#CorePCEandGDPFinalReading $XAUT $BTC $ETH $US500

Ngày công bố Core PCE: Vì sao tôi theo dõi phản ứng trái chiều của XAUT và BTC nhiều hơn bản thân con số

Hôm nay là ngày cuối cùng của Q3, và ngày này khép lại với một chất xúc tác thực sự: Core PCE tháng 8 và số liệu GDP Q2 cuối cùng sẽ được công bố lúc 12:30 UTC. Thị trường đang định giá Core PCE ở mức +0,3% so với tháng trước, +3,3% so với cùng kỳ năm trước, trong khi PCE toàn phần ở mức +3,7% so với cùng kỳ năm trước. Tất cả các con số này đều cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed, và tình trạng đó đã kéo dài một thời gian. Vấn đề thực sự không phải là liệu lạm phát có cao hay không — rõ ràng là có — mà là số liệu này sẽ củng cố thêm câu chuyện “duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn”, hay tạo dư địa để thị trường tiếp tục nghiêng theo hướng ôn hòa.

Vì sao tôi không chỉ theo dõi con số tổng thể

Một số liệu đúng như kỳ vọng, ở mức 0,3% và 3,3%, có lẽ sẽ được xem là sự kiện không đáng kể, vì nó không thay đổi điều gì đã được định giá. Rủi ro phản ứng thực sự nằm ở bất ngờ theo cả hai hướng. Số liệu nóng hơn, chẳng hạn 0,4% hoặc cao hơn so với tháng trước, sẽ phủ nhận kỳ vọng cắt giảm lãi suất gần đây và nhiều khả năng gây áp lực lên các tài sản rủi ro, đồng thời hỗ trợ đồng USD. Số liệu thấp hơn, gần mức 0,2%, sẽ tạo ra tác động ngược lại, củng cố quan điểm rằng quá trình giảm lạm phát vẫn đang tiến triển dù lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu.

Xét việc chỉ số này vẫn cao hơn mục tiêu bao xa, tôi cho rằng phản ứng của thị trường hiện mang tính bất đối xứng. Một bất ngờ nóng có lẽ sẽ gây tác động mạnh hơn lợi ích mà một bất ngờ hạ nhiệt mang lại, vì câu chuyện “duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn” đã được định giá một phần, trong khi một bất ngờ thực sự cho thấy lạm phát giảm sẽ giống như một cập nhật mới chưa được định giá hơn.

Đọc vàng và BTC như hai phía của giao dịch này

Nhìn vào biểu đồ XAUT, vàng thực sự đã đảo chiều mạnh trước thời điểm công bố. Giá tăng từ khoảng $4.080 lên mức cao gần $4.680, sau đó đảo chiều nhanh chóng, phá vỡ cả hai đường tham chiếu $4.390 và $4.435, hiện ở mức $4.183, với RSI ở 36,07, đang tiến gần vùng quá bán, còn MACD ở mức âm sâu -49,4. Đây là một đợt điều chỉnh đáng kể trước một số liệu thường hỗ trợ vàng khi lạm phát tăng nóng.

Điều tôi thấy thú vị là việc vàng bị bán tháo trước một bối cảnh lạm phát nóng cho thấy thị trường có thể đã nghiêng về kỳ vọng số liệu sẽ đúng như dự báo hoặc hạ nhiệt, hoặc vị thế đã trở nên quá lớn sau đà tăng mạnh của vàng và đây chỉ là hoạt động chốt lời bất kể số liệu ra sao. Dù thế nào, phản ứng của vàng sau 12:30 UTC sẽ cho tôi biết rất nhiều: nếu vàng ổn định và bật tăng khi số liệu nóng, đó là dấu hiệu nhu cầu phòng hộ lạm phát đang quay trở lại. Nếu vàng tiếp tục giảm ngay cả khi số liệu nóng, điều đó cho thấy đà tháo chạy khỏi vàng đang có động lực riêng, tách biệt với dữ liệu vĩ mô.

Trong khi đó, BTC hiện có vẻ là biểu đồ mạnh nhất trong nhóm. BTC đã tăng rõ rệt từ vùng 60.000 USD thấp lên mức cao gần đây $88.482, hiện ở $83.151, duy trì tốt trên cả đường MA 50 ở $77.286 và đường hỗ trợ $74.127. RSI ở 58,98 là mức khỏe mạnh nhưng chưa quá cao, còn MACD vẫn dương, dù histogram đã hạ nhiệt so với đỉnh tháng 9. Việc BTC điều chỉnh nhẹ từ các mức cao nhưng vẫn giữ tốt trên vùng hỗ trợ xu hướng cho thấy trạng thái hoàn toàn khác so với cú phá vỡ mạnh hơn của vàng.

ETH cũng đang cho thấy câu chuyện tương tự BTC: tăng mạnh từ khoảng $1.600 lên $2.831, hiện tích lũy gần $2.666, giữ trên MA 50 ở $2.436 với RSI ở 60,22, vẫn nằm về phía tăng trong vùng trung tính.

