#StrategyAndStriveAdded2,305BTCCombinedThisWeek
Việc các doanh nghiệp tích lũy Bitcoin đang một lần nữa trở thành một trong những khía cạnh thú vị nhất của thị trường này, và các giao dịch mua mới nhất của Strategy và Strive mang đến cho chúng ta điều hữu ích hơn nhiều so với một dự đoán giá BTC ngắn hạn khác.

Strategy hiện đã đạt 846.000 BTC sau khi mua thêm 950 BTC với giá trị khoảng 75,7 triệu USD, trong khi Strive mua thêm 1.355 BTC, trị giá khoảng 107,7 triệu USD, đưa lượng Bitcoin trong ngân quỹ của công ty lên 26.355 BTC. Kết hợp lại, hai công ty đã mua 2.305 BTC trong kỳ báo cáo mới nhất.

Các con số trở nên thú vị hơn khi nhìn xa hơn những tiêu đề chính.

Strategy đã mua với mức giá trung bình khoảng 79.670 USD mỗi Bitcoin, trong khi Strive trả khoảng 79.475 USD. Nói cách khác, cả hai công ty đều sẵn sàng phân bổ nguồn vốn đáng kể quanh cùng một vùng giá thay vì chờ đợi một đợt giảm mạnh. Điều đó không đảm bảo bất kỳ điều gì về diễn biến tiếp theo của Bitcoin, nhưng cho thấy nhu cầu từ ngân quỹ doanh nghiệp vẫn đang hoạt động ở các mức này.

Và có một điểm khác biệt quan trọng giữa hai bên mua.

Strategy đang hoạt động ở một quy mô hoàn toàn khác. Với 846.000 BTC, vị thế của công ty tương đương khoảng 4% trong tổng nguồn cung 21 triệu Bitcoin cuối cùng, theo dữ liệu ngân quỹ mới nhất. Một giao dịch mua 950 BTC có thể trông nhỏ so với quy mô ngân quỹ, nhưng vẫn bổ sung thêm một lớp vào vị thế Bitcoin dài hạn vốn đã khổng lồ.

Strive là câu chuyện thú vị hơn xét về tốc độ tăng trưởng theo tỷ lệ phần trăm.

Việc bổ sung 1.355 BTC vào vị thế khởi điểm 25.000 BTC là một sự mở rộng lớn hơn nhiều so với ngân quỹ hiện có. Giao dịch mua mới nhất đã đưa lượng nắm giữ lên 26.355 BTC và đưa công ty vào nhóm năm tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn nhất trong số các công ty niêm yết, theo các báo cáo gần đây.

Điều đó cho tôi thấy một điều quan trọng về hướng đi của xu hướng ngân quỹ doanh nghiệp.

Đây không còn chỉ là câu chuyện của Strategy.

Ngày càng có nhiều công ty đại chúng thử nghiệm ý tưởng nắm giữ Bitcoin như một tài sản ngân quỹ, và yếu tố cạnh tranh ngày càng trở nên rõ ràng. Các công ty không còn chỉ đặt câu hỏi liệu Bitcoin có nên nằm trên bảng cân đối kế toán hay không. Họ cũng đang xem xét tốc độ tích lũy Bitcoin và trong một số trường hợp, lượng Bitcoin họ nắm giữ so với cơ cấu cổ phiếu của mình.

Tuy nhiên, tôi sẽ thận trọng với một kết luận: việc doanh nghiệp mua vào không tự động có nghĩa là Bitcoin phải tăng giá.

Các công ty vẫn cần nguồn vốn. Họ có thể sử dụng tiền mặt, phát hành cổ phiếu, chứng khoán ưu đãi, nợ hoặc kết hợp các cấu trúc này để mua BTC. Những cơ chế huy động vốn đó tạo ra các chi phí và rủi ro riêng. Ví dụ, Strategy đã dùng tiền mặt USD hiện có để tài trợ cho giao dịch mua 950 BTC mới nhất, đồng thời mua lại khoảng $174M cổ phiếu ưu đãi STRC.

Chi tiết đó quan trọng vì việc tích lũy Bitcoin không diễn ra một cách biệt lập.

