#ShareWeekly

Tuần này có thể là một trong những giai đoạn chuyển tiếp quan trọng hơn đối với cổ phiếu Mỹ khi tháng 9 kết thúc và Q4 bắt đầu.

Thị trường vẫn tập trung cao độ vào AI và nhu cầu chất bán dẫn, nhưng tuần này mang đến một yếu tố có thể nhanh chóng thách thức đà tăng đó: báo cáo lợi nhuận + lạm phát + dữ liệu việc làm được công bố gần như liên tiếp.

Sự kiện lớn đầu tiên là Micron ($MU).

Micron sẽ công bố kết quả Q4 tài khóa sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào ngày 30 tháng 9. Công ty đã trở thành một trong những cách rõ ràng nhất để theo dõi chu kỳ bộ nhớ AI, bởi nhu cầu đối với HBM, DRAM và bộ lưu trữ trung tâm dữ liệu ngày càng đóng vai trò quan trọng trong kết quả kinh doanh. Trước đó, Micron dự báo doanh thu Q4 khoảng $50B ± $1B , vì vậy các nhà đầu tư sẽ không chỉ nhìn vào con số EPS nổi bật mà còn đặc biệt chú ý đến doanh thu, biên lợi nhuận và triển vọng của ban lãnh đạo.

Bài kiểm tra thứ hai là kinh tế vĩ mô.

Ngày 30 tháng 9, Mỹ sẽ công bố dữ liệu lạm phát PCE tháng 8, cùng với dữ liệu thu nhập và chi tiêu cá nhân. PCE quan trọng vì đây là thước đo lạm phát được Cục Dự trữ Liên bang Mỹ ưa chuộng. Cùng ngày, Mỹ cũng công bố ước tính lần thứ ba về GDP Q2 và dữ liệu việc làm ADP.

Sau đó là sự kiện việc làm lớn hơn: bảng lương phi nông nghiệp tháng 9 vào ngày 2 tháng 10.

Điều này quan trọng vì thị trường liên tục điều chỉnh lại kỳ vọng về các động thái tiếp theo của Fed. Việc làm mạnh hơn dự kiến, kết hợp với lạm phát dai dẳng, có thể khiến kỳ vọng lãi suất duy trì ở mức cao hơn, trong khi dữ liệu thị trường lao động yếu hơn có thể chuyển sự chú ý sang nguy cơ kinh tế giảm tốc và khả năng nới lỏng chính sách trong tương lai. Điểm quan trọng là thị trường sẽ phản ứng với chênh lệch giữa số liệu thực tế và kỳ vọng, chứ không đơn giản là một báo cáo trông “tốt” hay “xấu”.

Còn nhiều mảnh ghép khác của bức tranh.

JOLTS được công bố vào thứ Ba, tiếp theo là PCE, GDP và ADP vào thứ Tư, trong khi Chỉ số Sản xuất ISM cũng dự kiến được công bố trong tuần. Tổng hợp lại, các báo cáo này cung cấp cho nhà đầu tư nhiều góc nhìn khác nhau về nhu cầu lao động, lạm phát và hoạt động kinh doanh.

Sau đó, chúng ta có thêm một cột mốc về lợi nhuận với Nike ($NKE) vào ngày 1 tháng 10 sau khi thị trường đóng cửa. Nike đang đối mặt với một nhóm câu hỏi rất khác so với Micron, vì vậy báo cáo của công ty sẽ cung cấp góc nhìn hữu ích về nhu cầu tiêu dùng thay vì chu kỳ chi tiêu vốn cho AI.

Và nhóm chất bán dẫn vẫn đáng được theo dõi ngoài MU.

$SNDK và $AMD vẫn là những cái tên quan trọng đối với xu hướng hạ tầng AI và bộ nhớ/lưu trữ. AMD gần đây đã đạt mức cao mới trong 52 tuần khi các nhà đầu tư tiếp tục tập trung vào nhu cầu hạ tầng AI, trong khi SanDisk cũng thu hút sự chú ý khi thị trường đánh giá chu kỳ bộ nhớ rộng hơn.

Vì vậy, tôi sẽ chia tuần này thành ba câu hỏi:

1. Lợi nhuận từ AI có thể biện minh cho mức định giá hay không?
Kết quả và dự báo của MU sẽ cung cấp thêm một phép thử thực tế về việc nhu cầu bộ nhớ liên quan đến AI có đang chuyển thành tăng trưởng tài chính bền vững hay không.

2. Lạm phát có đang đi theo hướng Fed mong muốn hay không?
PCE có thể ngay lập tức tác động đến lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ, đồng đô la và các nhóm cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất.

3. Thị trường lao động Mỹ đang hạ nhiệt hay vẫn duy trì khả năng chống chịu?
Báo cáo bảng lương tháng 9 vào thứ Sáu có thể trở thành chất xúc tác kinh tế vĩ mô lớn nhất trong tuần.

Đó là lý do tôi sẽ không nhìn nhận tuần này đơn giản là “tăng giá đối với công nghệ” hay “giảm giá đối với công nghệ”.

Thị trường đang phải đối mặt với nhiều lực tác động cạnh tranh xuất hiện gần như cùng lúc.

Nhu cầu AI có thể hỗ trợ các cổ phiếu chất bán dẫn.

Dữ liệu kinh tế mạnh có thể hỗ trợ lợi nhuận nhưng đồng thời có khả năng khiến lãi suất duy trì ở mức cao hơn.

Dữ liệu kinh tế yếu có thể làm gia tăng kỳ vọng về chính sách nới lỏng hơn, nhưng cũng đặt ra câu hỏi về tăng trưởng.

Đó là sự cân bằng mà các nhà giao dịch cần theo dõi.

Đối với tôi, điều quan trọng không phải là dự đoán tiêu đề nào sẽ chiếm ưu thế trước khi dữ liệu được công bố. Mà là theo dõi giá phản ứng như thế nào sau khi các số liệu được công bố.

Một báo cáo mạnh nhưng cổ phiếu phản ứng yếu cho bạn biết một điều gì đó.

Một con số gây thất vọng nhưng vẫn được mua mạnh cũng cho bạn biết một điều gì đó.

Phản ứng đó thường mang nhiều thông tin hơn chính tiêu đề báo cáo.

Danh sách theo dõi tuần này: $MU, $AMD, $SNDK, $NKE — cùng với PCE, JOLTS, GDP, ISM và bảng lương vào thứ Sáu.

Tháng 9 kết thúc với việc thị trường đặt ra một câu hỏi đơn giản:

Đà tăng hiện tại của nhóm công nghệ có thể hấp thụ thêm một vòng thực tế từ lợi nhuận và kinh tế vĩ mô hay không?

Đó là điều tôi sẽ theo dõi trong tuần này.