạm vi 100–106 USD/thùng cho thấy mức độ nhạy cảm của thị trường trước các nút thắt nguồn cung. Tình trạng nguồn cung thắt chặt vẫn tiếp diễn do căng thẳng kéo dài tại các hành lang thương mại hàng hải trọng yếu như Eo biển Hormuz.

* Các mức quan trọng cần theo dõi: Việc theo dõi chênh lệch kỳ hạn trong ngắn hạn và các phương án vận chuyển thay thế theo khu vực (chẳng hạn chuyển hướng dầu thô qua các đường ống thay thế) là rất quan trọng để đánh giá những lo ngại nguồn cung trước mắt.

3. Tác động của biến động lên các nhóm tài sản

* Vàng (XAU): Đang vận động dưới tác động hai chiều; một mặt được hưởng lợi từ nhu cầu “nơi trú ẩn an toàn” truyền thống do xung đột thúc đẩy, nhưng mặt khác đối mặt với nguy cơ chịu áp lực nếu giá dầu cao kích hoạt lạm phát dai dẳng và khiến các chính sách của ngân hàng trung ương duy trì trạng thái thắt chặt lâu hơn.

* Tác động rộng hơn lên tiền tệ và kinh tế vĩ mô: Giá dầu thô cao có nguy cơ khơi lại lạm phát tổng thể; điều này làm phức tạp các chu kỳ cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương trên toàn cầu, đồng thời hỗ trợ tiền tệ của các quốc gia xuất khẩu hàng hóa và gây áp lực lên các khu vực nhập khẩu năng lượng.

Các mức tôi sẽ theo dõi trong thời gian tới:

Dầu:
100 USD → 106–108 USD → 112–113 USD

Một đợt bứt phá rõ ràng và duy trì trên vùng 106–108 USD sẽ cho thấy thị trường đang định giá phần bù rủi ro nguồn cung lớn hơn và dai dẳng hơn. Ngược lại, việc giảm xuống dưới mức 100 USD sẽ cho thấy một phần phần bù này đang được tháo bỏ.

Vàng:
4.100 USD → 4.220–4.235 USD → 4.316–4.325 USD

Để triển vọng kỹ thuật ngắn hạn của vàng cải thiện đáng kể, trước tiên giá phải lấy lại vùng 4.220–4.235 USD, sau đó là khu vực quanh mức 4.320 USD. Ngược lại, việc giao dịch duy trì dưới 4.100 USD sẽ đưa mức 4.000 USD vào tầm ngắm.

Tóm lại: Động lực kinh tế vĩ mô hiện tại tạo ra một cấu trúc khá bất thường; ngay cả khi rủi ro địa chính trị gia tăng, một cú sốc dầu mỏ mới có thể ban đầu gây tổn hại cho giá vàng bằng cách đẩy lạm phát, lợi suất trái phiếu và kỳ vọng Fed tăng lãi suất lên cao. Nếu căng thẳng địa chính trị leo thang mà không kéo theo lợi suất thực tăng tương ứng, vai trò “nơi trú ẩn an toàn” truyền thống của vàng sẽ trở thành yếu tố chi phối.
$XAUUSD

‌
$XBRUSD

‌$XTIUSD

‌$XAGUSD