Một công ty ngân quỹ có thể tăng lượng BTC nắm giữ đồng thời gia tăng các nghĩa vụ tài chính. Vì vậy, khi xem xét các công ty này, tôi không muốn chỉ nhìn vào số Bitcoin mà họ sở hữu. Tôi muốn biết lượng Bitcoin đó được tài trợ như thế nào, có bao nhiêu cổ phiếu đang lưu hành, các nghĩa vụ đối với cổ phiếu ưu đãi ra sao và quan trọng nhất là lượng Bitcoin trên mỗi cổ phiếu phổ thông có thực sự tăng hay không.

Đó là lúc câu chuyện tích lũy của các doanh nghiệp trở nên có ý nghĩa hơn nhiều.

Strive đặc biệt đáng chú ý ở khía cạnh này vì giao dịch mua mới nhất của công ty lớn hơn Strategy xét theo số BTC tuyệt đối. Công ty cũng tiếp tục huy động vốn thông qua cấu trúc cổ phiếu ưu đãi, với các báo cáo gần đây cho thấy hoạt động tài trợ SATA đóng vai trò quan trọng trong số vốn huy động được.

Có một con số khác đang được nhắc đến cần được đặt trong bối cảnh phù hợp: khoảng 1,273 triệu BTC được cho là do các công ty niêm yết cùng nắm giữ.

Nếu sử dụng con số đó, đây là một lượng Bitcoin khổng lồ tập trung trong các ngân quỹ doanh nghiệp. Tuy nhiên, tôi sẽ không coi tổng số chính xác này là một con số cố định theo thời gian thực, vì các công cụ theo dõi ngân quỹ khác nhau sử dụng các ngày báo cáo khác nhau và các công ty công bố lượng nắm giữ theo lịch trình khác nhau. Chẳng hạn, một công cụ theo dõi hiện báo cáo 1,24 triệu BTC trên 165 công ty đại chúng, dựa trên các công bố có sẵn đến cuối tháng 8.

Điều khiến tôi quan tâm là xu hướng.

Quyền sở hữu Bitcoin của doanh nghiệp tiếp tục mở rộng, trong khi Strategy vẫn là công ty niêm yết nắm giữ lớn nhất với khoảng cách rất xa và những bên mới tham gia như Strive đang tích cực xây dựng vị thế.

Đối với các nhà giao dịch Bitcoin, tôi cho rằng điều này tạo ra sự phân biệt quan trọng giữa biến động giá ngắn hạn và nhu cầu mang tính cấu trúc.

Một công ty mua 950 BTC không có nghĩa là Bitcoin không thể giảm vào ngày mai. Thanh khoản vĩ mô, dòng vốn ETF, vị thế phái sinh, đòn bẩy và tâm lý chấp nhận rủi ro nói chung vẫn có thể chi phối biểu đồ trong ngày.

Nhưng khi các công ty liên tục sử dụng nguồn vốn thực để gia tăng dự trữ Bitcoin, điều đó tạo ra một dạng nhu cầu khác bên dưới thị trường.

Nhu cầu đó không nhất thiết hiển thị trên một nến 5 phút.

Nó thể hiện trong nhiều tháng và nhiều năm.

Vì vậy, trọng tâm của tôi ở đây không chỉ là tiêu đề Strategy và Strive đã mua 2.305 BTC.

Tôi muốn xem liệu điều này có trở thành một mô hình lặp lại hay không.

Nếu các ngân quỹ doanh nghiệp tiếp tục tích lũy trong cả điều kiện thị trường mạnh lẫn yếu, đồng thời lượng BTC trên mỗi cổ phiếu được cải thiện và việc huy động vốn vẫn trong tầm kiểm soát, thì chiến lược ngân quỹ doanh nghiệp sẽ trở thành một phần quan trọng hơn nhiều trong cấu trúc thị trường của Bitcoin.

Nếu hoạt động mua chậm lại mỗi khi BTC trở nên đắt đỏ hoặc điều kiện huy động vốn thắt chặt, tốc độ tích lũy có thể nhanh chóng thay đổi.

Hiện tại, dữ liệu cho thấy hoạt động mua vẫn tiếp diễn.

Strategy vẫn đang tích lũy ở quy mô phi thường. Strive đang mở rộng nhanh hơn nhiều so với ngân quỹ của chính mình. Và thị trường ngân quỹ Bitcoin của các công ty đại chúng nói chung tiếp tục phát triển.

Một vài kỳ báo cáo tiếp theo sẽ quan trọng hơn tiêu đề này.

Bởi vì một giao dịch mua cho thấy hoạt động.

Các giao dịch mua lặp lại cho thấy một chiến lược.

$BTC