#FlapDistributes22.96MInFees

Các số liệu mới nhất của Flap thu hút sự chú ý của tôi, nhưng không chỉ vì nền tảng này báo cáo khoảng 22,96 triệu USD phí được phân bổ trong khoảng thời gian 30 ngày. Câu chuyện lớn hơn nằm ở phía sau con số đó. Theo cập nhật ngày 23 tháng 9 của Flap, khoảng 13,6 triệu USD được dành cho phần thưởng người nắm giữ, trong khi khoảng $115K được bổ sung vào các pool thanh khoản DEX. Chi tiết thú vị nhất là nguồn gốc của hoạt động này: khoảng 22,23 triệu USD trong tổng phân bổ được báo cáo đến từ BNB Chain, so với khoảng $733K từ Robinhood Chain. Điều đó có nghĩa là khoảng 97% tổng phân bổ được báo cáo vẫn đến từ BNB Chain.

Với tôi, điều này khiến nguồn gốc của dòng tiền quan trọng hơn nhiều so với chính tiêu đề. Flap được định vị xoay quanh cơ sở hạ tầng cho việc ra mắt và giao dịch meme-token, sử dụng các cơ chế như đường cong bonding và hệ thống token thu thuế. Khi hoạt động giao dịch gia tăng, hệ sinh thái có thể tạo ra nhiều phí hơn và, tùy thuộc vào cách từng token được cấu hình, thuế giao dịch có thể được chuyển đến người nắm giữ, nhà sáng tạo, thanh khoản, cơ chế đốt hoặc các vault khác. Vì vậy, động lực kinh tế cơ bản khá đơn giản: nhiều đợt ra mắt hơn và hoạt động giao dịch lớn hơn có thể tạo ra nhiều phí hơn, từ đó tạo ra nhiều giá trị hơn để phân phối.

Tuy nhiên, tôi sẽ thận trọng khi gọi toàn bộ 22,96 triệu USD là “lợi nhuận” hoặc xem đây là lợi suất được đảm bảo. Con số phân phối, phí giao thức, doanh thu giao thức và thuế ở cấp token không nhất thiết là cùng một thứ. Chúng có thể đại diện cho những phần khác nhau của dòng chảy kinh tế và được đo lường bằng các phương pháp cũng như khoảng thời gian khác nhau. Sự khác biệt này rất quan trọng, bởi một tiêu đề về khoản phân phối lớn có thể trông cực kỳ ấn tượng trong khi hoạt động nền tảng tạo ra khoản đó vẫn phụ thuộc nhiều vào khối lượng giao dịch đầu cơ.

Mức độ tập trung trên BNB Chain có lẽ là điều lớn nhất mà tôi sẽ theo dõi từ đây. Flap hỗ trợ nhiều hệ sinh thái, bao gồm BNB Chain, X Layer, Monad và Robinhood Chain, nhưng khoản phân phối mới nhất được báo cáo cho thấy BSC vẫn đang thực hiện phần lớn hoạt động. Đây vừa là thế mạnh của mô hình hiện tại, vừa là rủi ro tập trung rõ ràng. Nếu hoạt động giao dịch meme trên BSC vẫn sôi động, Flap sẽ có một nguồn hoạt động tạo phí mạnh mẽ. Nhưng nếu khối lượng đầu cơ giảm mạnh, cùng một cơ chế đó có thể vận động theo hướng ngược lại: ít đợt ra mắt hơn, ít giao dịch hơn, ít phí hơn và cuối cùng là ít giá trị hơn để phân phối.

Mảng token thu thuế cũng đáng được chú ý. Một token có mức thuế giao dịch 5% hoặc 10% có thể tạo ra dòng tiền đáng kể, nhưng nhà giao dịch là người trả khoản thuế đó khi mua hoặc bán. Dòng tiền cuối cùng đi đâu phụ thuộc vào cấu hình cụ thể của token. Một phần có thể được chuyển đến cổ tức hoặc phần thưởng, trong khi các phần khác có thể dành cho thanh khoản, ngân quỹ, nhà sáng tạo, cơ chế đốt hoặc những cơ chế vault khác nhau. Vì vậy, tôi sẽ không xem xét riêng lẻ một con số phần thưởng lớn dành cho người nắm giữ. Tôi luôn muốn biết cần bao nhiêu hoạt động giao dịch để tạo ra con số đó và liệu hoạt động ấy có thể duy trì lành mạnh khi sự hưng phấn ban đầu biến mất hay không.

Đó là lý do tôi cho rằng Flap thú vị hơn với tư cách là một câu chuyện về cơ sở hạ tầng, thay vì chỉ là một câu chuyện về phần thưởng. Nền tảng này nằm bên dưới một mảng có tính đầu cơ cao của thị trường crypto và có thể hưởng lợi từ hoạt động của nhiều đợt ra mắt khác nhau mà không cần mọi meme-token riêng lẻ đều thành công. Nhưng điều đó cũng có nghĩa là nền kinh tế của Flap gắn chặt với hoạt động thị trường. Khi nhà giao dịch hoạt động tích cực, cỗ máy tạo phí có thể trở nên mạnh mẽ. Khi nhà giao dịch rời đi, sẽ có ít hoạt động hơn nhiều để cơ sở hạ tầng này kiếm tiền.

Điều tiếp theo tôi sẽ theo dõi là sự đa dạng hóa. BNB Chain rõ ràng là nguồn chính trong các số liệu mới nhất được báo cáo, nên câu hỏi quan trọng không phải là liệu Flap có thể tạo ra một khoản phân phối lớn khác trong tháng hay không. Mà là liệu nền tảng có thể từng bước xây dựng hoạt động đáng kể trên các chain khác và giảm sự phụ thuộc vào một thị trường meme duy nhất hay không. Nếu điều đó xảy ra, mô hình kinh doanh sẽ dễ được nhìn nhận như một cơ sở hạ tầng đa chain rộng lớn hơn, thay vì chỉ là bên hưởng lợi từ một chu kỳ meme trên BSC.

Vì vậy, kết luận của tôi về con số 22,96 triệu USD khá đơn giản: con số này rất ấn tượng, nhưng cơ chế phía sau nó quan trọng hơn. Flap về cơ bản đang kiếm tiền từ hoạt động xoay quanh việc ra mắt và giao dịch meme-token, và dữ liệu hiện tại cho thấy BNB Chain vẫn là động lực chính thúc đẩy hoạt động đó. Tôi sẽ không xem phần thưởng là nguồn thu nhập thụ động được đảm bảo. Tôi sẽ theo dõi khối lượng nền tảng, khả năng tạo phí, mức độ đa dạng hóa giữa các chain, phân phối cho người nắm giữ và thanh khoản theo thời gian.

Bởi cuối cùng, bài kiểm tra thực sự không phải là liệu Flap có thể phân phối 22,96 triệu USD trong giai đoạn hoạt động meme sôi động hay không. Bài kiểm tra thực sự là liệu nền tảng có thể tiếp tục tạo ra hoạt động kinh tế đáng kể khi thị trường trở nên yên ắng hơn hay không.

Tiêu đề là số tiền được phân phối.

Câu chuyện thực sự là số tiền đó đến từ đâu — và liệu cỗ máy tạo ra nó có thể tiếp tục vận hành hay không.

#GateSquareMidAutumnReunion