Sự phân kỳ này cho tôi biết điều gì

Việc các tài sản crypto chủ chốt vẫn trụ vững trong khi vàng phá vỡ xu hướng trước thời điểm công bố cho thấy một tín hiệu cụ thể: vốn đang luân chuyển khỏi tài sản phòng hộ lạm phát truyền thống và vào các tài sản rủi ro, điều thường xảy ra khi thị trường tập trung nhiều hơn vào điều kiện thanh khoản và kỳ vọng cắt giảm lãi suất, thay vì bản thân lạm phát với tư cách là chủ đề chi phối. Nếu đó là cách diễn giải đúng, một số liệu PCE nóng khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất suy yếu sẽ là kịch bản gây tổn hại cho BTC và ETH nhiều hơn mọi người có thể dự đoán, chính xác vì gần đây chúng đang được giao dịch giống các tài sản rủi ro hơn là tài sản phòng hộ lạm phát.

Nhìn vào biểu đồ US500 ở phía cổ phiếu, chỉ số này đang ở mức $7.688, tích lũy ngay dưới mức cao gần đây $7.810 sau đà tăng mạnh từ mức đáy tháng 4 gần $6.300. RSI ở 51,95, nằm ngay trong vùng trung tính, và giá đang giữ trên cả EMA 50 ở $7.633 lẫn EMA 200 ở $7.273. Đây có vẻ là một thị trường đang trong xu hướng tăng lành mạnh và tạm nghỉ ngay trước một chất xúc tác dữ liệu, chứ không phải một thị trường đã lo lắng về kết quả.

Kế hoạch giao dịch của tôi trước thời điểm công bố

Tôi không mở vị thế mạnh trước một sự kiện dữ liệu nhị phân như thế này, vì tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận của việc đoán một con số duy nhất không hấp dẫn với tôi. Điều tôi đang làm là xác định trước kế hoạch phản ứng cho từng tài sản.

Đối với BTC, tôi muốn thấy vùng $77.286 đến $78.000 được giữ vững trong bất kỳ đợt điều chỉnh nào sau khi dữ liệu được công bố nếu số liệu nóng. Việc phá vỡ xuống dưới $74.127 khi số liệu nóng sẽ là mức thực sự khiến tôi thay đổi nhận định từ “tích lũy lành mạnh” sang “điều gì đó nghiêm trọng hơn”.

Đối với vàng, do RSI đã cho thấy trạng thái quá bán ở mức 36, tôi thực sự sẽ theo dõi phản ứng bật tăng khi số liệu nóng như một thiết lập giao dịch thú vị hơn, mua theo sức mạnh khi có chất xúc tác hỗ trợ sau một đợt điều chỉnh lớn như vậy, thay vì đuổi theo đà giảm tiếp. Một số liệu hạ nhiệt nhưng vẫn khiến vàng giảm sẽ cho tôi biết quá trình tháo chạy chưa kết thúc.

Đối với US500, tôi sẽ theo dõi liệu chỉ số có giữ được $7.633, tức EMA 50, trong bất kỳ phản ứng nào với số liệu nóng hay không. Việc giữ vững rõ ràng tại đó khi Q4 khởi đầu mạnh sẽ duy trì xu hướng tăng rộng hơn.

Điều tôi đang theo dõi trong các con số thực tế

Liệu Core PCE có ở mức, cao hơn hay thấp hơn kỳ vọng 0,3% so với tháng trước. Liệu số liệu GDP Q2 cuối cùng có được điều chỉnh đáng kể so với các lần công bố trước hay không, vì một sự điều chỉnh thực sự quan trọng hơn việc xác nhận một con số vốn đã được biết. Và phản ứng của vàng và BTC sẽ phân kỳ hay hội tụ nhanh đến mức nào trong những giờ sau khi công bố, vì điều đó sẽ cho tôi biết liệu sự luân chuyển vốn tôi đang thấy trên các biểu đồ hiện tại là một chủ đề bền vững hay chỉ là nhiễu động gần đây.

Nhận định thành thật của tôi trước thời điểm công bố

Tôi không nghĩ riêng số liệu này sẽ định hình lại tranh luận về việc duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn, trừ khi xuất hiện một bất ngờ thực sự theo một trong hai hướng. Điều tôi tập trung hơn là sử dụng lần công bố này như một bài kiểm tra áp lực đối với sự phân kỳ mà tôi đang thấy giữa cú phá vỡ của vàng và sức mạnh tương đối của crypto. Nếu sự phân kỳ đó vẫn tồn tại qua một bất ngờ nóng, nó cho tôi biết điều gì đó bền vững về nơi dòng vốn muốn đổ vào lúc này. Nếu không, và mọi thứ cùng bị bán tháo khi số liệu nóng, đó cũng là thông tin hữu ích, vì nó có nghĩa là thị trường thực sự chưa tách khẩu vị rủi ro khỏi dữ liệu lạm phát như những gì các biểu đồ hiện đang gợi ý.

Thảo luận

Bạn có nghĩ số liệu Core PCE nóng sẽ gây tổn hại cho BTC và ETH nhiều hơn mức hỗ trợ mà nó mang lại cho vàng lúc này, xét cách mỗi tài sản đã giao dịch trước thời điểm công bố? Và bạn đang mở vị thế trước dữ liệu, hay chờ xem con số rồi mới phản ứng?

Đây không phải lời khuyên tài chính. Luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định giao dịch hoặc đầu tư nào.